每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 張海妮    

圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

1月5日晚，牧原股份（002714，SZ）發(fā)布《2021年12月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)》。2021年1~12月，牧原股份累計(jì)銷售生豬4026.3萬(wàn)頭，實(shí)現(xiàn)銷售收入750.9億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年12月，牧原股份的商品豬銷售均價(jià)為14.75元/公斤，比2021年11月份下降7.58%。

此外，中誠(chéng)信國(guó)際不久前將牧原股份的評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面，中誠(chéng)信國(guó)際認(rèn)為2022年生豬供應(yīng)仍然充足，豬肉價(jià)格短期反彈幅度有限。

2021年生豬銷售收入同比增長(zhǎng)超36%

據(jù)牧原股份公告，其2021年度生豬銷售收入約750.9億元，2020年約為550.65億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)36%。

值得注意的是，由于生豬價(jià)格的大幅下跌，牧原股份的銷售額增長(zhǎng)主要源于生豬銷售量的大幅增長(zhǎng)，2020年度牧原股份的生豬銷售量為1811.5萬(wàn)頭，2021年為4026.3萬(wàn)頭。

“2021年，公司共銷售生豬4026.3萬(wàn)頭，其中商品豬3688.7萬(wàn)頭，仔豬309.5萬(wàn)頭，種豬28.1萬(wàn)頭。截至2021年12月底，公司能繁母豬存欄為283.1萬(wàn)頭。”牧原股份在公告中稱。

相比之下，另外一家養(yǎng)豬巨頭溫氏股份（300498，SZ）的肉豬銷售額在2021年度出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。據(jù)此前溫氏股份公告，其2021年度銷售肉豬1321.74萬(wàn)頭（含毛豬和鮮品），實(shí)現(xiàn)銷售收入271.42億元，同比變動(dòng)分別為38.47%和-31.86%。溫氏股份在公告中表示，肉豬銷量同比上升，主要原因是公司投苗增加和肉豬生產(chǎn)成績(jī)提高。

相比于溫氏股份，牧原股份的擴(kuò)張速度較快。2020年度和2021年前三季度，牧原股份的“購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金”分別約461億元和282億元。

大額的資本支出也給牧原股份帶來(lái)產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張。據(jù)此前牧原股份在回答投資者提問時(shí)回復(fù)，其預(yù)計(jì)2021年底建成生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能將超過(guò)7000萬(wàn)頭。同時(shí)，牧原股份的后備能繁母豬數(shù)量維持在110萬(wàn)~130萬(wàn)頭。

去年12月生豬價(jià)格再次下探

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年12月，牧原股份的商品豬銷售均價(jià)為14.75元/公斤，價(jià)格經(jīng)過(guò)10月和11月的短暫回升后再次出現(xiàn)下探。

“生豬市場(chǎng)價(jià)格的大幅波動(dòng)（下降或上升），都可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生重大影響。如果未來(lái)生豬市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑，仍然可能造成公司的業(yè)績(jī)下滑。”牧原股份在公告中表示。

數(shù)據(jù)來(lái)源：牧原股份公告，記者制圖

去年12月，中誠(chéng)信國(guó)際將牧原股份的評(píng)級(jí)展望調(diào)整為負(fù)面。在評(píng)級(jí)公告中，中誠(chéng)信認(rèn)為生豬價(jià)格短期反彈幅度有限。

“2021年以來(lái)生豬價(jià)格持續(xù)低迷，根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，9月全國(guó)生豬出廠價(jià)格降至最低13.89元/公斤，10月價(jià)格階段性回升至14.32元/公斤，但自2020年11月以來(lái)能繁母豬存欄量維持在4000萬(wàn)頭以上，2021年6月最高為4564萬(wàn)頭，截至10月末能繁母豬存欄量為4348萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)6.6%，若無(wú)突發(fā)事件影響，預(yù)計(jì)2022年生豬供應(yīng)較為充足，短期內(nèi)價(jià)格反彈幅度有限。”中誠(chéng)信國(guó)際分析稱。

針對(duì)牧原股份的債務(wù)壓力，中誠(chéng)信國(guó)際表示：“受生豬出欄量增加以及銷售價(jià)格大幅下滑影響，公司2021年第三季度出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損，盈利及獲現(xiàn)能力弱化；若豬價(jià)持續(xù)低位震蕩，短期內(nèi)公司盈利及獲現(xiàn)能力難以大幅改善。另外，近兩年公司投資規(guī)模較大，債務(wù)持續(xù)上升，截至2021年9月末，公司總債務(wù)規(guī)模增至658.26億元，其中短期債務(wù)為342.91億元，同時(shí)貨幣資金為99.50億元，面臨一定資金壓力。”

此前，也有投資者問及牧原股份的債務(wù)壓力問題，牧原股份表示：“在生豬養(yǎng)殖行業(yè)，生豬、原糧等都屬于大宗農(nóng)產(chǎn)品，流動(dòng)性強(qiáng)。在每一個(gè)豬周期低谷，公司現(xiàn)金流會(huì)略顯緊張，因?yàn)橘Y金基本都用于自身發(fā)展。當(dāng)前公司規(guī)模較大，需要在資金計(jì)劃方面更加謹(jǐn)慎，做好儲(chǔ)備。公司目前在工程建設(shè)方面已經(jīng)作出相應(yīng)調(diào)整，建設(shè)進(jìn)度有所放緩。”

記者注意到，也有研究機(jī)構(gòu)持不同看法。平安期貨在其研究報(bào)告中認(rèn)為，豬肉價(jià)格在2022年有望探明本輪周期底部，價(jià)格逐漸向上修復(fù)，2022全年價(jià)格前低后高，價(jià)格區(qū)間預(yù)期在13500元~19000元/噸。

“本輪豬周期的盈利異常豐厚，企業(yè)能夠抵御一定的周期下行壓力，今年養(yǎng)殖企業(yè)虧損持續(xù)的時(shí)間并不算長(zhǎng)，目前來(lái)看產(chǎn)能去化也并不徹底，價(jià)格仍缺乏連續(xù)上行的基礎(chǔ)。部分?jǐn)U張速度過(guò)快的企業(yè)仍將面臨較大的壓力，豬價(jià)預(yù)計(jì)在春節(jié)后二次探底，逐漸探明本輪周期底部，然后逐漸修復(fù)上行。”平安期貨分析稱。