每經(jīng)AI快訊，中國銀河12月01日發(fā)布研報稱：維持電子行業(yè)推薦評級。

電子行業(yè)三季度業(yè)績表現(xiàn)較好，但基金持倉比重有所下滑：2021Q3電子行業(yè)營收同比增長6.4%，歸母凈利潤同比增長19.8%。盡管行業(yè)維持高景氣，基金電子股持倉比重有所下滑：2021Q3全部基金中電子行業(yè)重倉總市值為4,078.98億元，環(huán)比下降9.8%。半導(dǎo)體、LED行高景氣持續(xù)，預(yù)計基金對相關(guān)領(lǐng)域龍頭標(biāo)的將保持較高的關(guān)注度；隨著供應(yīng)鏈問題的逐漸緩解，預(yù)計基金對蘋果產(chǎn)業(yè)鏈的配置熱情有望回溫。

半導(dǎo)體：能源革命帶動第三代半導(dǎo)體快速發(fā)展：能源技術(shù)革命向材料領(lǐng)域滲透，新能源汽車、充電樁等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將驅(qū)動SiC市場快速增長。據(jù)Yole數(shù)據(jù)及預(yù)測，SiC市場規(guī)模為5.4億美元，預(yù)計將于2025年達(dá)到25.6億美元，CAGR達(dá)到30.3%。氮化鎵主要用于射頻器件與功率器件，市場空間同樣廣闊。目前第三代半導(dǎo)體處于發(fā)展初期，國內(nèi)企業(yè)和國際巨頭差距相對較小，為半導(dǎo)體國產(chǎn)替代提供機(jī)遇。

消費電子：手機(jī)需求回暖，看好射頻前端國產(chǎn)替代機(jī)遇：10月國內(nèi)手機(jī)出貨量大幅增長，主要受益于蘋果新機(jī)拉動以及國內(nèi)智能機(jī)需求的回暖。在當(dāng)前手機(jī)市場預(yù)期悲觀的環(huán)境下，部分國內(nèi)手機(jī)芯片廠商估值已到歷史較低水平，而當(dāng)前如射頻前端國產(chǎn)替代率仍然很低，長期空間廣闊，我們看好國內(nèi)射頻龍頭公司的長期發(fā)展與投資機(jī)會。

VRAR：華為發(fā)布VR新品，加速VR商用進(jìn)程：2021年VR新品頻出，部分VR設(shè)備已經(jīng)滿足用戶在沉浸感、交互以及人機(jī)設(shè)計等方面的需求。隨著VR生態(tài)的快速成長，消費類VR設(shè)備將進(jìn)入快速滲透期。據(jù)Omdia預(yù)測，到2025年，VR活躍用戶將突破4,500萬，消費類VR設(shè)備數(shù)量有望增加至4,500萬臺。隨著VR終端新品的推出，VR商用將加速進(jìn)行，前瞻布局VR/AR新興領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)有望率先受益。

投資建議：5G終端及汽車電動化需求旺盛的推動下，電子行業(yè)盈利端有望維持快速增長。目前，電子行業(yè)估值水平已接近中長期負(fù)一標(biāo)準(zhǔn)差水平，仍存在較大的提升空間，維持“推薦”評級。半導(dǎo)體維持高景氣，建議關(guān)注圖像傳感器龍頭韋爾股份（603501.SH）、車規(guī)級半導(dǎo)體領(lǐng)先企業(yè)聞泰科技（600745.SH），晶圓代工企業(yè)中芯國際（0981.HK）等。消費電子建議關(guān)注VR龍頭制造商歌爾股份（002241.SZ）以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。LED行業(yè)邁入新一輪景氣周期，建議關(guān)注LED芯片龍頭三安光電（600703.SH）、下游顯示龍頭利亞德（300296.SZ）、以及國內(nèi)LED固晶機(jī)龍頭新益昌（688383.SH）等。

風(fēng)險提示：新產(chǎn)品需求不及預(yù)期，國內(nèi)廠商技術(shù)突破不及預(yù)期的風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——賬戶被封無錢備料，主力基地超時停機(jī)，復(fù)合肥龍頭金正大的這個冬天有點冷

(記者 蔡鼎)

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