每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 吳永久    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

這個(gè)周末，消息面非常熱鬧，比如高層重磅發(fā)聲，再提“適時(shí)降準(zhǔn)”；另外恒大面臨的壓力越來(lái)越大，被廣東省政府約談，并同意派出工作組。

然而，盡管這些大事備受關(guān)注，但Z哥覺得另外一件事更加觸動(dòng)靈魂。一位投資者在某投資論壇發(fā)文稱，今年竟然從1000萬(wàn)虧到了300萬(wàn)，這究竟是怎樣的體驗(yàn)，對(duì)于普通投資者又有怎樣的啟發(fā)？

好了，先說(shuō)說(shuō)“適時(shí)降準(zhǔn)”的事情。周五滬指大漲了30多點(diǎn)，指數(shù)重新站上3600點(diǎn)。當(dāng)時(shí)已經(jīng)開始有預(yù)期，感覺周末要出利好。12月3日下午，消息面顯示，中國(guó)將圍繞市場(chǎng)主體需求制定政策，適時(shí)降準(zhǔn)。

實(shí)際上，在更早的兩周前，也就是11月19日那個(gè)周五，當(dāng)時(shí)Z哥身邊也有消息靈通人士在猜測(cè)，可能要降準(zhǔn)了。而當(dāng)天，滬指漲了近40點(diǎn)。

此外，11月19日那個(gè)周末，央行發(fā)布了《第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，其中已經(jīng)透露出了貨幣寬松的預(yù)期。11月21日，Z哥也及時(shí)發(fā)布了文章《A股重磅利好來(lái)了！》。

現(xiàn)在來(lái)看，Z哥當(dāng)時(shí)對(duì)政策的判斷，以及對(duì)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，還是比較靠譜，至少滬指漲上了3600點(diǎn)。

那么，如果降準(zhǔn)對(duì)市場(chǎng)有何影響？這一點(diǎn)，Z哥倒是覺得還是要理性看待，畢竟降準(zhǔn)不是降息，雖是利好，但利好的程度比降息還是要弱一些。

首先，如果這次降準(zhǔn)，市場(chǎng)是有所預(yù)期的，并不是突發(fā)事件，大盤已經(jīng)漲起來(lái)了。

其次，今年7月，當(dāng)時(shí)央行有過(guò)一次全面降準(zhǔn)，7月9日官宣，7月15日正式執(zhí)行全面降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)，這次降準(zhǔn)后，大盤沒有撐住幾天，7月23日開始就“崩了”，“雙減政策”的發(fā)布，市場(chǎng)跌了不少。所以，影響市場(chǎng)的，也不能僅僅看貨幣政策一方面。

第三，2011年11月以來(lái)，中國(guó)央行已經(jīng)開啟了長(zhǎng)達(dá)10年的連續(xù)降準(zhǔn)，而這10年來(lái)，A股市場(chǎng)經(jīng)歷過(guò)至少兩次牛熊轉(zhuǎn)換。由此可見，存準(zhǔn)率的變化，對(duì)于A股長(zhǎng)期走勢(shì)的關(guān)系并不大。而且經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)10年的連續(xù)降準(zhǔn)之后，未來(lái)進(jìn)一步降準(zhǔn)的空間也就越來(lái)越小了。

所以，短期利好兌現(xiàn)之后，大家也沒必要對(duì)降準(zhǔn)利好過(guò)于在意。

接下來(lái)，說(shuō)一下那位今年從1000萬(wàn)虧到300萬(wàn)的投資者，這件事，周末的投資圈也是刷爆了。因?yàn)閺奶潛p幅度來(lái)看，至少是60%以上的虧損，這個(gè)虧損幅度，在今年的行情中，確實(shí)是一種比較極端罕見的情況。盡管可能是個(gè)例，但從這位投資者的情況來(lái)說(shuō)，也可能是很多年輕投資者的一個(gè)縮影而已。正因?yàn)槿绱?，Z哥才覺得是更加觸動(dòng)靈魂。

簡(jiǎn)單說(shuō)一下，他是如何從1000萬(wàn)虧到300萬(wàn)的。

就這兩天，一位投資者在某投資社區(qū)發(fā)文表示，過(guò)去11年做投資，從幾萬(wàn)到今年3月賺到了1000萬(wàn)。但到現(xiàn)在，只剩下300多萬(wàn)了，原本想賺到2000萬(wàn)，拿1000萬(wàn)回武漢買別墅，剩下1000萬(wàn)繼續(xù)做投資。

怎么虧的？重倉(cāng)萬(wàn)科、平安和融創(chuàng)。

實(shí)際上，萬(wàn)科今年從高點(diǎn)跌下來(lái)，跌幅差不多40%，平安的跌幅差不多也是40%，融創(chuàng)的跌幅要大些，達(dá)到56%。但是，如果僅僅是因?yàn)闈M倉(cāng)這三只票，是虧不到那么多的。

所以，這位投資者是加了杠桿。他自己也說(shuō)，融資了300多萬(wàn)。正是因?yàn)橛腥谫Y，所以虧損被放大了。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，今年這位投資者選錯(cuò)了股票，重倉(cāng)地產(chǎn)和平安，然后不止損，而且還上杠桿，所以從1000萬(wàn)虧出了300萬(wàn)。

看上去虧損的原因很簡(jiǎn)單，但其中還有很多是值得我們?nèi)タ偨Y(jié)的。

首先，我看有網(wǎng)友評(píng)論，忘掉1000萬(wàn)虧到300萬(wàn)，你炒股11年，從幾萬(wàn)元炒到1000萬(wàn)，已經(jīng)很牛了。

在Z哥看來(lái)，其實(shí)恰恰應(yīng)該反過(guò)來(lái)說(shuō)，應(yīng)該忘記幾萬(wàn)元炒到1000萬(wàn)，今年的教訓(xùn)值得好好總結(jié)。實(shí)際上，Z哥身邊不少年輕的朋友，都想著能夠通過(guò)股市一夜暴富，甚至是好好搏幾年，然后實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由，回老家買別墅養(yǎng)老。所以，不少人都選擇了融資加杠桿，這樣確實(shí)賺錢的時(shí)候來(lái)得快，但一旦遇到“逆風(fēng)”，那么很可能就全部還給市場(chǎng)。這樣的股市，2015年的“去杠桿”行情中，發(fā)生了太多。此后，大家膽子小了，即便遇到2018年的熊市，只要不上杠桿，其實(shí)損失也是可控的。

所以，對(duì)于融資，還是千萬(wàn)要小心，不能被賺錢沖昏頭腦。今年，滬指，深成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指數(shù)都是紅盤，只有滬深300和上證50指數(shù)跌了點(diǎn)，這種行情，如果不上杠桿，怎么可能虧損超過(guò)60%？

Z哥統(tǒng)計(jì)了一下，今年累計(jì)跌幅超過(guò)60%的股票只有15只，最慘的是華夏幸福、中公教育，跌幅超過(guò)了70%，運(yùn)氣再差，也不可能滿倉(cāng)持有這樣的票吧？所以，杠桿確實(shí)是雙刃劍，一不小心會(huì)把自己傷得很慘。

第二，這位朋友說(shuō)，他“自己不會(huì)分析股票，但一直堅(jiān)持不買貴的股票，堅(jiān)持買便宜的股票”。簡(jiǎn)單說(shuō)，就是看市盈率炒股?？恐@種方法，11年下來(lái)，從幾萬(wàn)賺到了1000萬(wàn)。

買便宜的股票沒錯(cuò)，看市盈率炒股也沒錯(cuò)，但如果僅僅是單純的看到市盈率低就買，這顯然不是成熟投資者的做法。而這位投資者，已經(jīng)炒股11年了，依然還是這樣“單純”的炒股，那么只能說(shuō)確實(shí)還沒成熟。但是，如果說(shuō)是成熟投資者，對(duì)投資不太懂，但卻又知道要去融資，這也是很矛盾的。

所以，你到底是怎樣的投資者，對(duì)資本市場(chǎng)有怎樣的理解，需要大家對(duì)自己有一個(gè)非?？陀^的評(píng)估，什么樣的投資者，適合去做融資，什么樣的投資者不適合融資交易，這都需要自己有清醒的認(rèn)知。

第三，Z哥曾經(jīng)在文章中說(shuō)過(guò)一點(diǎn)，投資要看清大趨勢(shì)，只有看清大趨勢(shì)了，才能把握住大的機(jī)會(huì)，防范大的風(fēng)險(xiǎn)。“房住不炒”，早已是明牌，早已是大趨勢(shì)，并不是今年才出來(lái)的政策。地產(chǎn)股的趨勢(shì)，實(shí)際上去年就已經(jīng)不行了。以融創(chuàng)為例，去年就跌了38%，今年又跌了超過(guò)50%，這就是大趨勢(shì)。還有剛才說(shuō)的今年第一大熊股華夏幸福，去年跌了54%，今年跌了74%，這些都是大趨勢(shì)。

第四，那么如果我們不會(huì)分析股票，甚至連市盈率也不會(huì)看，也不會(huì)去分析大趨勢(shì)，我們還能做股市投資嗎？如果我們只是把錢拿來(lái)買基金，只要不去做融資，今年最多能虧多少？

這個(gè)簡(jiǎn)單統(tǒng)計(jì)一下，今年以來(lái)，目前虧得比較多的QDII，就是在海外投資中概股的，還有買港股的，還有在海外市場(chǎng)買債券的。

虧得最多的是博時(shí)全球中國(guó)教育ETF，6月份才成立的基金，到現(xiàn)在虧了50%。其重倉(cāng)股包括中公教育、新東方、好未來(lái)等。另外，還有鵬華的兩只債券基金，今年也虧了超過(guò)40%。

這些確實(shí)是極端情況，今年那些做得不好的基金，絕大多數(shù)都還是能夠把虧損比例控制在20%以內(nèi)。Z哥還統(tǒng)計(jì)了一下2018年比較極端的行情中，當(dāng)年公募基金幾乎全軍覆沒。股票基金的冠軍，年收益不到10%。但即便是那樣的行情，也沒有虧損超過(guò)50%的情況出現(xiàn)。

所以，總體來(lái)說(shuō)，未來(lái)的時(shí)間中，對(duì)于普通投資者而言，如果你沒有超強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力和盤感，或許買基金才是真正最佳的投資理財(cái)途徑。

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投資者在投。資基金之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，全面認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷市場(chǎng)，根據(jù)自身的投資目標(biāo)、期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動(dòng)與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-501036533