每經(jīng)AI快訊，1月4日中信證券“中信證券研究”公眾號(hào)發(fā)布了美妝行業(yè)研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：2021年行情回顧，醫(yī)美&化妝品板塊，前漲后跌，估值分化；2022年展望：醫(yī)美-資本持續(xù)入場(chǎng)；嚴(yán)監(jiān)管常態(tài)化，利好龍頭。

投資策略：展望2022年，預(yù)計(jì)美妝品牌商將持續(xù)分化，龍頭企業(yè)能否在全年呈現(xiàn)良好收益同時(shí)取決于主品牌增長(zhǎng)（貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)）和新品牌培育（貢獻(xiàn)估值）；醫(yī)美品牌商需重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品梯隊(duì)建設(shè)和差異化新品的表現(xiàn)。維持行業(yè)“強(qiáng)于大勢(shì)”評(píng)級(jí)。投資主線(xiàn)一：主品牌業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)、新品牌矩陣可期的貝泰妮、珀萊雅；主線(xiàn)二：中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊、強(qiáng)產(chǎn)品力的華熙生物、魯商發(fā)展；主線(xiàn)三：化妝品產(chǎn)業(yè)鏈中上游的科思股份、壹網(wǎng)壹創(chuàng)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：美妝品牌商集團(tuán)化進(jìn)展緩慢；醫(yī)美獲客難度上升、人工費(fèi)用上升較快。

(記者 湯輝)

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