每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月26日發(fā)布研報稱：維持汽車行業(yè)推薦評級。

銷量數(shù)據(jù)回顧：乘聯(lián)會發(fā)布2021年12月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷量為210.5萬輛，同比-7.9%，環(huán)比+15.9%；批發(fā)銷量為236.6萬輛，同比+2.3%，環(huán)比+10.0%；產(chǎn)量為246.6萬輛，同比+7.2%，環(huán)比+10.6%。1-12月零售累計達(dá)2014.6萬輛，同比增長4.4%。

芯片供給逐步改善，促進(jìn)12月產(chǎn)銷攀升：2021年12月乘用車零售銷量達(dá)210.5萬輛，同比-7.9%，環(huán)比+15.9%，相比近幾年的12月環(huán)比增長10%的表現(xiàn)有明顯改善，主要系芯片供給持續(xù)改善，促進(jìn)12月產(chǎn)銷攀升。1-12月零售累計達(dá)2014.6萬輛，同比增長4.4%,增速較1-11月下降1.7個百分點(diǎn)。由于經(jīng)銷商層面的在售車型庫存水平改善、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，廠商供貨節(jié)奏符合預(yù)期。隨著銷售旺季到來，12月經(jīng)銷商明顯加大終端優(yōu)惠力度，銷售積極性快速提升，實(shí)現(xiàn)終端零售走強(qiáng)。從結(jié)構(gòu)看，（1）12月豪華車零售25萬，同比-3%，較2019年同期增長22%，環(huán)比增長18%；（2）自主品牌零售93萬輛，同比+4%，較2019年同期+25%，環(huán)比+12%，自主品牌頭部企業(yè)表現(xiàn)很強(qiáng)，在新能源市場獲得明顯增量。（3）合資品牌零售93萬輛，同比-19%，較2019年同期-5%，環(huán)比+19%，其中日系份額22.2%，同比-1.0pct，美系份額9%，同比-0.6pct，德系品牌供給正在逐步改善。

新能源車銷量增長維持強(qiáng)勁，12月零售滲透率22.6%：12月新能源乘用車零售銷量47.5萬輛，同比+128.8%，環(huán)比+25.4%；批發(fā)銷量50.5萬輛，同比+138.9%，環(huán)比+17.8%，增長延續(xù)強(qiáng)勁。1-12月新能源乘用車批發(fā)331.2萬輛，同比增長181.0%；零售298.9萬輛，同比增長169.1%。12月國內(nèi)新能源零售滲透率為22.6%，環(huán)比+1.8pct，1-12月滲透率為14.8%，相較2020全年5.8%的滲透率提升明顯。從車型看，純電動批發(fā)銷量42.3萬輛，同比+137.9%；插電混動批發(fā)銷量8.2萬輛，同比+143.9%。從結(jié)構(gòu)看，自主品牌新能源車批發(fā)滲透率35.2%，豪華車為27.2%，主流合資僅3.7%。12月電動車高端車型銷量強(qiáng)勢增長，中低端走勢較強(qiáng)。其中A00級批發(fā)銷量13.9萬輛，份額占純電動的33%；A0級批發(fā)銷量6.0萬，份額達(dá)到純電動的14%；A級份額25%，從谷底回升；B級份額27%，保持穩(wěn)定。

投資建議：頭部自主品牌景氣度持續(xù)向上，我們建議繼續(xù)關(guān)注長安汽車（000625.SZ）、長城汽車（601633.SH/2333.HK）；零部件行業(yè)建議關(guān)注綜合龍頭華域汽車（600741.SH）、照明控制器稀缺標(biāo)的科博達(dá)（603786.SH）、智能駕駛主被動安全供應(yīng)商均勝電子（600699.SH）。

風(fēng)險提示：1、汽車銷量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險；2、芯片短缺導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——萬億咖啡市場鏖戰(zhàn)正酣：數(shù)萬家咖啡館擠進(jìn)白領(lǐng)辦公樓下，有新秀一天收20份投資邀約

(記者 蔡鼎)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。