每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

12月27日，幻方量化公司高管在朋友圈致歉投資人的消息在私募圈瘋傳，其發(fā)文表示：想和投資者說(shuō)，最近幾個(gè)月跑得不好，十分抱歉。我們正在全力加班加點(diǎn)做研發(fā)，但的確需要一點(diǎn)時(shí)間。這種時(shí)候，投資者不難受是不可能的，所以罵我們完全接受。就是千萬(wàn)莫?jiǎng)邮止?，就算?dòng)手也別打臉，消消氣，手下留情，等我們重振旗鼓。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，幻方量化今年業(yè)績(jī)不佳，今年超額收益已歸零，其原因主要是去年規(guī)模急速擴(kuò)容有關(guān)，規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，策略的迭代沒(méi)有及時(shí)跟上，導(dǎo)致業(yè)績(jī)跟不上。值得注意的是，前期幻方量化全系列封盤(pán)暫停申購(gòu)，有上市公司在封盤(pán)前認(rèn)購(gòu)3億元。

千億級(jí)量化私募巨頭道歉，今年超額收益已歸零

今年結(jié)構(gòu)性的牛市行情成就了私募行業(yè)的壯大，私募證券投資基金的管理規(guī)模從年初不到4萬(wàn)億，目前已經(jīng)突破了6萬(wàn)億大關(guān)。不過(guò)相對(duì)于2020年持續(xù)的“抱團(tuán)”行情，2021年A股市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)，給了量化私募表現(xiàn)機(jī)會(huì)。今年以來(lái)量化私募布局量化產(chǎn)品的節(jié)奏加快，百億級(jí)私募量化異軍突起，據(jù)私募排排網(wǎng)的最新數(shù)據(jù)，目前百億級(jí)量化私募共有27家，今年以來(lái)平均收益20.02%。

具體來(lái)看，鳴石投資、佳期投資、聚寬投資、金戈量銳、天演資本、世紀(jì)前沿私募基金年內(nèi)收益超過(guò)30%，分別位于第一至第六名。申毅投資、呈瑞投資、九章資產(chǎn)等3家百億級(jí)量化私募今年收益低于10%。值得注意的是，臨近年末，市場(chǎng)各大私募基金仍在積極的沖刺。但事與愿違，從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，量化私募各大策略紛紛殺跌，相關(guān)行業(yè)偏好私募基金凈值也是出現(xiàn)大幅回撤。

12月27日，千億級(jí)量化巨頭幻方量化公司高管在朋友圈致歉投資人的文章在私募圈瘋傳，其發(fā)文表示：想和投資者說(shuō)，最近幾個(gè)月跑得不好，十分抱歉。我們正在全力加班加點(diǎn)做研發(fā)，但的確需要一點(diǎn)時(shí)間。這種時(shí)候，投資者不難受是不可能的，所以罵我罵我們完全接受。就是千萬(wàn)莫?jiǎng)邮郑退銊?dòng)手也別打臉，消消氣，手下留情，等我們重振旗鼓。幻方量化今年業(yè)績(jī)不佳，今年超額收益已歸零，對(duì)此有私募人士認(rèn)為，主要是規(guī)模急速擴(kuò)容有關(guān)，規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，策略的迭代沒(méi)有及時(shí)跟上，導(dǎo)致業(yè)績(jī)跟不上。

對(duì)此幻方量化工作人員告訴記者，今年的超額收益確實(shí)已歸零，主要是策略做得不好。規(guī)模比較大是一部分原因，市場(chǎng)有效性提高，風(fēng)格切換頻繁，我們自身策略模型不足，都是原因。

截至12月28日中午收盤(pán)，今年以來(lái)中證500指數(shù)上漲13.83%，中證1000指數(shù)上漲17.38%。但是從其中證500指數(shù)產(chǎn)品、中證1000指數(shù)產(chǎn)品的代表性產(chǎn)品收益來(lái)看，明顯跑輸指數(shù)。據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，幻方量化中證500指數(shù)產(chǎn)品的代表產(chǎn)品九章幻方中證500量化多策略1號(hào)截至12月24日的收益為15.12%，不過(guò)該產(chǎn)品近一月收益虧損7.83%，近三月的收益虧損13.01%。此外幻方中證1000量化多策略2號(hào)截至12月24日的收益為16.65%，該產(chǎn)品近一月來(lái)收益虧損7.46%，近三月來(lái)收益虧損11.58%。

全系列封盤(pán)暫停申購(gòu)，有上市公司在封盤(pán)前搶購(gòu)3億

今年是量化私募的大年，除了管理規(guī)模急速擴(kuò)張之外，量化私募的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)亮眼。之所以業(yè)績(jī)出眾，主要原因是因?yàn)槭袌?chǎng)行業(yè)輪動(dòng)、風(fēng)格過(guò)于頻繁，而這樣的行情更是適合量化私募基金的策略執(zhí)行。今年量化私募的規(guī)模已經(jīng)突破萬(wàn)億元大關(guān)，百億級(jí)量化私募達(dá)到了27家之多，而管理規(guī)模是量化私募基金的死敵，量化私募從9月下旬開(kāi)始，超額收益出現(xiàn)回調(diào)，500指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品首當(dāng)其沖。

實(shí)際上，當(dāng)量化私募管理規(guī)模達(dá)到一定數(shù)值之后，由于過(guò)于龐大的資金會(huì)引發(fā)市場(chǎng)激烈波動(dòng)，波動(dòng)率也會(huì)隨之提升，業(yè)績(jī)難以繼續(xù)維持高位，超額收益自然受到影響。在資金大量涌入量化賽道后，就有不少量化私募宣布“封盤(pán)謝客”，甚至也有頭部量化私募宣布全面封盤(pán)?；梅搅炕缭?1月15日就發(fā)現(xiàn)了問(wèn)題所在，開(kāi)始封盤(pán)謝客。11月15日，寧波幻方量化表示，即日起暫停旗下全部產(chǎn)品的申購(gòu)(含追加)，已有產(chǎn)品的固定開(kāi)放日贖回業(yè)務(wù)不受影響。

十天之后，幻方量化再度祭出大動(dòng)作。11月25日，幻方量化發(fā)布消息稱，為維護(hù)投資者利益，方便投資者調(diào)整基金，免除所有已發(fā)行人民幣基金的贖回費(fèi)用。對(duì)于封盤(pán)謝客，幻方量化表示，目前市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了變化，未來(lái)一段時(shí)間量化策略可能面對(duì)比較復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，公司打算階段性縮減管理規(guī)模，同時(shí)也降低投資者調(diào)整基金配置的成本。

值得注意的是，在幻方量化封盤(pán)之前，有上市公司擠破頭皮搶到了認(rèn)購(gòu)資格，在幻方量化封盤(pán)前一個(gè)月，今年10月13日，上市公司陽(yáng)光照明發(fā)布公告稱，公司認(rèn)購(gòu)幻方500指數(shù)增強(qiáng)欣享18號(hào)私募證券投資基金，認(rèn)購(gòu)金額不超過(guò)3億元，在基金存續(xù)期內(nèi)滾動(dòng)使用，基金存續(xù)期限15年，資金來(lái)源為公司閑置自有資金。

陽(yáng)光照明不超3億元的大額認(rèn)購(gòu)，雖搭上了幻方封盤(pán)前的末班車，但據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，幻方500指數(shù)增強(qiáng)欣享18號(hào)私募證券投資基金成立于2021年6月3日，策略上屬于股票量化多頭，截至今年12月24日的數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品今年以來(lái)的收益虧損1.22%，單位凈值為0.9878，該產(chǎn)品已處于浮虧狀態(tài)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-501192943