每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周匯市最重大事件無疑是美聯(lián)儲利率會議，雖說烏克蘭局勢也很重要，但多數(shù)人不相信真會發(fā)生戰(zhàn)爭，故暫時還是以美聯(lián)儲利率會議為重。美聯(lián)儲會議于當(dāng)?shù)貢r間周三結(jié)束，其按兵不動符合預(yù)期，釋出加息信號也符合預(yù)期，但所釋出的加息迫切性較投資者預(yù)想更強(qiáng)，甚至說出“不排除在未來每次會議上都加息”這樣的話，故美元顯著上漲。 

美聯(lián)儲會議按兵不動

北京時間周四凌晨，美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)結(jié)束利率會議并舉行了新聞發(fā)布會，所釋出的信號超預(yù)期地強(qiáng)硬，故當(dāng)天美元上漲并于周四亞歐時段繼續(xù)上漲。截至北京時間周四20時左右，美元指數(shù)暫報96.84點(diǎn)，離2021年11月高點(diǎn)96.95點(diǎn)僅半步之遙。

美聯(lián)儲FOMC會議宣布將基準(zhǔn)利率維持在0%~0.25%不變，且宣布資產(chǎn)購買將在3月初結(jié)束，并強(qiáng)硬地說“很快就會適當(dāng)?shù)靥岣呗?lián)邦基金利率”，另外還說“將在啟動加息后開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表”。

美聯(lián)儲政策聲明自然是重點(diǎn)，這份聲明與之前聲明的相同點(diǎn)可以忽略，投資者只需看不同點(diǎn)即可迅速得出結(jié)論。這份聲明表示：由于通脹率遠(yuǎn)高于2%，且勞動力市場強(qiáng)勁，委員會預(yù)計，提高聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間很快就會成為適當(dāng)之舉。上述表述有一半是新的，因為之前雖然這么說過，但語氣較軟，其中加了不少諸如“通脹繼續(xù)高企、就業(yè)市場不再反復(fù)”之類前置條件。

政策聲明較大的不同在首段，因其刪除了前幾次聲明中所包含的“提振經(jīng)濟(jì)”之類的詞匯。在2021年最后一次利率會議上，美聯(lián)儲聲明：“美聯(lián)儲致力于在這個充滿挑戰(zhàn)的時期，利用其各種工具來支持美國經(jīng)濟(jì)，從而促進(jìn)實現(xiàn)其就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定的目標(biāo)。"

這么長的一段話，這回竟然被整段刪除了，由此可見美聯(lián)儲其實已不怎么擔(dān)心經(jīng)濟(jì)疲弱了，顯然這是十分鷹派的論調(diào)。在會后新聞發(fā)布會上，美聯(lián)儲鷹派格調(diào)進(jìn)一步強(qiáng)化，因美聯(lián)儲主席鮑威爾表示：不排除每次會議都加息的可能。另外他還說了些其他話，整體上很少能見到偏軟的表述，大多內(nèi)容偏鷹。在量化政策方面，鮑威爾暗示這次量化緊縮會比上次更早發(fā)生、速度也更快。

3月幾乎必然加息

美聯(lián)儲會議后，美國聯(lián)邦基金期貨仍暗示2022年將加息4次。市場認(rèn)為美聯(lián)儲可能會在“季月”加息，即3月、6月、9月、12月分別加息一次。作為對比，2021年12月時，市場僅相信2022年美聯(lián)儲將加息3次。

在會議結(jié)果出來前幾小時，美國商務(wù)部公布的美國2021年12月商品貿(mào)易逆差再創(chuàng)歷史新高，達(dá)到1009.6億美元，大幅超出市場預(yù)期的960億美元。這份數(shù)據(jù)很難說就對美元利空，原因是逆差往往意味著內(nèi)需或經(jīng)濟(jì)熱度并不低。

綜上所述，由美聯(lián)儲會議內(nèi)容看，3月份加息幾乎鐵定了。市場慣性思維是加息25個基點(diǎn)，有少部分機(jī)構(gòu)懷疑這次會一次性加息50個基點(diǎn)。野村證券便屬于此類，其不僅預(yù)測美聯(lián)儲將在3月加息50個基點(diǎn)，而且還預(yù)測美聯(lián)儲在5月、6月、7月連續(xù)3次加息25個基點(diǎn)，最后于12月再加息一次。若按野村證券說法，年內(nèi)美聯(lián)儲會加息1.5個百分點(diǎn)。

美聯(lián)儲最終加息多少次或加息多少個基點(diǎn)，其實是有變數(shù)的，最大的變數(shù)是供應(yīng)鏈恢復(fù)速度，而這又取決于疫情的發(fā)展。另一變數(shù)是能源價格走高能否受到抑制，如果烏克蘭那邊發(fā)生重大“狀況”，那么能源價格還會有走高可能，反之就會好些。