每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 吳永久    

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

這個周末，消息面非常熱鬧，比如高層重磅發(fā)聲，再提“適時降準(zhǔn)”；另外恒大面臨的壓力越來越大，被廣東省政府約談，并同意派出工作組。

然而，盡管這些大事備受關(guān)注，但Z哥覺得另外一件事更加觸動靈魂。一位投資者在某投資論壇發(fā)文稱，今年竟然從1000萬虧到了300萬，這究竟是怎樣的體驗(yàn)，對于普通投資者又有怎樣的啟發(fā)？

好了，先說說“適時降準(zhǔn)”的事情。周五滬指大漲了30多點(diǎn)，指數(shù)重新站上3600點(diǎn)。當(dāng)時已經(jīng)開始有預(yù)期，感覺周末要出利好。12月3日下午，消息面顯示，中國將圍繞市場主體需求制定政策，適時降準(zhǔn)。

實(shí)際上，在更早的兩周前，也就是11月19日那個周五，當(dāng)時Z哥身邊也有消息靈通人士在猜測，可能要降準(zhǔn)了。而當(dāng)天，滬指漲了近40點(diǎn)。

此外，11月19日那個周末，央行發(fā)布了《第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，其中已經(jīng)透露出了貨幣寬松的預(yù)期。11月21日，Z哥也及時發(fā)布了文章《A股重磅利好來了！》。

現(xiàn)在來看，Z哥當(dāng)時對政策的判斷，以及對市場的預(yù)測，還是比較靠譜，至少滬指漲上了3600點(diǎn)。

那么，如果降準(zhǔn)對市場有何影響？這一點(diǎn)，Z哥倒是覺得還是要理性看待，畢竟降準(zhǔn)不是降息，雖是利好，但利好的程度比降息還是要弱一些。

首先，如果這次降準(zhǔn)，市場是有所預(yù)期的，并不是突發(fā)事件，大盤已經(jīng)漲起來了。

其次，今年7月，當(dāng)時央行有過一次全面降準(zhǔn)，7月9日官宣，7月15日正式執(zhí)行全面降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)。不過，這次降準(zhǔn)后，大盤沒有撐住幾天，7月23日開始就“崩了”，“雙減政策”的發(fā)布，市場跌了不少。所以，影響市場的，也不能僅僅看貨幣政策一方面。

第三，2011年11月以來，中國央行已經(jīng)開啟了長達(dá)10年的連續(xù)降準(zhǔn)，而這10年來，A股市場經(jīng)歷過至少兩次牛熊轉(zhuǎn)換。由此可見，存準(zhǔn)率的變化，對于A股長期走勢的關(guān)系并不大。而且經(jīng)過長達(dá)10年的連續(xù)降準(zhǔn)之后，未來進(jìn)一步降準(zhǔn)的空間也就越來越小了。

所以，短期利好兌現(xiàn)之后，大家也沒必要對降準(zhǔn)利好過于在意。

接下來，說一下那位今年從1000萬虧到300萬的投資者，這件事，周末的投資圈也是刷爆了。因?yàn)閺奶潛p幅度來看，至少是60%以上的虧損，這個虧損幅度，在今年的行情中，確實(shí)是一種比較極端罕見的情況。盡管可能是個例，但從這位投資者的情況來說，也可能是很多年輕投資者的一個縮影而已。正因?yàn)槿绱?，Z哥才覺得是更加觸動靈魂。

簡單說一下，他是如何從1000萬虧到300萬的。

就這兩天，一位投資者在某投資社區(qū)發(fā)文表示，過去11年做投資，從幾萬到今年3月賺到了1000萬。但到現(xiàn)在，只剩下300多萬了，原本想賺到2000萬，拿1000萬回武漢買別墅，剩下1000萬繼續(xù)做投資。

怎么虧的？重倉萬科、平安和融創(chuàng)。

實(shí)際上，萬科今年從高點(diǎn)跌下來，跌幅差不多40%，平安的跌幅差不多也是40%，融創(chuàng)的跌幅要大些，達(dá)到56%。但是，如果僅僅是因?yàn)闈M倉這三只票，是虧不到那么多的。

所以，這位投資者是加了杠桿。他自己也說，融資了300多萬。正是因?yàn)橛腥谫Y，所以虧損被放大了。簡單來說，今年這位投資者選錯了股票，重倉地產(chǎn)和平安，然后不止損，而且還上杠桿，所以從1000萬虧出了300萬。

看上去虧損的原因很簡單，但其中還有很多是值得我們?nèi)タ偨Y(jié)的。

首先，我看有網(wǎng)友評論，忘掉1000萬虧到300萬，你炒股11年，從幾萬元炒到1000萬，已經(jīng)很牛了。

在Z哥看來，其實(shí)恰恰應(yīng)該反過來說，應(yīng)該忘記幾萬元炒到1000萬，今年的教訓(xùn)值得好好總結(jié)。實(shí)際上，Z哥身邊不少年輕的朋友，都想著能夠通過股市一夜暴富，甚至是好好搏幾年，然后實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由，回老家買別墅養(yǎng)老。所以，不少人都選擇了融資加杠桿，這樣確實(shí)賺錢的時候來得快，但一旦遇到“逆風(fēng)”，那么很可能就全部還給市場。這樣的股市，2015年的“去杠桿”行情中，發(fā)生了太多。此后，大家膽子小了，即便遇到2018年的熊市，只要不上杠桿，其實(shí)損失也是可控的。

所以，對于融資，還是千萬要小心，不能被賺錢沖昏頭腦。今年，滬指，深成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板指數(shù)都是紅盤，只有滬深300和上證50指數(shù)跌了點(diǎn)，這種行情，如果不上杠桿，怎么可能虧損超過60%？

Z哥統(tǒng)計(jì)了一下，今年累計(jì)跌幅超過60%的股票只有15只，最慘的是華夏幸福、中公教育，跌幅超過了70%，運(yùn)氣再差，也不可能滿倉持有這樣的票吧？所以，杠桿確實(shí)是雙刃劍，一不小心會把自己傷得很慘。

第二，這位朋友說，他“自己不會分析股票，但一直堅(jiān)持不買貴的股票，堅(jiān)持買便宜的股票”。簡單說，就是看市盈率炒股?？恐@種方法，11年下來，從幾萬賺到了1000萬。

買便宜的股票沒錯，看市盈率炒股也沒錯，但如果僅僅是單純的看到市盈率低就買，這顯然不是成熟投資者的做法。而這位投資者，已經(jīng)炒股11年了，依然還是這樣“單純”的炒股，那么只能說確實(shí)還沒成熟。但是，如果說是成熟投資者，對投資不太懂，但卻又知道要去融資，這也是很矛盾的。

所以，你到底是怎樣的投資者，對資本市場有怎樣的理解，需要大家對自己有一個非?？陀^的評估，什么樣的投資者，適合去做融資，什么樣的投資者不適合融資交易，這都需要自己有清醒的認(rèn)知。

第三，Z哥曾經(jīng)在文章中說過一點(diǎn)，投資要看清大趨勢，只有看清大趨勢了，才能把握住大的機(jī)會，防范大的風(fēng)險(xiǎn)。“房住不炒”，早已是明牌，早已是大趨勢，并不是今年才出來的政策。地產(chǎn)股的趨勢，實(shí)際上去年就已經(jīng)不行了。以融創(chuàng)為例，去年就跌了38%，今年又跌了超過50%，這就是大趨勢。還有剛才說的今年第一大熊股華夏幸福，去年跌了54%，今年跌了74%，這些都是大趨勢。

第四，那么如果我們不會分析股票，甚至連市盈率也不會看，也不會去分析大趨勢，我們還能做股市投資嗎？如果我們只是把錢拿來買基金，只要不去做融資，今年最多能虧多少？

這個簡單統(tǒng)計(jì)一下，今年以來，目前虧得比較多的QDII，就是在海外投資中概股的，還有買港股的，還有在海外市場買債券的。

虧得最多的是博時全球中國教育ETF，6月份才成立的基金，到現(xiàn)在虧了50%。其重倉股包括中公教育、新東方、好未來等。另外，還有鵬華的兩只債券基金，今年也虧了超過40%。

這些確實(shí)是極端情況，今年那些做得不好的基金，絕大多數(shù)都還是能夠把虧損比例控制在20%以內(nèi)。Z哥還統(tǒng)計(jì)了一下2018年比較極端的行情中，當(dāng)年公募基金幾乎全軍覆沒。股票基金的冠軍，年收益不到10%。但即便是那樣的行情，也沒有虧損超過50%的情況出現(xiàn)。

所以，總體來說，未來的時間中，對于普通投資者而言，如果你沒有超強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力和盤感，或許買基金才是真正最佳的投資理財(cái)途徑。

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