每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 葉峰    

投基Z世代，Z哥最實在。

新年以來，大盤持續(xù)調(diào)整多日之后，今天A股市場終于止跌回升，滬指走出V型反轉(zhuǎn)之勢，這也讓低迷了很久的市場情緒總算可以緩一口氣。

而就在收盤后不久，基金方面出現(xiàn)重磅消息，中歐基金發(fā)布公告，中歐基金以及旗下千億頂流大V葛蘭，將聯(lián)手自購基金。

公告稱，公司將于公告之日起30個交易日內(nèi)以自有資金申購中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票合計5000萬元，并將持有三年以上。同時，葛蘭也將在30個交易日內(nèi)以自有資金自購中歐醫(yī)療健康混合、中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票200萬元，并持有三年以上。

這個消息一傳開，業(yè)內(nèi)確實有些躁動，市場觀點明顯分為兩類。

一類投資者認為，中歐基金和葛蘭，這是對投資者負責任的態(tài)度，把自身利益和投資者捆綁在一起，而且還鎖定三年，這無疑對大家起到一種鼓舞人氣的作用。基金經(jīng)理自購越多，操盤就越努力，否則不但對不起基民，更對不起自己的錢包。至于接下來，基金是不是止跌了，我們先不管，但至少誠意滿滿。

還有一種觀點認為，這個時候，中歐基金自購5000萬，葛蘭自購200萬，真是“迷之自信”。去年7月以來，中歐醫(yī)療健康混合回撤了37.33%，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票回撤了36.41%，這么慘的業(yè)績，結果葛蘭的管理規(guī)模還一直在增長，這給基民帶來的損失太大了?，F(xiàn)在中歐基金最怕的是什么？最怕的可能就是基民贖回吧，所以拋出一個自購的操作，無非就是想說“愛我別走”吧。這樣的操作，是否是在向市場發(fā)出不恰當?shù)男盘?，或者說是一種誤導？

確實，在Z哥看來，現(xiàn)在這個時間，中歐基金和葛蘭的自購，有一點扛不住了，想要自救的感覺。那么，到底基金公司，頂流大V的自購，是否意味著市場的低點已經(jīng)來臨？

對于這樣的問題，我們有必要對基金公司和基金經(jīng)理的自購行為進行一下研究。

實際上，一般來說，自購發(fā)生在兩種情況下：

第一種情況，要發(fā)新基金了，那么基金公司和基金經(jīng)理會進行自購，這其實是一種營銷手段。你看，公司自己都在買，基金經(jīng)理也在買。但是，新基金到底賺不賺錢，誰也說不清。

第二種情況，就是當市場出現(xiàn)月線級別的大調(diào)整時，也會出現(xiàn)基金公司的自購潮。最典型的例子，就是去年3月，當時一個月的基金自購金額超過5個億。而去年的2月春節(jié)后到3月，確實也就是市場最慘了的時候。

所以，當市場調(diào)整到一個很低的位置后，這個時候基金公司出手自購，從未來的勝率來說，可能比在高位自購的勝率要大得多。從這種角度來看，當很多基金公司都出現(xiàn)大規(guī)模自購潮的時候，往往意味著市場到了一個極度低迷的階段，這個時候，或許也意味著大盤進入一個相對的底部區(qū)域。

但需要指出的是，基金經(jīng)理的自購潮，并不意味著他們自購的基金跌到位了，未來一定要漲了。

前面提到，葛蘭此次自購的中歐醫(yī)療健康混合，中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票，近期最大回撤幅度都超過36%。但是，葛蘭的基金，還不是去年下半年以來回撤幅度最大的。

Z哥用wind進行了一個統(tǒng)計，從去年7月1日以來，回撤幅度最大的博時教育ETF，已經(jīng)回撤了近54%，而回撤幅度超過中歐醫(yī)療健康的基金還有很多。其中，大部分都是醫(yī)藥主題基金，他們的回撤幅度更大。

所以，醫(yī)藥股到底見底沒有，我們可以好好跟蹤一下。

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