2022年的基金“冠軍魔咒”，比往年來得要早一些。

上周末，看到一個(gè)讓人猝不及防的消息，2021年的基金冠軍2022年只用了4個(gè)交易日，就從2021年的榜首跌到了倒數(shù)的位置。

這不僅讓期待“開年紅”的基民們傻了眼，也把基金經(jīng)理們給整懵了。達(dá)哥梳理了一下以往冠軍基金后幾年的表現(xiàn)，多數(shù)表現(xiàn)不如人意。所謂盈虧同源，市場風(fēng)格變了，以前怎么賺的錢，現(xiàn)在就以同樣的邏輯虧錢。

大盤調(diào)整影響基金表現(xiàn)

為什么這些冠軍基金隨后幾年的表現(xiàn)大多不好呢？

達(dá)哥查了一下以往這些冠軍基金的持倉，以重倉某個(gè)行業(yè)為主，只要踩對(duì)風(fēng)口，大幅跑贏市場順理成章。拿下基金冠軍意味著更高的關(guān)注度，自身管理的資金規(guī)模也會(huì)隨之增大?？梢坏┮?guī)模變大后，可選的投資標(biāo)的就少了，市場風(fēng)格是不斷變化的，只要基金經(jīng)理的風(fēng)格和市場風(fēng)格不匹配，跑輸市場屬于正常。

除此之外，由于資金管理規(guī)模擴(kuò)大，這些冠軍基金不得不分散持倉，一旦分散持倉，收益率就會(huì)降下來，再加上沒有踩對(duì)風(fēng)口，基金就很難有出色的表現(xiàn)。

所以，我們在買基金的時(shí)候，最好不要去跟風(fēng)買冠軍基金，這條路走不通，而應(yīng)該看基金的長期年化復(fù)合收益率，只有這個(gè)收益率高，才適合中長線布局。

當(dāng)然，年初基金表現(xiàn)這么差，主要還是大盤調(diào)整的“鍋”。大盤開年連續(xù)調(diào)整，券商也紛紛變臉，不再積極唱多。有多頭券商表示，上半年行情起點(diǎn)將有所延后，大致意思是節(jié)前沒行情了；也有券商在大跌幾天后，喊出2022年沒有跨年行情，只有防御性上漲；還有券商說，反彈大概率要等春節(jié)后，反正上周末悲觀的聲音居多。

機(jī)構(gòu)在大跌一波后還集體看空，說明其是趨勢性投資者，與散戶的技術(shù)分析相差不大。反過來想一下，專家不再喊牛市，其實(shí)是好事情，說明市場情緒快觸底了，接下來反彈的可能性反而增大，有時(shí)候得反著來。

農(nóng)林牧漁昨天表現(xiàn)亮眼

好在昨天大盤終于紅了，結(jié)束了“四連跌”，迎來一個(gè)弱修復(fù)行情。兩市3100家公司上漲，漲停及漲幅超10%的公司有近90家，總算給了大伙兒一顆糖，都回了一下血。

A股出現(xiàn)探底回升，上證指數(shù)和上周四走得很像，算是對(duì)下方的第二次試探，只是反彈力度略大。昨天這種“V型結(jié)構(gòu)”肯定是我們樂于見到的，期待這個(gè)“小V”能夠成為反轉(zhuǎn)。不過，客觀來說，昨天指數(shù)走得并不強(qiáng)，一根K線說明不了什么。

探底回升能夠演變?yōu)榉崔D(zhuǎn)，常常發(fā)生在急跌以后，或者探底以后能夠迅速接著出現(xiàn)中陽線，脫離底部區(qū)域。類似走勢可以借鑒上證指數(shù)2021年7月28日、8月20日、11月10日和11月29日的情況。只要指數(shù)沒有出現(xiàn)類似情況，就不能說市場變強(qiáng)了。

昨天另一個(gè)關(guān)注點(diǎn)就是兩市出現(xiàn)明顯縮量，這個(gè)是需要注意的。最近不少個(gè)股的跌幅都不小，成交量跟不上，要警惕一些個(gè)股演變成弱勢橫盤。急跌之后的橫盤是需要小心的，可能橫盤之后的再次下探才是機(jī)會(huì)。

盤面以防御性為主，低位板塊個(gè)股和大消費(fèi)走得強(qiáng)，主要還是和市場情緒有關(guān)，基本面并沒有什么變化。農(nóng)林牧漁昨天表現(xiàn)亮眼，尤其是養(yǎng)殖業(yè)。

豬肉板塊這么漲，但豬價(jià)又跌得比較多，整個(gè)板塊都是機(jī)構(gòu)資金在賭2022年下半年的豬肉產(chǎn)能出清。有機(jī)構(gòu)經(jīng)過實(shí)地多次調(diào)研，重點(diǎn)提示生豬產(chǎn)能去化趨勢已成，已到預(yù)期改善帶來的投資階段。

從目前的豬肉板塊來看，這個(gè)板塊高度有限，但下跌空間也有限，因此有興趣的投資者可以反復(fù)在里面“做T”。從生豬期貨來看，未來更多看反彈，目前難言反轉(zhuǎn)。

總的來說，大家也能感覺到這幾天市場的延續(xù)性不好，短線難度比較大。盡量不要追漲，多關(guān)注一些長期調(diào)整、估值較低、具備一定成長性的品種，暫時(shí)不碰高位高估品種。

應(yīng)對(duì)現(xiàn)在的市場要保持小心謹(jǐn)慎的態(tài)度，不要總覺得不買點(diǎn)股票好像就虧了，不買的話至少也比賠了強(qiáng)。

（張道達(dá)）

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