每經(jīng)記者 李碩  孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如 盧祥勇    

2021年，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股成為資本市場(chǎng)寵兒。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，新能源汽車(chē)題材、動(dòng)力電池題材、鋰礦題材走勢(shì)雖有波動(dòng)，但整體均呈現(xiàn)上揚(yáng)趨勢(shì)。2021年內(nèi)，上述三個(gè)題材分別上漲36.75%、66.50%和186.29%。

據(jù)中汽協(xié)最新預(yù)測(cè)，2021年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)340萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍。在這樣的背景下，新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈也迎來(lái)了諸多新變化，技術(shù)、供應(yīng)鏈、市場(chǎng)均表現(xiàn)活躍，在快速推進(jìn)2021年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，也為2022年該產(chǎn)業(yè)的發(fā)展蓄力。

中金公司發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，站在2022年的起點(diǎn)，電動(dòng)車(chē)板塊出現(xiàn)較大幅度震蕩，但其依舊重申新能源汽車(chē)中游產(chǎn)業(yè)鏈需求確定性高，龍頭企業(yè)技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈上下游綁定優(yōu)勢(shì)凸顯，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)板塊已至底部區(qū)域，堅(jiān)定看好2022年新能源行情。

展望2022年，中金公司預(yù)計(jì)行業(yè)需求穩(wěn)健增長(zhǎng)，新能源滲透率快速提升、智能化加速推進(jìn)，產(chǎn)業(yè)變革已至。大變革背景下，車(chē)企乃至產(chǎn)業(yè)鏈都面臨顛覆與重塑，能夠快速迭代的技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新是重要抓手，也是公司業(yè)績(jī)估值爆發(fā)的核心驅(qū)動(dòng)力。

e數(shù)據(jù)：

回顧2021年新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈表現(xiàn)，股價(jià)漲幅居前的多為動(dòng)力電池及鋰礦相關(guān)概念股，占據(jù)了前十榜單的七席。其中，位居榜首的是貝特瑞（835185.BJ），主要布局電池負(fù)材料，股價(jià)年漲幅約為389.4%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

公開(kāi)資料顯示，貝特瑞成立于2000年，并在2010年實(shí)現(xiàn)負(fù)極出貨量世界第一。不過(guò)，貝特瑞雖然早已是負(fù)極材料的龍頭公司，但此前在新三板鮮有關(guān)注度。其在2015年底上市之后的三年內(nèi)，股價(jià)不但沒(méi)漲，反而相比上市初跌去了7.37%。直到北交所成立的消息發(fā)布后，貝特瑞的成交量和成交額開(kāi)始飆升，在資本市場(chǎng)也有了較高熱度，其股價(jià)開(kāi)始和母公司中國(guó)寶安（000009.SZ）分道揚(yáng)鑣。目前，貝特瑞的市值已大幅超過(guò)中國(guó)寶安。

有分析認(rèn)為，新三板的流動(dòng)性不佳，投資門(mén)檻高，導(dǎo)致類(lèi)似貝特瑞的公司受關(guān)注度不高，而北交所的出現(xiàn)讓其有了適合自己的“舞臺(tái)”。

位列榜單第二、三位的是西藏礦業(yè)（000762.SZ）和鹽湖股份（000792.SZ）兩個(gè)鋰礦概念股，股價(jià)年漲幅分別約為309.3%和300.3%。

2021年，鋰站上了風(fēng)口，價(jià)格不斷增長(zhǎng)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，在2021年底，有企業(yè)收到30萬(wàn)元/噸的鋰鹽報(bào)價(jià)。此外，受下游需求拉動(dòng)，鋰鹽供給不足，上游企業(yè)基本不執(zhí)行長(zhǎng)單。有鋰鹽企業(yè)預(yù)計(jì)，2022年精礦將迎來(lái)最緊缺時(shí)刻。

需求方面，終端市場(chǎng)需求高景氣度持續(xù)。2021年1~11月國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量創(chuàng)新高。機(jī)構(gòu)分析稱(chēng)，在新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)擴(kuò)張背景下，鋰鹽市場(chǎng)需求持續(xù)向好。在此背景下，像西藏礦業(yè)和鹽湖股份這樣的鋰礦概念股迎來(lái)瘋漲。其中，西藏礦業(yè)在2021年收獲20個(gè)漲停板。

從事機(jī)械傳動(dòng)核心部件研發(fā)的雙環(huán)傳動(dòng)（002472.SZ）和小康股份（601127.SH）是榜單中少有的非動(dòng)力電池及鋰礦相關(guān)概念股。2021年，小康股份搭上華為的“快車(chē)”，與其深度合作打造了賽力斯華為智選SF5和全新品牌AITO的首款車(chē)型問(wèn)界M5，年內(nèi)收獲28個(gè)漲停板，數(shù)次登上龍虎榜，股價(jià)年內(nèi)漲幅超過(guò)248.6%。

跌幅榜方面，恒大汽車(chē)（0708.HK）成為2021年“負(fù)班長(zhǎng)”，股價(jià)年跌幅為88.3%。在2021年，恒大汽車(chē)股價(jià)經(jīng)歷了大起大落。2021年4月，恒大汽車(chē)股價(jià)整體呈上漲趨勢(shì)，4月市值環(huán)比增加204.15億元至4886.95億元，反超比亞迪（002594.SZ）登頂中國(guó)車(chē)企市值榜。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

從5月開(kāi)始，恒大汽車(chē)股價(jià)便出現(xiàn)回落。直至10月，股價(jià)整體連跌數(shù)月的恒大汽車(chē)止住下滑腳步，公司市值回升至300.19億元，環(huán)比增長(zhǎng)22.14%。據(jù)了解，恒大汽車(chē)2021年股價(jià)的回落與其未有車(chē)型實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)、公司長(zhǎng)期虧損，以及整個(gè)恒大系的表現(xiàn)有關(guān)。而在2021年底，恒大汽車(chē)首款量產(chǎn)車(chē)型——恒馳5在其天津工廠(chǎng)下線(xiàn)。

位列榜單二、三位的是蔚來(lái)（NIO.N）、宇通客車(chē)（600066.SH）。其中，蔚來(lái)2021年股價(jià)下滑約35%。德意志銀行分析師Edison Yu在研報(bào)中表示：“由于該股近幾個(gè)月來(lái)表現(xiàn)明顯不佳，我們認(rèn)為2022年將是一個(gè)很好的買(mǎi)入點(diǎn)。雖然在缺少新車(chē)和受到供應(yīng)鏈限制的影響下，投資者情緒一直低迷。但我們相信，蔚來(lái)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)推出3款新車(chē)型，并將產(chǎn)能從12萬(wàn)輛提升至60萬(wàn)輛，這些規(guī)劃將使蔚來(lái)當(dāng)前的不利因素在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全部扭轉(zhuǎn)?！?/span>

區(qū)間凈主動(dòng)買(mǎi)入額方面，動(dòng)力電池及鋰礦相關(guān)概念股霸榜。其中，寧德時(shí)代（300750.SZ）在2021整年的凈主動(dòng)買(mǎi)入額為347.62億元。隨著新能源汽車(chē)終端市場(chǎng)需求持續(xù)高漲，作為裝機(jī)量最大的動(dòng)力電池供應(yīng)商，寧德時(shí)代在資本市場(chǎng)“如沐春風(fēng)”。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

大宗交易方面，截至2021年12月31日，2021年寧德時(shí)代共計(jì)100天出現(xiàn)大宗交易，交易筆數(shù)共計(jì)181筆，交易金額共計(jì)126.07億元。全年最大的5次大宗交易數(shù)據(jù)為2月4日的17.32億元、3月29日的10.05億元、3月12日的10.00億元、12月13日的8.67億元、4月20日的8.54億元。

此外，天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）、華友鈷業(yè)（603799.SH）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）在2021年也獲得青睞，該年度內(nèi)的凈主動(dòng)買(mǎi)入額均超100億元。

市值排名方面，寧德時(shí)代、比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)（601633.SH）位列A、H股新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個(gè)股市值榜前三甲。其中，在2021年5月實(shí)現(xiàn)市值破萬(wàn)億的寧德時(shí)代位居榜首，2021年末其市值為13705.41億元，同比增長(zhǎng)67.57%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

此外，紫金礦業(yè)（601899.SH）、億緯鋰能（300014.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）等動(dòng)力電池及鋰礦相關(guān)概念股的市值也位居前列。而在2021年接連在港股上市的小鵬汽車(chē)-W（9868.HK）和理想汽車(chē)-W（2015.HK）也出現(xiàn)在榜單中，分列第四和第九位，市值分別為2608.85億元和2072.32億元。

e大事：

1.2021年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量或達(dá)340萬(wàn)輛

據(jù)中汽協(xié)最新預(yù)測(cè)，2021年全年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量或可達(dá)到340萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍；而2022年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將達(dá)到500萬(wàn)輛，占據(jù)汽車(chē)總銷(xiāo)量的20%左右。值得注意的是，新能源汽車(chē)的市場(chǎng)滲透率從2021年1月的7.2%一路上漲至11月的17.8%，新能源乘用車(chē)市場(chǎng)滲透率已接近20%。蓬勃發(fā)展的市場(chǎng)也吸引著越來(lái)越多入局者。2021年，百度、360、小米、蘋(píng)果、富士康等企業(yè)相繼宣布跨界造車(chē)，令本就火熱的新能源汽車(chē)行業(yè)進(jìn)一步升溫。

2.自主品牌新能源車(chē)滲透率已超合資品牌十倍

乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年1~11月，新能源汽車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量突破十萬(wàn)輛的企業(yè)共有6家，其中自主車(chē)企占據(jù)5席，占比超過(guò)8成。值得注意的是，自主品牌在新能源車(chē)市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)崛起也拉動(dòng)了其在汽車(chē)市場(chǎng)中的市占份額。2021年11月，自主品牌中的新能源車(chē)零售滲透率為37.4%，豪華車(chē)和主流合資品牌中的新能源車(chē)滲透率分別為19.4%和3.6%。這意味著，在國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)，自主品牌新能源車(chē)滲透率已超合資品牌十倍。

3.萬(wàn)億寧王領(lǐng)軍，動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)熱度升高

2021年，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的極速拉升和儲(chǔ)能領(lǐng)域的快速發(fā)展，令電池企業(yè)從幕后走向臺(tái)前，收獲資本市場(chǎng)和輿論的高度關(guān)注。寧德時(shí)代(300750.SZ)作為其中代表，不僅在產(chǎn)銷(xiāo)量上屢創(chuàng)新高，市值也一路高走，拿下創(chuàng)業(yè)板頭名位置。2021年，寧德時(shí)代股價(jià)上漲67.55%，年內(nèi)市值一度突破1.5萬(wàn)億元。事實(shí)上，寧德時(shí)代的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)在動(dòng)力電池相關(guān)個(gè)股中并非特例。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，2021年，鋰電池指數(shù)已上漲84.57%。億緯鋰能(300014.SZ)、國(guó)軒高科(002074.SZ)、欣旺達(dá)(300207.SZ)等多只動(dòng)力電池題材個(gè)股年內(nèi)均收獲逾30%漲幅。

4.動(dòng)力電池原材料現(xiàn)漲價(jià)潮

制表：每經(jīng)記者 李碩 （數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)鋰電新能源網(wǎng)）

2021年，動(dòng)力電池裝機(jī)量的快速提升也大幅拉動(dòng)了原材料需求，鋰鹽、隔膜、電解液等多種原材料價(jià)格上漲顯著。數(shù)據(jù)顯示，2021年電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格較上年上漲411.36%，電池級(jí)氫氧化鋰價(jià)格上漲315.24%。六氟磷酸鋰、隔膜、電解液等材料或因技術(shù)壁壘高，或因供應(yīng)彈性小，價(jià)格也均出現(xiàn)大幅上漲。受原材料漲價(jià)影響，大部分電池企業(yè)毛利率均出現(xiàn)不同程度下降，提高終端產(chǎn)品價(jià)格已成為應(yīng)對(duì)措施之一。

5.固態(tài)電池、氫能源概念“走紅”

2021年以來(lái)，固態(tài)電池和氫能正成為不少車(chē)企和電池企業(yè)新技術(shù)路線(xiàn)的方向。多家車(chē)企和電池供應(yīng)商在2021年陸續(xù)發(fā)布固態(tài)電池技術(shù)產(chǎn)品時(shí)間表。與此同時(shí)，氫能產(chǎn)業(yè)相關(guān)利好政策也在不斷傳來(lái)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)已有50多個(gè)地級(jí)市發(fā)布?xì)淠墚a(chǎn)業(yè)規(guī)劃，北京、上海、山東、河北、河南等地相繼出臺(tái)“十四五”氫能發(fā)展規(guī)劃或扶持政策。資本市場(chǎng)對(duì)于二者的關(guān)注同樣密切，據(jù)東方財(cái)富和Wind數(shù)據(jù)，固態(tài)電池、燃料電池題材2021年走勢(shì)分別上漲70.22%和45.51%。

6.福特股價(jià)飆升速度擊敗特斯拉

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，百年企業(yè)福特汽車(chē)股價(jià)去年飆升了近140%，擊敗了特斯拉（49.76%）、通用汽車(chē)（40.8%）和許多新的電動(dòng)汽車(chē)初創(chuàng)企業(yè)。該公司CEO Jim Farley承諾對(duì)投資者更加開(kāi)放和透明，他還啟動(dòng)了“福特+”重組計(jì)劃，將更多資源轉(zhuǎn)移到制造電動(dòng)汽車(chē)上。自Farley在15個(gè)多月前掌舵福特以來(lái)，該公司股價(jià)上漲了200%以上。摩根士丹利分析師稱(chēng)，2021年“對(duì)福特來(lái)說(shuō)確實(shí)是突破性的一年……這是自金融危機(jī)以來(lái)該公司戰(zhàn)略上最重要的一年。”

e點(diǎn)評(píng)：

華西證券分析認(rèn)為，根據(jù)現(xiàn)行補(bǔ)貼政策，國(guó)家對(duì)于新能源汽車(chē)的補(bǔ)貼支持將于2022年底退出。隨著補(bǔ)貼持續(xù)退坡，政策對(duì)于新能源汽車(chē)銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)的推動(dòng)作用逐步減弱，需求擴(kuò)大將成為銷(xiāo)量擴(kuò)大的主要?jiǎng)恿Α８鶕?jù)GGII數(shù)據(jù)，2021年1~11月，新能源非營(yíng)業(yè)汽車(chē)上險(xiǎn)量累計(jì)為214.9萬(wàn)輛，在全部新能源車(chē)上險(xiǎn)量中占比為85.4%。國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量受到C端帶動(dòng)，需求結(jié)構(gòu)健康，預(yù)計(jì)需求擴(kuò)大將持續(xù)驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

山西證券亦認(rèn)為，新能源車(chē)技術(shù)逐漸成熟，智能化賦予新能源車(chē)較多溢價(jià)空間。同時(shí)，新能源車(chē)價(jià)格相較燃油車(chē)已具有一定的性?xún)r(jià)比，預(yù)計(jì)新能源車(chē)在2022年滲透率還將逐步提升，2022年新能源車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到500萬(wàn)輛以上，其中高端新能源車(chē)以及插電混動(dòng)車(chē)型市場(chǎng)潛力較大。

產(chǎn)業(yè)鏈方面，浙商證券認(rèn)為，整車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局發(fā)生較大變化，造車(chē)新勢(shì)力和頭部自主品牌市場(chǎng)份額將持續(xù)提高，車(chē)型迭代速度加快，使得車(chē)企對(duì)零部件企業(yè)響應(yīng)服務(wù)效率的要求大幅提升，過(guò)去固化的整車(chē)廠(chǎng)與零部件企業(yè)的關(guān)系有望打破，國(guó)產(chǎn)零部件產(chǎn)業(yè)鏈順勢(shì)崛起，行業(yè)迎來(lái)重塑?；诋a(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，2022年看好零部件板塊五大賽道：特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、一體化壓鑄產(chǎn)業(yè)、乘用車(chē)座椅國(guó)產(chǎn)化、線(xiàn)控制動(dòng)和空氣懸架、智能駕駛核心環(huán)節(jié)和科技感增強(qiáng)的領(lǐng)域。

制表：每經(jīng)記者 李碩（數(shù)據(jù)來(lái)源：綜合Wind、東方財(cái)富 截至2022年1月2日）

在2021年重點(diǎn)關(guān)注的A股新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司中，5家市值排名靠前的企業(yè)分別為寧德時(shí)代、比亞迪、長(zhǎng)城汽車(chē)、紫金礦業(yè)和上汽集團(tuán)。其中，寧德時(shí)代在2021年獲得136份券商研報(bào)關(guān)注，平均目標(biāo)價(jià)為723.75元/股；長(zhǎng)城汽車(chē)則獲得最多的161份券商研報(bào)關(guān)注，目標(biāo)價(jià)平均為74.32元/股。

華創(chuàng)證券分析認(rèn)為，2021年新能源汽車(chē)板塊漲幅為40.4%，鋰電池板塊漲幅為77.3%，而同期滬深300指數(shù)漲幅為-8.0%，板塊整體具備明顯的超額收益。受益于超預(yù)期的銷(xiāo)量數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)新能源汽車(chē)全年銷(xiāo)量預(yù)期經(jīng)歷了多輪大幅上調(diào)修正的過(guò)程，“超預(yù)期”與“高景氣”是板塊的代名詞。展望2022年，供給優(yōu)化疊加消費(fèi)持續(xù)發(fā)力，中國(guó)新能源車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)500萬(wàn)輛。同時(shí)，歐洲新能源車(chē)市場(chǎng)更新碳排放政策，強(qiáng)化碳排放目標(biāo)，預(yù)計(jì)2022年歐洲新能源汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破300萬(wàn)輛。

廣發(fā)證券則認(rèn)為，2020年是電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新元年，2021年是磷酸鐵鋰材料創(chuàng)新元年，2022年或?qū)⒊蔀殡娊庖禾砑觿┰辏夹g(shù)連續(xù)迭代也將幫助優(yōu)勢(shì)企業(yè)穿越供需周期。動(dòng)力電池方面，以寧德時(shí)代CTP和CTC、比亞迪刀片電池等為代表的電池結(jié)構(gòu)創(chuàng)新，正在加快國(guó)內(nèi)電池企業(yè)進(jìn)入海外供應(yīng)鏈，如美國(guó)市場(chǎng)上寧德時(shí)代與特斯拉、福特等達(dá)成合作，國(guó)軒高科也切入到美國(guó)車(chē)企的供應(yīng)體系中。

記者|李碩? 孫磊 編輯|裴健如?盧祥勇 杜恒峰?王嘉琦

校對(duì)|孫志成

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