每經(jīng)記者 吳澤鵬    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

一系列支持 “專精特新”企業(yè)發(fā)展的政策密集出臺，為各類“小而美”“小而尖”的細分賽道頭部企業(yè)們帶來了動力，同時也吸引了一向敏銳的資本目光。

不過，需要注意的是，由于“專精特新”細分領域眾多、公司跟蹤難度大，對于投資者而言，深入研究、精準投資并不容易，因此，如何把握投資機遇，并挖掘到優(yōu)質(zhì)的“專精特新”企業(yè)，是投資者首先要面對的門檻。

作為中國最具影響力高端財經(jīng)論壇之一，12月20日~24日，由每日經(jīng)濟新聞主辦的2021第十屆中國上市公司高峰論壇周在線上舉辦。其中，2021中國“專精特新”企業(yè)發(fā)展論壇”于12月21日舉行，開源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅就如何掘金“專精特新”進行了主旨演講。

孫金鉅表示，“專精特新”是結(jié)果，“過程要到產(chǎn)業(yè)鏈去挖掘，去把握細分領域‘小而美’公司的成長機會，包括新能源、半導體、高端制造等相關產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。最終還是要按照產(chǎn)業(yè)的邏輯去選股。”

北交所、新三板是“專精特新”的土壤

11月15日，萬眾期待的北交所開市，可以說，揚帆起航的北交所成為無數(shù)中小企業(yè)夢想開啟的地方。

據(jù)孫金鉅介紹，目前“專精特新”企業(yè)共有4922家，其中主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板內(nèi)“專精特新”企業(yè)分別有87家、131家、89家，合計307家。

對比A股主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，分布在北交所、新三板的“專精特新”企業(yè)則要多得多。孫金鉅舉例介紹，第三批入選“專精特新”小巨人的企業(yè)共有2930家，其中在新三板掛牌的企業(yè)就有213家。因此，孫金鉅認為，北交所和新三板是“專精特新”企業(yè)成長的“土壤”。

需要注意的是，現(xiàn)階段，北交所、新三板，總與“專精特新”聯(lián)系在一起，但也應該認識到，無論是北交所還是新三板，這些平臺的服務范圍不僅限于“專精特新”。孫金鉅指出，北交所是為中小企業(yè)以及創(chuàng)新型企業(yè)提供資本市場支持和服務。

“從北交所的上市標準來看，主要服務兩塊，一是中小企業(yè)（標準一、標準二）；二是創(chuàng)新型，特別是專精特新企業(yè)（標準三、標準四）。”孫金鉅說。

據(jù)介紹，北交所上市條件與新三板精選層的晉層條件保持一致，設置了包括市值條件和財務條件在內(nèi)的多元化標準，具有較好的包容性。其中，標準一側(cè)重財務指標，市值起輔助作用；標準二側(cè)重關注市值標準，適應盈利模式清晰、業(yè)務快速發(fā)展的企業(yè)；標準三針對具有一定研發(fā)能力且研發(fā)成果已初步實現(xiàn)業(yè)務收入的企業(yè)；標準四主要面向市場高度認可、研發(fā)創(chuàng)新能力強的創(chuàng)新型未盈利企業(yè)。

部分“專精特新”盈利能力強于“雙創(chuàng)”企業(yè)

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，專精特新“小巨人”是指專業(yè)化、精細化、特色化、新穎化的中小企業(yè)。“十四五”規(guī)劃指出，要在中小企業(yè)里培育出一批專精特新“小巨人”企業(yè)。這些“小巨人”，主要集中于新一代信息技術、高端制造、新能源、新材料、生物醫(yī)藥等領域。

孫金鉅統(tǒng)計分析稱，“專精特新”上市公司毛利率、凈資產(chǎn)收益率、歸母凈利潤同比增長率均突出，具有突出的盈利能力，“從統(tǒng)計來看，（2020年精選層“專精特新”企業(yè)）盈利能力接近甚至超過創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板企業(yè)。”

孫金鉅分析指出，2020年，精選層、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司的毛利率平均值分別為27.67%、21.14%、33.76%；凈利率平均值分別為11.27%、17.29%、12.02%；ROE（凈資產(chǎn)收益率）平均值分別為11.49%、16.1%和8.61%；在這些數(shù)據(jù)上，精選層已經(jīng)接近甚至超過了創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板整體水平，即使有差距，差距也不大。而且已經(jīng)培育出龍頭公司。

因此，孫金鉅指出，北交所未來有望復制科創(chuàng)板的發(fā)展路徑，助力中小企業(yè)，特別是專精特新企業(yè)繼續(xù)茁壯成長。

根據(jù)證監(jiān)會建設思路，北交所總體平移精選層各項基礎制度，新增上市公司將由創(chuàng)新層公司產(chǎn)生，維持新三板基礎層、創(chuàng)新層與北交所“層層遞進”的市場結(jié)構，同步試點證券發(fā)行注冊制。