每經(jīng)記者 舒冬妮 每經(jīng)編輯 魏官紅 

2021年疫情波動反復(fù)，航空依然是受疫情影響最大的行業(yè)之一。

2021年6月9日晚，上海機場（600009，SH）宣布重大資產(chǎn)重組，上海兩大機場浦東機場、虹橋機場將被一起納入上市公司體系內(nèi)。

15年前的承諾將兌現(xiàn)，靴子落地無疑是重大利好，但由于疫情這個變量的存在，上海機場的未來仍被不少投資者打上了問號。

半年前，上海機場的重組消息剛剛宣布時，股吧里輿論呈現(xiàn)兩極分化的狀態(tài)。6月22日，公司2020年度股東大會現(xiàn)場，有投資者持續(xù)追問重組到底是利好還是利空。

11月30日晚，上海機場公布重組草案，對價出爐，擬以超190億元收購三大資產(chǎn)。其中，虹橋公司100%股權(quán)作價145.16億元，物流公司100%股權(quán)作價31.19億元，浦東第四跑道作價14.97億元。同時，擬定增募集配套資金不超過50億元。

根據(jù)重組草案披露的數(shù)據(jù)，虹橋機場2020年完成飛機起降21.94萬架次，同比下降19.61%，境內(nèi)機場排名第十位；旅客吞吐量3116.56萬人次，同比下降31.71%，境內(nèi)機場排名第七位；貨郵吞吐量33.86萬噸，同比下降20.08%。根據(jù)披露的虹橋公司近兩年財務(wù)數(shù)據(jù)，疫情之下，2020年凈利潤虧損2.33億元，而2019年盈利5.10億元。

“重組將幫助上市公司導(dǎo)入潛在收益資產(chǎn)。”此前，民航專家綦琦在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，由于目前上海機場免稅店業(yè)務(wù)收入的可持續(xù)性較差，公司急需更加穩(wěn)定的航空性收入來調(diào)整收益結(jié)構(gòu)。據(jù)重組草案披露，交易完成后，上海機場2021年上半年將減虧29.83%，歸母凈資產(chǎn)增長34.72%。

但公司未來發(fā)展如何還有待觀察，根據(jù)銀河證券發(fā)布數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)航線恢復(fù)70%，國際航線為疫情前2%，對于上海機場而言，這并不是利好消息。

上海機場2019年年報顯示，航空性收入和非航空性收入在總收入的占比分別為37.32%和62.68%。而浦東機場作為國際機場，國際航線又是航空性收入的重要來源，從浦東機場的飛機起降架次和旅客吞吐量來看，國內(nèi)和國際航線幾乎相當，而在貨郵吞吐量上，主要以國際航線為主。

此外，非航空性收入中的免稅店業(yè)務(wù)也對上海機場的業(yè)績起著至關(guān)重要的作用。1月29日晚，上海機場發(fā)布《關(guān)于簽訂免稅店項目經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓合同之補充協(xié)議的公告》，協(xié)議核心是將提成和2019年國際客流量掛鉤，如果客流量過少，則可以少交納租金。公告稱，據(jù)此確認2020年度免稅店租金收入11.56億元，較疫情前有大幅下滑。

上海機場還稱，2021年至2025年，免稅店業(yè)務(wù)收入的實現(xiàn)很大程度上取決于疫情的進展及浦東機場國際及港澳臺地區(qū)航線客流的恢復(fù)情況，具有不確定性。