每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 葉峰    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，1月14日，證監(jiān)會(huì)就《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定（征求意見稿）》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）對(duì)外公開征求意見。

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據(jù)悉，《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容：1.明確重要貨幣市場(chǎng)基金的定義；2.明確重要貨幣市場(chǎng)基金的評(píng)估范圍、標(biāo)準(zhǔn)和程序；3.明確重要貨幣市場(chǎng)基金的附加監(jiān)管要求；4.明確重要貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)督管理機(jī)制。

那么哪些貨幣基金可以被認(rèn)定為“重要貨幣基金”呢？據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，《暫行規(guī)定》提出的初評(píng)范圍包括：1.基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)交易日超過2000億元；2.基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個(gè)交易日超過5000萬個(gè)；3.中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)為符合重要貨幣市場(chǎng)基金特征的其他標(biāo)準(zhǔn)。也就是說，符合這些條件中任意一條的，就符合監(jiān)管層對(duì)于重要貨幣市場(chǎng)基金的評(píng)估，并將有附加監(jiān)管要求、風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)督管理機(jī)制。

明確風(fēng)控以及監(jiān)管機(jī)制

在起草說明中，證監(jiān)會(huì)表示，近年來我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模超過25萬億元，投資者數(shù)量突破5億。貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動(dòng)性好、投資成本低等特點(diǎn)，已成為公募基金的重要品種，積極服務(wù)廣大投資者財(cái)富管理。

證監(jiān)會(huì)表示：“鑒于個(gè)別貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模較大或投資者數(shù)量較多，為進(jìn)一步提升基金管理人抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)產(chǎn)品韌性，確保投資者投資的安全性和流動(dòng)性，我會(huì)研究起草了《暫行規(guī)定》，對(duì)重要貨幣市場(chǎng)基金提出更為嚴(yán)格審慎的監(jiān)管要求：一是明確重要貨幣市場(chǎng)基金的定義和評(píng)估，有效識(shí)別重要貨幣市場(chǎng)基金；二是明確重要貨幣市場(chǎng)基金的附加監(jiān)管要求，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力；三是明確重要貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)防控和監(jiān)督管理機(jī)制。”

《暫行規(guī)定》也明確了重要貨幣市場(chǎng)基金的評(píng)估范圍、標(biāo)準(zhǔn)和程序。一是明確單一基金滿足凈資產(chǎn)規(guī)模大于2000億元、或投資者數(shù)量大于5000萬個(gè)等條件的，應(yīng)納入?yún)⒃u(píng)范圍，其中同一基金管理人管理并在同一銷售機(jī)構(gòu)銷售的不同貨幣市場(chǎng)基金應(yīng)予合并計(jì)算。二是證監(jiān)會(huì)將對(duì)參評(píng)產(chǎn)品予以評(píng)估、確定最終名單并予以公示，評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)主要包括規(guī)模、關(guān)聯(lián)度、可替代性和復(fù)雜性四方面指標(biāo)。三是對(duì)于規(guī)模和投資者數(shù)量已連續(xù)3個(gè)月不符合上述條件的產(chǎn)品，證監(jiān)會(huì)可將其移出重要貨幣市場(chǎng)基金名單。

對(duì)于符合上述條件的重要貨幣基金管理人、托管人和銷售機(jī)構(gòu)，《暫行規(guī)定》也從經(jīng)營投資理念、風(fēng)險(xiǎn)管理、人員及系統(tǒng)配置、投資比例、交易行為、規(guī)模控制、申贖管理、銷售行為、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提等方面提出了相較常規(guī)基金更為嚴(yán)格審慎的要求。

舉個(gè)例子，在附加監(jiān)管要求方面，要求重要貨幣市場(chǎng)基金持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%；主動(dòng)投資于流動(dòng)性受限資產(chǎn)合計(jì)不得超過基金資產(chǎn)凈值的5%，有存款期限的銀行存款不得超過基金資產(chǎn)凈值的50%；基金總資產(chǎn)不得超過基金凈資產(chǎn)的110%等。

對(duì)于投資者結(jié)構(gòu)與規(guī)模管控也提出了嚴(yán)格要求，例如審慎確認(rèn)大額申購申請(qǐng)，避免出現(xiàn)接受單一投資者申購申請(qǐng)后導(dǎo)致其持有份額超過基金總份額5%的情況等。

風(fēng)險(xiǎn)防控與監(jiān)督管理機(jī)制也進(jìn)行了明確，一是要求基金管理人及相關(guān)市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)共同制定合理有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，提前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置事項(xiàng)做出安排。二是規(guī)定重大風(fēng)險(xiǎn)情形下的風(fēng)險(xiǎn)處置小組機(jī)制，以及基金管理人等市場(chǎng)主體風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任及要求。三是規(guī)定不同情形下基金管理人自有資金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、主要股東等處置資金來源。

貨基規(guī)模為9.86萬億元

在起草說明中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)明確表示，為了完善重要貨幣市場(chǎng)基金的監(jiān)管，保護(hù)基金份額持有人合法權(quán)益，因此研究起草了《暫行規(guī)定》。

根據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的最新數(shù)據(jù)，截至2021年11月底，我國貨幣基金的最新規(guī)模為9.86萬億元，被稱為“國民理財(cái)神器”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)了資產(chǎn)凈值在1000億元以上的貨基名單，共有24只基金。

根據(jù)《暫行規(guī)定》的要求，基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)交易日超過2000億元，或者基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個(gè)交易日超過5000萬個(gè)的貨幣基金可能會(huì)被初評(píng)為“重要貨幣基金”。目前看來資產(chǎn)凈值達(dá)到2000億元的有天弘余額寶和易方達(dá)易理財(cái)A這2只產(chǎn)品。還有一些其他貨基，資產(chǎn)凈值也在逼近2000億元。

天弘基金方面對(duì)媒體表示，伴隨著利率市場(chǎng)化和第三方支付的快速發(fā)展，貨幣基金的規(guī)模出現(xiàn)了爆發(fā)式的增長，同時(shí)也出現(xiàn)了單只基金規(guī)模巨大的貨幣基金，貨幣基金不論是從品類的角度還是從單只產(chǎn)品的角度，都已經(jīng)成為具有較大影響力的市場(chǎng)參與主體。

在天弘基金看來，為了保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，有必要參照對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制定對(duì)系統(tǒng)重要性產(chǎn)品的監(jiān)管制度，以使貨幣基金能夠更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展普惠金融的重要作用。在此意義下，此次出臺(tái)的《暫行規(guī)定》是非常必要的，有利于進(jìn)一步提升產(chǎn)品的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，減少單只或單品類產(chǎn)品可能對(duì)市場(chǎng)形成的沖擊，從而對(duì)保護(hù)投資者利益也具有重要的意義。

也有公募人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，鑒于個(gè)別貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模較大或投資者數(shù)量較多，“重要貨幣市場(chǎng)基金”將有利于提升基金管理人抗風(fēng)險(xiǎn)能力，增強(qiáng)產(chǎn)品韌性，確保投資者投資安全性和流動(dòng)性，推動(dòng)貨幣基金市場(chǎng)的健康發(fā)展。