每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

在數(shù)字信息化大潮之下，大消費投資賽道走過了依靠流量紅利快速催化企業(yè)發(fā)展的高光時期，一大批“互聯(lián)網(wǎng)+消費”企業(yè)贏得資本關注的同時，也被廣大消費者接受，并逐漸影響和改變著他們的生活方式。與此同時，業(yè)內也在關注消費下半場的破局之道。

在天圖投資合伙人魏國興看來，流量或僅為品牌影響力塑造的催化劑，打造獨特產(chǎn)品力的關鍵仍在技術創(chuàng)新，從品牌加技術驅動出發(fā)能讓企業(yè)迸發(fā)出更強勁的生命動力。

打造獨特產(chǎn)品力的關鍵在技術創(chuàng)新

后疫情時代，企業(yè)“觸網(wǎng)”經(jīng)營優(yōu)勢盡顯，部分依靠流量發(fā)家的新興企業(yè)營業(yè)數(shù)據(jù)比肩百年老店，流量再度成為紅極一時的生產(chǎn)資料。然而，要想做更長期的生意，單憑拉流造勢的做法已被越來越多的投資人謹而慎之，特別是在擁擠的大消費賽道，打造獨特的產(chǎn)品力才是關鍵。

天圖投資合伙人魏國興在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者專訪時強調，對C端市場來說，消費永遠追求兩個目標，即不斷提升企業(yè)的效率；另一個就是提升品牌的獨特性。“即便是做B端市場的企業(yè)，也需要思考如何建立用戶對品牌的信任。但無論如何，科技的賦能是必須要做的，尤其對于獨特產(chǎn)品力的打造，關乎企業(yè)發(fā)展生命力。”

事實上，無論是傳統(tǒng)消費還是新興消費領域，商業(yè)模式的泛濫已經(jīng)讓消費創(chuàng)業(yè)和消費投資內卷嚴重，投資人和創(chuàng)業(yè)者之間的博弈撲朔迷離，對于長期深入一線調研的魏國興來說，他往往有一套自己的評估方式，來鑒別項目企業(yè)是否具備創(chuàng)新要素。

他指出，消費行業(yè)進入的門檻較科技行業(yè)不高，因此在發(fā)展的早期，同質化競爭的問題突出，相關企業(yè)想要繼續(xù)做大做強，勢必需要構建競爭壁壘或門檻。“門檻一方面體現(xiàn)在不斷迭代自己的產(chǎn)品跟品牌，以滿足消費者需求；另一方面要看能否在供應端構建壁壘，包括是否能從代工轉向自主生產(chǎn)，一些核心成分的技術工藝能否掌握在自己手中；還有在品牌建設方面，也需要有門檻意識，要有塑造品牌影響力的邏輯和方法，包括輸出產(chǎn)品價值、社會及公益價值等ESG理念，也包括重視用戶體驗內化為品牌的人性化情感價值。”

魏國興表示，消費投資賽道過熱的現(xiàn)狀有目共睹，但市場化的淘汰機制也非常殘酷，經(jīng)過一番市場驗證和競爭之后，最后沉淀下來的企業(yè)有機會成為行業(yè)的龍頭標桿，而科技賦能以及創(chuàng)新發(fā)展的理念是幫助企業(yè)走到最后的核心競爭力。

捕捉創(chuàng)新型企業(yè)組建賦能共贏體系

在魏國興看來，企業(yè)內生動力的培育任何時候都不能松懈，尤其是在當前消費賽道轉戰(zhàn)“下半場”，傳統(tǒng)商業(yè)模式中有關“互聯(lián)網(wǎng)+”的概念日趨式微，且單兵作戰(zhàn)的創(chuàng)新周期漸被拉長，投資人陪跑企業(yè)發(fā)展的重點更需要注重投后管理。

他告訴記者，投資人不僅要有捕捉創(chuàng)新企業(yè)的能力，而且要有組建1+1＞2的賦能共贏體系，讓消費投資和科技創(chuàng)新跨界融合，互利共生。據(jù)了解，天圖投資創(chuàng)始于2002年，是國內最早從事股權投資的專業(yè)機構之一，截至目前，天圖投資累計管理基金及自有資金規(guī)模近200億元人民幣。

這家機構所投項目涵蓋了創(chuàng)新消費、新型零售、消費科技等方向，投資案例更是包括中國飛鶴、奈雪的茶、百果園、小紅書、三頓半咖啡、笑果文化、快看漫畫、江小白、愛回收、德州扒雞、鮑師傅、鐘薛高、飯掃光等眾多消費品類的知名品牌。

對于跨界融合及賦能這件事，魏國興認為，這不僅是幫助企業(yè)快速成長的途徑，更能讓各自的產(chǎn)品力獲得提升，得到更廣域的消費者認同，從這一點來說，賦能共贏體系的搭建亦是幫助企業(yè)構筑競爭壁壘的有效抓手。

據(jù)悉，天圖投資此前針對某被投企業(yè)——一家專注益生菌研發(fā)的生物公司的成果落地提供解決方案，撮合某專注C端代餐保健品的公司強強聯(lián)合，最終使其益生菌產(chǎn)品及工藝應用于后者。實踐證明，不僅能為兩家公司帶來更多收入，也更好地提升了彼此品牌影響力。

類似案例還有很多，如幫助被投企業(yè)進行數(shù)字化賦能、幫助被投企業(yè)在消費的上游尋找更好的原料和技術，都是天圖投資在賦能端做的工作。魏國興告訴記者，技術的創(chuàng)新始終是服務人類生產(chǎn)生活的，“包括大數(shù)據(jù)、人工智能、新材料科技、生物科技等技術創(chuàng)新，其發(fā)展的終局始終要落腳用戶的消費環(huán)節(jié)，天圖投資就是要找到彼此融合的機遇，為‘科技+消費’投資、創(chuàng)業(yè)賦能”。

以合理的節(jié)奏把控投資與退出關系

有關投資與退出的關系，魏國興認為要掌握合理的節(jié)奏，既不能讓投資人吃虧，也不能急功近利催熟企業(yè)上市。“希望能夠讓企業(yè)獲得良性的發(fā)展，然后讓資本也可以良性地去投資，而不是去創(chuàng)造一眾過度的泡沫，那樣對企業(yè)和投資機構都不好。”

事實上，天圖投資的被投企業(yè)中，天圖對多數(shù)項目在往后融資階段進行了多次加倉，這也體現(xiàn)了該機構品牌投資、拐點投資和深度投資為核心的獨特投資體系。

“看準了就連續(xù)投資不僅僅是持續(xù)給企業(yè)投信任票，從基金回報的角度也能夠讓實際的回報更加可觀，不至于說我們就投了一輪，后面我就稀釋了很多，等到真正最后上市了，雖然倍數(shù)很高，但是投資的絕對回報的金額就不一定有那么大。”魏國興說道。

魏國興表示，天圖投資早中后期各個階段都有布局，不同階段的打法各有側重。在他看來，消費領域看似門檻不高，但背后需要非常深入的理解和復合的能力體系，還需要有足夠的耐心。“很多消費類企業(yè)的成長周期漫長，要想培育一個大品牌，其實背后都有10年甚至20年的積累，投資機構理應給予更多支持，幫助其持續(xù)、穩(wěn)健地增長，謀求快速上市是短視的行為。”

目前，由魏國興參與及主導的投資項目包括百果園、愛回收、奈雪的茶、微問診、卓正醫(yī)療、氣味圖書館、鐘薛高、聽研、Heymaet、朗鏡科技等。其中多家被投企業(yè)已經(jīng)上市，面向未來，魏國興表示，天圖投資始終關注需求側的變化和供給側的技術變量，并將以品牌+技術驅動、拐點投資、深度投資作為核心策略，更好地為投資人、用戶創(chuàng)造價值。

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封面圖片來源：受訪者供圖