每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 梁梟    

IPO之時(shí)超額募集資金八成，股價(jià)曾大漲到120元/股以上……上市之初，“香菇醬第一股”仲景食品（300908，SZ）也曾經(jīng)受到資本市場的熱捧。

不過，上市一年間，仲景食品股價(jià)一路下跌。近期，仲景食品股價(jià)在50元/股附近波動(dòng)，相比上市首日的收盤價(jià)跌幅超過50%。

業(yè)績上看，雖然今年前三季度仲景食品凈利潤同比實(shí)現(xiàn)正增長，但第三季度單季度凈利潤同比下滑9.53%。為何第三季度公司會增收不增利？

一年時(shí)間市值蒸發(fā)超一半

數(shù)次沖刺IPO折戟之后，2020年11月，仲景食品終于在創(chuàng)業(yè)板上市。

仲景食品來自河南省西峽縣，主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售調(diào)味配料和調(diào)味食品。調(diào)味配料以花椒、辣椒等香辛植物提取物為代表，調(diào)味食品以仲景香菇醬、勁道牛肉醬、仲景調(diào)味油為代表。其中，香菇醬作為仲景食品首創(chuàng)開發(fā)出的佐餐食品，也是公司的明星產(chǎn)品。

同樣處于調(diào)味食品行業(yè)，仲景食品在招股書中將“老干媽”列為競爭對手，加上“香菇醬第一股”的光環(huán)，2020年11月仲景食品登陸創(chuàng)業(yè)板之初，得到了資本市場的青睞。

仲景食品IPO之時(shí)募資總額達(dá)9.94億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后募集資金凈額9.13億元。扣除募資投資項(xiàng)目4.92億元的資金需求后，超募資金4.21億元。不僅如此，上市首日，仲景食品股價(jià)高漲203.98%，以120.8元/股報(bào)收，公司市值也沖上120億元。

上市一周年，仲景食品成績?nèi)绾危俊睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上市后不久，仲景食品股價(jià)便一路下行，近期大約在50元附近波動(dòng)，相比公司上市初期的股價(jià)大跌超過50%，公司市值也已蒸發(fā)一半以上。

仲景食品股價(jià)持續(xù)下跌，可能與今年以來食品飲料板塊的不振有關(guān)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月19日收盤，今年調(diào)味發(fā)酵品板塊股價(jià)跌幅為23.92%。

今年前三季度，仲景食品營業(yè)收入為6.07億元，同比增長10.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.06億元，同比增長0.63%。其中，第三季度仲景食品實(shí)現(xiàn)營收2.14億元，同比增長8.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3741.45萬元，同比下滑9.53%。

可以看出，雖然今年前三季度仲景食品歸屬于上市公司股東的凈利潤仍然保持正增長，但第三季度單季凈利已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

不僅如此，仲景食品現(xiàn)金流也不如以住。截至今年三季度末，仲景食品經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為9367萬元，同比減少36.76%。

對于公司第三季度增收不增利，近期仲景食品在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺上回復(fù)稱，原材料成本上升，銷售費(fèi)用投入增加是影響利潤的主要因素；而對于公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額下降，仲景食品三季報(bào)中的解釋也是“購買材料及費(fèi)用支出增加”。

近期提價(jià)能否被市場接受？

仲景食品利潤和現(xiàn)金流變化的原因，都指向了原材料和費(fèi)用支出。今年以來，隨著原材料價(jià)格的上漲，多家食品企業(yè)迫于成本壓力宣布提價(jià)。

仲景食品的主要原材料為香菇柄、花椒、大豆油等。仲景食品招股說明書顯示，2017年～2019年以及2020年上半年，香菇柄的采購價(jià)格為13.90元/千克、17.20元/千克、25.05元/千克和27.11元/千克；紅花椒的采購價(jià)格為129.01元/千克、187.36元/千克、160.08元/千克和129.72元/千克?？梢钥闯?，近年香菇價(jià)格大漲了將近一倍，而紅花椒的價(jià)格則經(jīng)歷了大幅波動(dòng)。

從今年情況來看，據(jù)今年6月底仲景食品在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺上的回復(fù)，目前公司所使用的香菇原料貨源充足，價(jià)格平穩(wěn)；另根據(jù)公司今年半年報(bào)，公司原材料青花椒/青紅椒采購價(jià)格較去年同期下降36.99%；受國際市場變化的影響，大豆油采購價(jià)格較去年同期上漲53.97%。

似乎是為了加強(qiáng)公司的品牌力，仲景食品近期加大了市場推廣活動(dòng)的支持力度。由此，今年前三季度公司銷售費(fèi)用達(dá)到8610.29萬元，同比增加41.89%。

據(jù)此，天風(fēng)證券近期研報(bào)測算，仲景食品2021年前三季度銷售毛利率為41.35%，同比減少1.72個(gè)百分點(diǎn)。其中，單第三季度的銷售毛利率為42.28%，同比減少2.07個(gè)百分點(diǎn)。

這種情況下，近日在投資者關(guān)系互動(dòng)平臺上，仲景食品稱，根據(jù)產(chǎn)品成本、市場情況綜合研究，確定相應(yīng)的產(chǎn)品價(jià)格，近期已經(jīng)對部分產(chǎn)品的出廠價(jià)進(jìn)行了上調(diào)。

那么，仲景食品提價(jià)能力如何？2018年，因原材料價(jià)格上漲，仲景食品曾經(jīng)上調(diào)了香菇醬系列部分規(guī)格產(chǎn)品的出廠價(jià)和零售指導(dǎo)價(jià)，漲幅為7%～20%不等。但提價(jià)導(dǎo)致2018年度香菇醬（210g）銷量較2017年度下降25.94%，銷售收入較2017年度下降約21.60%。

值得一提的是，香菇醬目前已不是仲景食品的獨(dú)家產(chǎn)品，市場中同類型產(chǎn)品在逐漸增多。不僅老干媽、海天等品牌開發(fā)出香菇醬產(chǎn)品，“吉香居”“李子柒朵朵香菇醬”等網(wǎng)紅產(chǎn)品也相繼出現(xiàn)，香菇醬市場競爭越來越激烈。

就三季度業(yè)績以及產(chǎn)品提價(jià)等相關(guān)問題，近日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電仲景食品并向公司發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿未獲得回復(fù)。

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