每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 吳永久    

2021年，在結(jié)構(gòu)性行情下，價(jià)值派私募大佬可謂受傷頗深，同時(shí)也給他們帶來了“后遺癥”。前期卷入投資者舉報(bào)事件的私募大佬正心谷林利軍今日召開2022年投資策略會(huì)，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，林利軍直面投資者關(guān)心的焦點(diǎn)問題并表示，短期業(yè)績(jī)并不代表長(zhǎng)期收益，對(duì)于過去一年的投資業(yè)績(jī)，是過去幾年最不好的一年。正心谷投資團(tuán)隊(duì)也在不斷反思和提升，2021年投資業(yè)績(jī)的壓力，正是正心谷提升團(tuán)隊(duì)能力，完善投研體系，加強(qiáng)行業(yè)研究，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)打好基礎(chǔ)。對(duì)于去年折戟的碳中和板塊，公司繼續(xù)看好，另外公司加大了其他行業(yè)的覆蓋。

林利軍：短期業(yè)績(jī)并不代表長(zhǎng)期收益

1月23日下午，正心谷舉辦2022年投資策略會(huì)。正心谷創(chuàng)始人林利軍在會(huì)議致辭時(shí)表示，對(duì)于過去一年的投資業(yè)績(jī)，是過去幾年最不好的一年，正心谷投資團(tuán)隊(duì)也在不斷反思和提升。

林利軍表示，從美國(guó)到中國(guó)，從匯添富到正心谷，我從事投資20多年，資本市場(chǎng)的起起落落，行業(yè)和企業(yè)的沉沉浮浮，我經(jīng)歷了很多。寶劍鋒從磨礪出，梅花香自苦寒來，正心谷是一群真正熱愛投資的人組成的群體。2021年投資業(yè)績(jī)的壓力，正是正心谷提升團(tuán)隊(duì)能力，完善投研體系，加強(qiáng)行業(yè)研究，為長(zhǎng)期業(yè)績(jī)打好基礎(chǔ)。短期業(yè)績(jī)并不代表長(zhǎng)期收益，對(duì)于正心谷的長(zhǎng)期表現(xiàn)是充滿信心。

對(duì)于2022年的市場(chǎng)，他表示，對(duì)資本市場(chǎng)整體上不悲觀，我們認(rèn)為今年可能還是一個(gè)比較明顯的結(jié)構(gòu)性行情。主要是三個(gè)方面的外部環(huán)境較好：一是今年的貨幣政策整體上是有利于資本市場(chǎng)的。貨幣政策對(duì)于資本市場(chǎng)的影響是最大的，當(dāng)前我們的無風(fēng)險(xiǎn)利率也在下降，這對(duì)于資本市場(chǎng)是有利的。

二是資本市場(chǎng)的政策環(huán)境也是有利的。在國(guó)家轉(zhuǎn)型發(fā)展中，資本市場(chǎng)被定位為“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的重要一環(huán)。

三是資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金環(huán)境是有利的。隨著“房住不炒”政策的有效實(shí)施，居民資產(chǎn)配置方向會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變。所以外部環(huán)境是有利于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的。

今年繼續(xù)看好碳中和、化工板塊？

2022年市場(chǎng)機(jī)會(huì)在何方？在今日正心谷舉辦的年度策略會(huì)上，他們又是如何看待的呢？

去年，正心谷在二季度進(jìn)攻碳中和板塊，但是從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，明顯跟不上市場(chǎng)風(fēng)格。有意思的是，對(duì)于碳中和板塊在今年的投資機(jī)會(huì)，正心谷合伙人厲成賓表示，我們相信中國(guó)的科技制造進(jìn)入到競(jìng)爭(zhēng)力全面提升的新階段，電力新能源、儲(chǔ)能、汽車、電子元器件等行業(yè)面臨長(zhǎng)坡厚雪的投資機(jī)會(huì)。盡管過去幾年部分公司被市場(chǎng)挖掘得比較充分，但技術(shù)進(jìn)步、國(guó)際化和組織進(jìn)化將持續(xù)推動(dòng)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的提升和新企業(yè)的涌現(xiàn)，中國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)鏈在全球競(jìng)爭(zhēng)取得更大市場(chǎng)份額，同時(shí)也是一批優(yōu)秀企業(yè)崛起的黃金投資時(shí)機(jī)。

正心谷在去年三季度買了很多化工股，重倉(cāng)了云鋁股份、神火股份、中泰化學(xué)、中鹽化工等周期化工板塊個(gè)股。正是由于重倉(cāng)了化工股，使得正心谷的產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。對(duì)于化工板塊，今年正心谷又是怎么看的呢？從策略會(huì)透露的信息來看，正心谷施航表示，長(zhǎng)期看化工板塊亦擁有眾多優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)子賽道，能源革命背景下化工行業(yè)誕生了新的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。鋰電、光伏等下游的爆發(fā)式增長(zhǎng)帶來上游新能源材料的景氣提升，供給端擴(kuò)產(chǎn)的限制又將有利于部分品種的中長(zhǎng)期盈利穩(wěn)定性。投資上，重點(diǎn)關(guān)注下游需求高速增長(zhǎng)的鋰電材料、光伏材料、生物基材料、代糖等賽道，并重視化工龍頭成長(zhǎng)預(yù)期修復(fù)的價(jià)值回歸。

正心谷：看好新能源汽車、消費(fèi)、醫(yī)藥板塊機(jī)會(huì)

從今年正心谷的投資策略會(huì)來看，似乎加大了對(duì)行業(yè)的投研覆蓋，除了繼續(xù)看好碳中和、化工板塊之外，正心谷今年還看好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、消費(fèi)板塊、醫(yī)藥板塊以及電子零部件的投資機(jī)會(huì)。

林利軍看好四個(gè)方面的投資機(jī)會(huì)，首先是能源革命領(lǐng)域的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，特別是產(chǎn)業(yè)鏈中競(jìng)爭(zhēng)格局好的板塊。2021年，新能源相關(guān)的公司出現(xiàn)普遍性上漲，那么今年一定會(huì)出現(xiàn)很大分化，有少部分在產(chǎn)業(yè)鏈里面具有很強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司會(huì)更加脫穎而出。今年新能源車的銷量仍然會(huì)大幅上升，光伏風(fēng)電的裝機(jī)量也會(huì)大幅上升，我們終端能量使用只有27%是電能。到2050年，終端用能采用電能的可能會(huì)到80%，我們要靠自下而上的深入研究企業(yè)，然后找到投資機(jī)會(huì)。

其次是能源革命帶來的產(chǎn)業(yè)革命投資機(jī)會(huì)，比如由于能源革命所帶來的半導(dǎo)體行業(yè)、被動(dòng)元器件行業(yè)、電子行業(yè)的革命，已經(jīng)在深刻的發(fā)展中。我們也看好新能源革命所帶來的汽車產(chǎn)業(yè)鏈革命，以及電動(dòng)化滲透率提升后帶來的智能化革命。從10年周期來看，我們會(huì)看到中國(guó)的汽車公司有機(jī)會(huì)成為全球范圍內(nèi)的龍頭產(chǎn)業(yè)。

第三是專精特新所帶來的“強(qiáng)者恒強(qiáng)”機(jī)會(huì)，我們討論和研究了一系列100億~300億的中盤成長(zhǎng)股，它們分布在工業(yè)氣體、金屬加工、核心材料等領(lǐng)域，普遍特征是效率很高、產(chǎn)品技術(shù)非常優(yōu)秀、產(chǎn)業(yè)空間又比較大，未來大概率會(huì)有比較明顯的成長(zhǎng)。

第四是消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)的價(jià)值重估。這些領(lǐng)域的龍頭公司經(jīng)過去年的大幅下跌，有些公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)仍然很強(qiáng)大，估值已經(jīng)相當(dāng)便宜，股價(jià)目前跌到一個(gè)具有相當(dāng)吸引力的位置，逐步進(jìn)入合理的投資區(qū)間。

此外，正心谷鄧晨亮表示，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)處于電動(dòng)化、智能化的大變革下，不論是自主品牌還是受益電動(dòng)和智能的零部件細(xì)分龍頭，未來均有較好的投資機(jī)會(huì)。2021年汽車行業(yè)實(shí)現(xiàn)普漲，目前板塊估值處于歷史中高位。鄧晨亮表示，隨著芯片供給逐步改善，2022年整體板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型@著提升，重點(diǎn)關(guān)注基本面超預(yù)期的個(gè)股投資機(jī)會(huì)。

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