每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

今年的港股市場，充分說明一個道理，當(dāng)市場貪婪時，我們一定要謹(jǐn)慎、冷靜，千萬不要頭腦發(fā)熱。

截至12月14日，今年恒生指數(shù)累計跌幅超過13%，最大跌幅接近25%；恒生科技指數(shù)跌幅高達(dá)30%，最大跌幅高達(dá)48%。港股的大跌，也造就了今年基金投資的一個大坑。

如今，港股已是瘋狂“打折”，但時至今日，或許存在的價值重估機會，卻再也沒人愿意提及。“別人恐慌時，我們要貪婪”，這后半句股市哲理，不知道此時是否行得通。

去港股爭奪定價權(quán)

去年底到今年初，港股市場確實非?；鸨?，恒指從26000點附近，一鼓作氣拉升到31000多點，這一波行情，也被市場稱作是“跨過香江去，奪取定價權(quán)”的港股行情。

當(dāng)時，確實有很多南下資金涌入。據(jù)統(tǒng)計，從去年12月24日到今年2月23日的交易日中，幾乎每天港股通都是大規(guī)模凈買入港股。

與此同時，港股幾大權(quán)重股，如騰訊，阿里巴巴，美團、小米集團等，紛紛創(chuàng)出歷史新高。1月19日，某券商召開大型投資策略電話會議，會議的主題就是《跨過香江去，奪取定價權(quán)》。

然而，就在此次會議召開后的一個月，也就是今年春節(jié)之后，港股突然就見頂了。毋庸置疑，今年初涌入港股市場的南下資金，買到了市場的高點。

南下基金幾乎全線潰敗

今年，涉及到港股市場的基金，幾乎是全線遭遇“滑鐵盧”。WIND數(shù)據(jù)顯示，今年涉及港股投資的主要基金，大概分為三大類型。一類是滬港深股票指數(shù)基金，一類是陸港通基金，一類是純港股股票指數(shù)基金。

先看滬港深的指數(shù)基金，這類基金可以投資滬市、深市和港股市場。截至12月14日，工銀瑞信、嘉實、華泰柏瑞三家公司的滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF，今年回報都下跌超過20%，其中工銀瑞信的最慘，跌了超過27%。而這三只基金，他們的成立時間，分別是今年1月22日、1月22日和1月25日，剛好也是當(dāng)時要“跨過香江，奪取定價權(quán)”的資金。

規(guī)模上，工銀瑞信滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF成立時規(guī)模7.41億，到今年三季度末只剩下4.85億。華泰柏瑞滬港深互聯(lián)網(wǎng)ETF成立時的規(guī)模是14.32億，到三季度末，只剩下8.16億。

第二類是陸港通基金，這類就是QDII，就是全部投資港股的了。其中跌幅最大的是嘉實恒生科技ETF，這只基金業(yè)績比價基準(zhǔn)就是今年跌幅很大的恒生科技指數(shù)。這只基金，今年5月26日才成立，僅僅7個月時間，截至12月14日虧了28.55%。

另外，這類基金排名倒數(shù)前20位的，跌幅都超過23%。

接下來是純港股股票指數(shù)基金，跌幅最大的華夏恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF。

1月26日成立時，該基金的份額就高達(dá)75.57億，而隨著基金不斷下跌，基民們是越跌越買，都想抄底。但最終的結(jié)果卻是越陷越深。到9月30日，該基金的份額已經(jīng)高達(dá)185億。

凡是南下港股市場的基金，今年普遍遭遇大幅回調(diào)。其中很大的原因是，港股市場權(quán)重最大的互聯(lián)網(wǎng)公司，比如騰訊、阿里、美團、小米等個股，全部遭遇大跌。此外，港股市場大型消費股海底撈今年跌幅超過70%，農(nóng)夫山泉也出現(xiàn)大幅震蕩。

明年港股基金還能翻身嗎？

看了那么多跌得很慘的港股基金，現(xiàn)在大家關(guān)心的是，明年港股基金能翻身嗎？

最近，港股跌得最慘的時候，很多開始唱多港股的市場人士都在看一張圖，也就是所謂的恒指“五重底”。

正是恒指季線走勢圖，每當(dāng)季線回落到那根白線，也就是60季均線位置時，都是見到歷史大底的時候。

這一次，恒指又跌到了60季均線了，投資者早就跌得人心惶惶，但真正最后見底的恐慌一擊，可能還沒有到來。只有等到?jīng)]人再去看多港股，沒人再想去抄底港股的時候，或許才是真正見大底的時候。而這一天，或許會在今年年底出現(xiàn)，也可能要等到明年了。

其實，今年那么多投資港股的基金，如果都一擁而上去爭奪定價權(quán)，去投互聯(lián)網(wǎng)的股票，多半是九死一生。但是，也有一些基金，投了不少港股，前十大重倉股，大半都是港股，但同樣取得不錯的收益。

比如，今年的冠軍基金，崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)，今年以來的收益超過120%，是所有公募中收益最高的產(chǎn)品。而他的三季報披露的前十大重倉股，就有6只都是港股，分別是華潤電力、比亞迪股份、華能國際電力股份、中國電力、中廣核新能量源和新天綠色能源。

同樣是投資港股，有些基金能排名墊底，有些基金能奪取冠軍。由此可見，港股市場，也并非一地雞毛，只要你有眼光，照樣能夠?qū)さ綄殹?/p>

還有一點值得我們思考的是，今年港股的大坑，再次印證一件事，人多的地方要繞道走，每當(dāng)大家蜂擁而去，都覺得是機會的時候，反而會是一個坑。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)401696359