每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周美元震蕩反彈，但力度較有限。本周美元之所以反彈，主要原因是有個(gè)別機(jī)構(gòu)調(diào)升了年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)加息次數(shù)的預(yù)期。由周線看，美元指數(shù)最近五周還是有所走弱的，只是上升趨勢(shì)并未破壞。雖然市場(chǎng)充分預(yù)期了美聯(lián)儲(chǔ)將于3月加息，但美元多頭倉(cāng)位過(guò)度擁擠，后續(xù)買盤一時(shí)跟不上，加上對(duì)手貨幣緊縮傾向加強(qiáng)，故美元最近幾周的整體表現(xiàn)不算太強(qiáng)。

美元略有反彈

截至北京時(shí)間周四20時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)95.63點(diǎn)，本周迄今暫累計(jì)漲0.49%。雖然有所反彈，但五周來(lái)整體圖形仍為修正調(diào)整態(tài)勢(shì)。

美國(guó)商務(wù)部周三公布，2021年12月新屋開(kāi)工數(shù)經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后折合成年化月率為增1.4%，當(dāng)月?tīng)I(yíng)建許可數(shù)增9.1%（月率），這兩個(gè)數(shù)據(jù)均優(yōu)于預(yù)期。美元在數(shù)據(jù)公布前是下跌的，在數(shù)據(jù)公布后縮減了跌幅，卻也沒(méi)有過(guò)分上漲，畢竟這兩組數(shù)據(jù)重要性遠(yuǎn)不如通脹類或就業(yè)類數(shù)據(jù)。

近期美債收益率因市場(chǎng)預(yù)期3月加息而顯著走高，但周三起收益率開(kāi)始漲勢(shì)遲滯。美國(guó)10年期國(guó)債收益率周三觸及兩年期新高1.902%，但隨后下跌至1.8539%。

雖然美債收益率一時(shí)難再漲，但市場(chǎng)人士相信盤整后仍有望進(jìn)一步走高，且市場(chǎng)相信年內(nèi)美10年期債券收益率多半會(huì)沖到2.0%上方。

下周美聯(lián)儲(chǔ)就將召開(kāi)2022年第一次利率會(huì)議，市場(chǎng)相信暫且還不會(huì)加息，但相信美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)與市場(chǎng)溝通，美聯(lián)儲(chǔ)一定會(huì)設(shè)法讓市場(chǎng)能盡早地預(yù)期到3月份會(huì)加息。在下周會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)另一重點(diǎn)討論事項(xiàng)可能是如何順利實(shí)現(xiàn)在3月份結(jié)束量化寬松(QE)政策。

在加息次數(shù)方面，多數(shù)人相信年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息4次，也有相信加息六七次的。很明顯，這兩周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息次數(shù)的預(yù)期是有所調(diào)升的，只是架不住對(duì)手貨幣加息預(yù)期強(qiáng)化及一些其他負(fù)面因素沖擊，所以美元漲勢(shì)顯得比較猶豫。

歐元支撐略增

以歐元為首的非美幣種整體上仍弱，但短期內(nèi)似乎已有些抗跌性，其中的原因頗為復(fù)雜。

首先，多數(shù)非美貨幣所對(duì)應(yīng)國(guó)家或地區(qū)的通脹壓力日益嚴(yán)重。換言之，市場(chǎng)不僅預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向緊縮，同樣也預(yù)期多數(shù)非美國(guó)家央行也會(huì)轉(zhuǎn)向緊縮。

第二，中國(guó)最近維穩(wěn)政策頻出，故外匯市場(chǎng)部分投資者對(duì)此進(jìn)行押注，比如一些商品貨幣上漲，且資金流入了與中國(guó)間接相關(guān)的新興市場(chǎng)，這一般就會(huì)削弱美元吸引力，間接對(duì)非美貨幣有利。

第三，烏克蘭相關(guān)事態(tài)發(fā)展暫時(shí)也對(duì)非美貨幣有利，因相關(guān)避險(xiǎn)情緒最近有所緩和。

第四，目前市場(chǎng)認(rèn)為，奧密克戎引發(fā)的恐慌情緒最終會(huì)逐漸平靜下來(lái)。由于奧密克戎的致死率下降，投資者正將注意力轉(zhuǎn)向疫情可能即將結(jié)束。如果疫情結(jié)束，經(jīng)濟(jì)相對(duì)低迷的歐元區(qū)復(fù)蘇速度一定會(huì)更快，因其基數(shù)更低。

最后，目前不光是美債收益率趨升，多數(shù)非美債券收益率也在趨于上升，其中最典型的是德國(guó)公債。本周三德國(guó)10年期公債收益率3年來(lái)首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，最高曾沖至0.025%，這種里程碑式的上升雖然幅度不大，但對(duì)投資者的心態(tài)刺激是很大的。

目前市場(chǎng)中有一部分人開(kāi)始懷疑：歐央行也許會(huì)“于今年9月加息”，早于之前所猜測(cè)的“將于10月加息”。

除德債外，其余歐元區(qū)債券收益率也在上升。還有，歐元區(qū)之外不少國(guó)家債券收益率也上升。