每經(jīng)記者 黃鑫磊 每經(jīng)編輯 陳俊杰

天合光能（688599，SH）是一家全球光伏組件制造商排名中長期位居第一梯隊(duì)的企業(yè)，被彭博新能源財(cái)經(jīng)（BNEF）評(píng)為“全球最具融資價(jià)值組件品牌”。主要業(yè)務(wù)包括光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。

從2021年下半年開始，天合光能股價(jià)持續(xù)上漲，截至12月21日，收于76.70元/股，相比6月30日累計(jì)漲幅達(dá)170.55%。

股價(jià)攀升的背后，一方面是天合光能的銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，市場占有率進(jìn)一步提高；另一方面是2021年光伏行業(yè)景氣度“爆棚”，下游市場需求極其旺盛。

前三季凈利潤增39.05%

天合光能在鞏固光伏組件產(chǎn)品市場占有率及技術(shù)指標(biāo)的領(lǐng)先性外，還逐步開展系統(tǒng)業(yè)務(wù)并前瞻性地布局智慧能源業(yè)務(wù)。對(duì)外提供光伏產(chǎn)品、光伏系統(tǒng)及智慧能源服務(wù)構(gòu)成公司主要的盈利模式。

根據(jù)2021年三季報(bào)，天合光能2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入312.65億元，同比增長56.90%；歸母凈利潤為11.56億元，同比增長39.05%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入110.77億元，同比增長50.09%，環(huán)比減少5.04%；歸母凈利潤為4.51億元，同比增長33.06%，環(huán)比減少5.26%。

對(duì)此，天合光能表示，2021年1~9月，光伏行業(yè)整體景氣度較高，市場需求旺盛，行業(yè)集中度不斷提升；公司持續(xù)夯實(shí)大尺寸組件優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品核心競爭力不斷提升，市場占有率進(jìn)一步提高，公司光伏組件、分布式電站等業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)銷售增長。

不過，隨著上游原材料價(jià)格暴漲以及供給緊缺影響，光伏行業(yè)下游從2021年下半年開始逐步“遇冷”。

據(jù)中銀證券研報(bào)，受上游原材料供給緊缺、價(jià)格持續(xù)上漲等因素的影響，天合光能前三季度綜合毛利率同比下降2.93個(gè)百分點(diǎn)至13.57%，其中第三季度毛利率為13.93%，同比下降4.16個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比略有下降，而前三季度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流出3.05億元，其中第三季度凈流出4.29億元。

同時(shí)，2021年天合光能多個(gè)產(chǎn)能項(xiàng)目快速建設(shè)落成，預(yù)計(jì)2021年底組件、電池片總產(chǎn)能有望分別達(dá)到50GW、35GW左右，其中210大尺寸電池產(chǎn)能占比超過70%。中銀證券預(yù)計(jì)，天合光能盈利能力與現(xiàn)金周轉(zhuǎn)情況后續(xù)有望隨供應(yīng)鏈壓力的逐步緩解與組件價(jià)格的部分傳導(dǎo)而有所修復(fù)。

分布式業(yè)務(wù)加速發(fā)展

國家能源局新能源與可再生能源司副司長任育之介紹，截至2021年10月底，全國新增光伏裝機(jī)約2900萬千瓦，累計(jì)裝機(jī)規(guī)模達(dá)到2.8億千瓦。近期，國家能源局正在積極推進(jìn)以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點(diǎn)的大型風(fēng)電光伏基地開發(fā)，其中，第一批項(xiàng)目裝機(jī)規(guī)模約1億千瓦。

中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長王勃華預(yù)計(jì)，2021年國內(nèi)新增裝機(jī)規(guī)模為45GW~55GW，而2022年裝機(jī)在國內(nèi)巨大光伏發(fā)電項(xiàng)目儲(chǔ)備量推動(dòng)下，可能增至75GW以上，相比2021年可能會(huì)有36%~66%的增長空間。

王勃華指出，分布式光伏在未來的裝機(jī)結(jié)構(gòu)中會(huì)成為重大亮點(diǎn)。“過去分布式基本是集中式電站的補(bǔ)充，小打小鬧，但現(xiàn)在已經(jīng)成為重要市場，在新增裝機(jī)規(guī)模中占據(jù)重要份額。除了國家出臺(tái)了一系列支持政策，地方政府也都積極響應(yīng)，紛紛出臺(tái)配套政策。”

日前，隨著隆基股份、中環(huán)股份下調(diào)硅片價(jià)格，業(yè)內(nèi)人士期待產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格上漲的情況可以緩解。天合光能全球市場與產(chǎn)品負(fù)責(zé)人張映斌表示，目前光伏電站的供電成本已經(jīng)下降了80%，盡管與傳統(tǒng)化石能源相比，已經(jīng)有相當(dāng)?shù)母偁幜?，但是要全面替代，光伏的度電成本還需要進(jìn)一步下降。

近日，天合光能發(fā)布至尊600W+分布式解決方案。據(jù)張映斌介紹，經(jīng)過實(shí)證案例及第三方測試，600W+組件應(yīng)用于分布式場景時(shí)，在戶用租賃模式下可以節(jié)省系統(tǒng)初始投資超過6分錢/W；工商分布式可以節(jié)省系統(tǒng)初始投資超過4分錢/W。

據(jù)國盛證券分析，天合光能在行業(yè)內(nèi)率先布局分布式市場，推出天合富家和天合藍(lán)天子品牌，面向戶用及工商業(yè)市場，向客戶提供整體解決方案，均獲得高度認(rèn)可，市占率快速提升。而面對(duì)“整縣推進(jìn)”帶來的分布式光伏發(fā)展機(jī)遇，截至7月15日，天合光能共參與了國內(nèi)253個(gè)縣的申報(bào)工作，最終與71個(gè)縣合作提報(bào)了方案并制定后續(xù)的合作計(jì)劃，有望推動(dòng)公司分布式業(yè)務(wù)加速發(fā)展。

封面圖片來源：視覺中國