每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 吳永久    

上周最后兩個(gè)交易日，A股連續(xù)反彈，成交量不大，走勢比較常規(guī)，因多數(shù)年份的年末走勢給人感覺都差不多，即機(jī)構(gòu)無心戀戰(zhàn)。全周上證綜指漲0.60%至3639.78點(diǎn)；深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指全周分別漲1.53%、1.85%，科創(chuàng)50指數(shù)全周大漲2.90%。

由2021年來看，上證綜指漲4.80%，且年線已“三連陽”。深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指漲幅均大于滬市，這一般說明大型股表現(xiàn)弱于小型股。科創(chuàng)50指數(shù)全年漲幅較小，只漲了5.16%，但漲跌幅易被個(gè)別權(quán)重股扭曲，即不一定能說明什么問題。

盲目樂觀并不足取，2022年看好股市還是得有些理由。

2021年跌的全是大型藍(lán)籌，股指的地基已夯實(shí)，在2022年大消費(fèi)、金融、地產(chǎn)等只要能彈起一小部分，那么股指就有機(jī)會(huì)產(chǎn)生“年線四連陽”了。

由各類官方文件所釋信號(hào)來看，在房地產(chǎn)方面的措辭已有較明顯的微調(diào)，由于地產(chǎn)股與金融股掛鉤，甚至與大量房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的大市值個(gè)股掛鉤（如電器、工程機(jī)械等），故許多位置極低的能帶股指的品種“確實(shí)有”機(jī)會(huì)在2022年表現(xiàn)得好一些。

以茅臺(tái)為首的大消費(fèi)類股可能得單獨(dú)拿出來說，因這類股雖然2021年跌了不少，但頂多只能算“已不是太貴”，性質(zhì)上與上段所說的跌了幾年的品種大不相同。我覺得2022年大消費(fèi)應(yīng)有不少機(jī)會(huì)上漲，理由當(dāng)然如前文所述并非過分超跌，而是大環(huán)境有利。大家知道，2022年大環(huán)境是CPI走高而PPI走低，兩者“剪刀差”多半會(huì)于2022年收窄，這樣中下游利潤率應(yīng)有機(jī)會(huì)增加。

高層會(huì)議強(qiáng)調(diào)了“穩(wěn)”字，我相信肯定也會(huì)在股市以某種形式體現(xiàn)，最大可能的形式就是“漲跌有限”。

總之，投資者可以參考?xì)v史，卻不宜囿于歷史。就算股指不拉年陽線，在“穩(wěn)”字基調(diào)下，料不至于有過多下跌。如今A股結(jié)構(gòu)性行情特征遠(yuǎn)較以往年份明顯，故只要股指漲跌幅度相對(duì)有限，那么就無系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

元旦假期有件經(jīng)濟(jì)方面的大事頗為引人關(guān)注，這就是《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）生效實(shí)施。RCEP對(duì)股市影響得分行業(yè)看，理論上對(duì)我國的優(yōu)勢行業(yè)是利好，對(duì)劣勢行業(yè)是利空。不過我覺得投資者在實(shí)際操作中也不必過分依賴這種理論，一是因?yàn)槭袌鲈缬蓄A(yù)期，股價(jià)中早已包含了一部分預(yù)期；二是RCEP對(duì)相關(guān)行業(yè)有利或不利得辯證看待，或者說利弊本身有可能產(chǎn)生變換，比如早年我們加入WTO，有一陣子大伙擔(dān)心會(huì)沖擊我國汽車業(yè)，但其后十幾年我們汽車業(yè)是在所謂的壓力之下出人意料地發(fā)展神速，反倒是受到太多保護(hù)的部分行業(yè)可能是因太過安定而少了些進(jìn)取心。

元旦后首周交易4天，中國移動(dòng)大概率會(huì)很快上市，大盤免不了會(huì)受些擾動(dòng)?？紤]到抽資影響主要發(fā)生在發(fā)行時(shí)，并非發(fā)生在上市時(shí)，所以投資者如果想于年初布局或加倉，那么就可將此擾動(dòng)理解成布局機(jī)會(huì)。

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