每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 梁梟    

鋰電池負(fù)極材料供應(yīng)商石家莊尚太科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)尚太科技）擬在深交所主板上市。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在2017年轉(zhuǎn)型負(fù)極材料生產(chǎn)制造后，尚太科技便搭上了寧德時(shí)代（300750，SZ；昨日收盤(pán)價(jià)547.50元）的“快車(chē)”，后者成為報(bào)告期內(nèi)（2018~2020年）尚太科技第一大客戶(hù)，在2019年和2020年均貢獻(xiàn)了一半以上營(yíng)收。而由寧德時(shí)代全資子公司作為有限合伙人的私募基金，也在2017年通過(guò)投資等方式成為尚太科技的第二大股東。

可以說(shuō)，寧德時(shí)代一定程度上成就了尚太科技，但與此同時(shí)，尚太科技在2019年和2020年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量卻大幅流出，并因此“背上”了高額應(yīng)收賬款，而寧德時(shí)代則貢獻(xiàn)了尚太科技在報(bào)告期內(nèi)60%以上的應(yīng)收賬款。

第一大客戶(hù)為寧德時(shí)代

據(jù)尚太科技招股書(shū)（申報(bào)稿）披露，公司原本主要從事人造石墨負(fù)極材料石墨化加工服務(wù)。到了2017年，尚太科技注意到鋰離子電池行業(yè)的發(fā)展機(jī)會(huì)，便從負(fù)極材料關(guān)鍵工序加工服務(wù)向負(fù)極材料自主研發(fā)、一體化生產(chǎn)并銷(xiāo)售轉(zhuǎn)型。

因此，負(fù)極材料的銷(xiāo)售金額占尚太科技整體營(yíng)收的比例，從2018年的23.06%快速上升至2020年的73.98%。其中，從銷(xiāo)售金額來(lái)看，73.88%、92.30%和79.39%的負(fù)極材料銷(xiāo)售給了寧德時(shí)代，寧德時(shí)代也因此穩(wěn)坐尚太科技第一大客戶(hù)之位。在報(bào)告期內(nèi)，尚太科技對(duì)寧德時(shí)代的銷(xiāo)售金額占公司當(dāng)期營(yíng)收的比重分別為16.77%、59.01%和57.73%。

就在向負(fù)極材料生產(chǎn)制造轉(zhuǎn)型的當(dāng)口，尚太科技于2017年開(kāi)啟新一輪增資。其中，長(zhǎng)江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)長(zhǎng)江晨道）約定向尚太科技投資13637萬(wàn)元，獲得增資完成后18.18%的公司股權(quán)，其中認(rèn)繳新增注冊(cè)資本2727萬(wàn)元。如今，長(zhǎng)江晨道仍持有尚太科技約14%的股份，為尚太科技第二大股東。

值得一提的是，寧德時(shí)代是長(zhǎng)江晨道的有限合伙人寧波梅山保稅港區(qū)問(wèn)鼎投資有限公司的母公司。不過(guò)，尚太科技在招股書(shū)中表示，其不存在依賴(lài)包括長(zhǎng)江晨道等主要發(fā)起人股東的情形。那么，尚太科技是否會(huì)對(duì)寧德時(shí)代存在依賴(lài)性呢？2021年12月31日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電尚太科技，但電話未能接通。

此外，記者還注意到，除了寧德時(shí)代外，尚太科技在報(bào)告期內(nèi)各年度的前五大客戶(hù)名單變化也較大。

應(yīng)收款項(xiàng)占營(yíng)收超六成

2018～2020年各年度，尚太科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.69億元、5.47億元和6.82億元，歸母凈利潤(rùn)1.15億元、0.88億元和1.53億元。不過(guò)，尚太科技經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻分別僅為1592.50萬(wàn)元、-7087.37萬(wàn)元和-14818.33萬(wàn)元，持續(xù)大幅低于當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)。對(duì)此，尚太科技表示，最近兩年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額持續(xù)為負(fù)，主要系公司自身發(fā)展階段、行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況和結(jié)算方式及自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)所決定。

尚太科技應(yīng)收款項(xiàng)持續(xù)高企。招股書(shū)（申報(bào)稿）數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，尚太科技的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)以及應(yīng)收款項(xiàng)融資金額分別為3.03億元、0.13億和1.29億元，總共占尚太科技2020年?duì)I收的65.10%。

在對(duì)尚太科技的反饋意見(jiàn)中，深交所也要求尚太科技說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款占營(yíng)業(yè)收入比例持續(xù)增加的原因，以及是否存在通過(guò)放寬信用政策調(diào)節(jié)收入的情況。

“根據(jù)公司的信用政策，給予負(fù)極材料客戶(hù)的信用期一般是120～150天，較其他業(yè)務(wù)客戶(hù)的信用期長(zhǎng)，因此2019年末和2020年末應(yīng)收負(fù)極材料客戶(hù)賬款增加，導(dǎo)致應(yīng)收賬款賬面價(jià)值占營(yíng)業(yè)收入比重上升。”尚太科技在招股書(shū)中表示。

因此，據(jù)招股書(shū)（申報(bào)稿）數(shù)據(jù)，寧德時(shí)代持續(xù)成為尚太科技的第一大應(yīng)收賬款客戶(hù)。2018年至2020年各年度末，尚太科技對(duì)寧德時(shí)代的應(yīng)收賬款分別為8092.52萬(wàn)元、18565.56萬(wàn)元和23603.82萬(wàn)元，分別占尚太科技各年度應(yīng)收賬款余額的60.94%、82.87%和74.09%。

由此可見(jiàn)，尚太科技在其第一大客戶(hù)寧德時(shí)代面前的話語(yǔ)權(quán)較為弱勢(shì)。