每經記者 劉明濤    每經編輯 吳永久    

北交所于11月15日正式開市，這標志著中國多層次資本市場體系服務中小企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的能力再提升。

一個月以來，除新股上市首日表現(xiàn)搶眼外，北證A股整體成交量、換手率等方面表現(xiàn)突出，也帶動了整個新三板的市場活躍度。市場逐漸平穩(wěn)，但個股開始出現(xiàn)分化，例如吉林碳谷在11月26日達到221.20億元的市值高位，這不僅體現(xiàn)了不同投資者的偏好差異，更是北證A股逐步融入A股的體現(xiàn)。

安信證券分析表示，北證A股市值變化可大致分為三個階段：

第一階段為北交所官宣設立前，此階段精選層公司市值的均值增長較緩，整體相對平穩(wěn)，平均市值為18.06億元。

第二階段是北交所官宣設立后至北交所開市前，這一階段出現(xiàn)了較為明顯的估值修復現(xiàn)象，較前一階段波動性也有所增強，平均市值為30.99億元。

第三階段為北交所開市后至今，這一階段的個股出現(xiàn)了較明顯分化，平均市值為33.02億元。這既能反映出投資者對不同行業(yè)、不同風格企業(yè)的偏好差異，又是北證A股融入上證、深證的趨勢的體現(xiàn)。

以諾思蘭德為例：

諾思蘭德作為一家創(chuàng)新型生物制藥企業(yè)，專業(yè)從事基因治療藥物、重組蛋白質類藥物和眼科用藥的研發(fā)、生產及銷售。目前公司已累計獲得專利授權20項；具備獨立承擔藥物篩選、藥學研究、臨床研究與生產工藝放大等藥物研發(fā)和產業(yè)化的技術體系及能力；并建立了具有領先技術水平和成本優(yōu)勢的生物工程新藥研發(fā)和生產技術平臺，掌握了基因載體構建、工程菌構建、微生物表達、哺乳動物細胞表達、生物制劑生產工藝及其規(guī)?；a技術以及滴眼劑藥物開發(fā)的核心技術。

12月13日諾思蘭德股票拉升漲停，報26.07元，漲幅29.96％，成交額2.14億元。這體現(xiàn)了投資者對北證A股稀缺標的的認知逐步提升，拉升了公司估值。

安信證券指出，從上述例子可以看到在融入A股大家庭后，投資人開始對稀缺行業(yè)龍頭公司的偏好性增加，另外隨著公司信息披露增多，對認知改善帶動了部分公司的重估，而這一趨勢仍有可能在未來不斷擴展。但在全注冊制下的北交所中，要將業(yè)績增長排在第一位，估值排在第二位。在當期處于的業(yè)績真空期中仍需謹慎的關注這些公司業(yè)績增長的確定性。

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