每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 張海妮    

伴隨“懶宅經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展，預(yù)制菜開(kāi)始從大型連鎖餐飲企業(yè)的“中央廚房”滲透到外賣餐飲平臺(tái)，并逐漸從B端走向C端，吸引著包括傳統(tǒng)餐飲和生鮮電商等的爭(zhēng)相入場(chǎng)，成為新消費(fèi)領(lǐng)域的新風(fēng)口。

2021年4月27日，頭頂“預(yù)制菜第一股”光環(huán)的味知香(605089，SH)正式登陸上交所主板，發(fā)行價(jià)28.53元，一路飆至最高價(jià)139.8元，獲得基金頻繁調(diào)研。截至12月22日，味知香股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到192%。

下一個(gè)萬(wàn)億餐飲市場(chǎng)?

實(shí)際上，預(yù)制菜早已成為一大風(fēng)口：繼海底撈的自熱小火鍋、西貝的“賈國(guó)龍功夫菜”之后，在廣闊市場(chǎng)空間的吸引下，味知香、安井食品、三全食品、步步高等多家上市公司切入蓬勃發(fā)展的預(yù)制菜市場(chǎng)。除此之外，盒馬鮮生、叮咚買(mǎi)菜、美團(tuán)買(mǎi)菜、錢(qián)大媽等生鮮電商的涉足，無(wú)疑也在“戰(zhàn)火”上燒了油。

11月29日，證監(jiān)會(huì)預(yù)披露了預(yù)制菜品牌鮮美來(lái)食品股份有限公司招股書(shū)，光大證券為保薦機(jī)構(gòu)，擬募資6.06億元，上交所主板上市。此前，眉州東坡旗下中央廚房子公司王家渡食品也完成了近億元A輪融資，同時(shí)宣布了上市計(jì)劃。

如果說(shuō)預(yù)制菜是后疫情時(shí)代催化餐飲行業(yè)的一個(gè)典型風(fēng)口，味知香以“第一股”身份登陸A股主板并掀起的資本熱潮，無(wú)疑就是整個(gè)賽道的標(biāo)志性事件。

公開(kāi)資料顯示，味知香成立于2008年，專注半成品菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，先后建立了以“味知香”“饌玉”兩大品牌為核心的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品包括肉禽類、水產(chǎn)類及其他類，涵蓋數(shù)百種菜品。

根據(jù)招股書(shū)，味知香在2018年~2020年間，收入分別為4.66億元、5.42億元、6.22億元，同比增速分別為29.9%、16.4%和14.8%;凈利潤(rùn)分別為7112.49萬(wàn)元、8624.33萬(wàn)元、1.25億元，增速分別為37.3%、21.3%和45%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，產(chǎn)品線清晰、業(yè)績(jī)?cè)鏊倏欤蔀槲吨阊杆佾@得資本認(rèn)可并占領(lǐng)預(yù)制菜風(fēng)口的主要原因。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計(jì)，自4月27日正式上市以來(lái)，對(duì)味知香發(fā)出研究報(bào)告的賣方機(jī)構(gòu)“買(mǎi)入、增持”的比例分別為42%和50%。而在上市當(dāng)月，味知香股價(jià)即飆升91.66%，5月，味知香股價(jià)再漲122.48%，一度逼近140元。

味知香在資本市場(chǎng)的股價(jià)表現(xiàn)和基金機(jī)構(gòu)的頻繁關(guān)注，背后是業(yè)內(nèi)對(duì)預(yù)制菜賽道的持續(xù)看好。據(jù)國(guó)海證券測(cè)算，我國(guó)預(yù)制菜市場(chǎng)存量目前約為3000億元。未來(lái)6~7年，市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到1萬(wàn)億元，長(zhǎng)期看有望達(dá)到3萬(wàn)億元以上。

2021年“雙11”，預(yù)制菜成為零售爆品，包括半成品菜、速食菜在內(nèi)的預(yù)制菜銷售火爆，成交額同比增長(zhǎng)約兩倍，被機(jī)構(gòu)稱作“下一個(gè)萬(wàn)億餐飲市場(chǎng)”。

消費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)仍顯不足

雖然踩準(zhǔn)了風(fēng)口，在資本市場(chǎng)表現(xiàn)也算優(yōu)秀，但從味知香近期披露的最新經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，也會(huì)發(fā)現(xiàn)火爆背后玩家們面臨的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

味知香發(fā)布的2021年三季報(bào)顯示，公司第三季度歸母凈利潤(rùn)0.41億元，同比下降1.44%。回看其過(guò)去三年披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，味知香的營(yíng)收增速其實(shí)也在放緩。

除此之外，對(duì)應(yīng)預(yù)制菜行業(yè)877.6億元的市場(chǎng)規(guī)模，味知香市場(chǎng)占有率不到1%，市場(chǎng)集中度處于較低水平。據(jù)味知香披露，公司市場(chǎng)份額主要集中在華東地區(qū)，2018年、2019年、2020年華東市場(chǎng)在營(yíng)收中的占比分別高達(dá)97.60%、96.81%以及96.80%。而其他的華中、西南、華南、華北、西北等地區(qū)營(yíng)收占比總和還不足4%。

除此之外，隨著大量生鮮電商巨頭和餐飲企業(yè)的入場(chǎng)，預(yù)制菜競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入了新階段。味知香曾在招股書(shū)中披露，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈、公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，以及下游市場(chǎng)需求變動(dòng)、原材價(jià)格波動(dòng)等原因，公司面臨業(yè)績(jī)?cè)鏊倏赡芙档?、業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。此外，隨著公司生產(chǎn)、銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，未來(lái)存貨規(guī)模可能繼續(xù)增加。若未能及時(shí)作出有效應(yīng)對(duì)，面臨存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，預(yù)制菜市場(chǎng)上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)談不上哪一家建立起了競(jìng)爭(zhēng)壁壘。不管是從產(chǎn)品，還是在運(yùn)營(yíng)模式上，預(yù)制菜賽道都將大有可為，所有的入場(chǎng)者都應(yīng)該站在長(zhǎng)遠(yuǎn)角度去看產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，嘗試商業(yè)新玩法。

CIC灼識(shí)咨詢合伙人馮彥嬌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，預(yù)制菜的便捷性、快速性可有效解決做飯困難、耗時(shí)較久的問(wèn)題，還能滿足年輕一代消費(fèi)者的獵奇心理。但是目前來(lái)看，預(yù)制菜的消費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)仍顯不足。

“對(duì)于這個(gè)賽道的企業(yè)來(lái)說(shuō)，想要做好預(yù)制菜這門(mén)生意并非易事，需要同時(shí)具備對(duì)上游供應(yīng)鏈的管控能力、較強(qiáng)的單品爆品打造能力、食品安全保障能力以及較強(qiáng)的渠道管理能力。”馮彥嬌表示。