每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

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開(kāi)年后私募圈大事不斷。2月8日，私募圈瘋傳某私募基金實(shí)控人高杉夜跑失蹤后，另一則關(guān)于私募基金產(chǎn)品觸及止損線的告知函也在圈內(nèi)傳播。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，浙江善淵投資于2月7日發(fā)布的《關(guān)于理型1號(hào)私募基金觸及止損線的告知函》顯示，該基金2022年1月27日的單位凈值為0.7909，已低于止損線0.8元，將按照合同約定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)止損操作。

另?yè)?jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，合計(jì)有432只私募產(chǎn)品凈值低于0.7元，即已低于傳統(tǒng)的私募產(chǎn)品清盤(pán)線。

浙江善淵投資旗下產(chǎn)品觸及止損線

浙江善淵投資2月7日發(fā)布的《關(guān)于理型1號(hào)私募基金觸及止損線的告知函》顯示，理型1號(hào)私募基金成立于2018年1月24日，招商證券為基金托管人?；?022年1月27日的單位凈值為0.7909，已低于止損線0.8元。

浙江善淵投資表示，公司將嚴(yán)格按照合同的相關(guān)約定進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)止損操作，同時(shí)提示您本基金設(shè)置0.8元為止損線，并不代表完成止損后基金份額凈值等于0.8元，根據(jù)變現(xiàn)操作的交易執(zhí)行情況，本基金終止日基金份額凈值可能低于0.8元。

記者通過(guò)浙江善淵投資官網(wǎng)的聯(lián)系方式以投資者的身份電話聯(lián)系了公司，公司市場(chǎng)部人士表示，理型1號(hào)私募基金確實(shí)是到了止損線。而對(duì)于其他問(wèn)題，該人士則告訴記者，需要投資者與渠道客戶經(jīng)理一對(duì)一進(jìn)行溝通。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，浙江善淵投資管理有限公司成立于2014年9月9日，于2015年4月15日在協(xié)會(huì)登記備案；公司注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)類型私募證券投資基金管理人，管理規(guī)模20億~50億元。

據(jù)私募排排網(wǎng)介紹，郗慶為浙江善淵投資總經(jīng)理、法人代表、投資經(jīng)理，通過(guò)多年期貨投資奠定了扎實(shí)的理論功底，積累了大量的實(shí)盤(pán)操作經(jīng)驗(yàn)。他在期貨投資實(shí)戰(zhàn)操盤(pán)與風(fēng)險(xiǎn)控制上，風(fēng)格自成一派，以產(chǎn)業(yè)鏈研究為核心，以基差套利、反射理論為基礎(chǔ)，結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期對(duì)沖為個(gè)人操盤(pán)風(fēng)格。據(jù)公司官網(wǎng)介紹，善淵投資是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的期貨與股票類資產(chǎn)管理公司，公司投資范圍涵蓋商品期貨、股票（A股及H股）、固定收益等大類資產(chǎn)。

從郗慶的履歷來(lái)看，他有著進(jìn)出口貿(mào)易的背景。2005年9月至2014年6月期間，郗慶先后在浙江遠(yuǎn)大進(jìn)出口有限公司、浙江文德進(jìn)出口有限公司任職；之后2014年6月至2017年11月在善成資源有限公司董事會(huì)擔(dān)任董事長(zhǎng)兼法定代表人；2014年7月至2019年7月在浙江善淵投資管理有限公司總經(jīng)理室擔(dān)任總經(jīng)理。

432只私募產(chǎn)品凈值低于0.7元傳統(tǒng)清盤(pán)線

今年1月份A股成交量低迷，資金以避險(xiǎn)為主，指數(shù)下跌明顯。1月份僅銀行行業(yè)上漲，多數(shù)行業(yè)下跌嚴(yán)重，國(guó)防軍工、醫(yī)藥生物、傳媒更是跌幅位列前三，節(jié)后也并未出現(xiàn)眾人期望的開(kāi)年紅包行情。值得注意的是，2021年的熱門賽道在2022年1月大幅下挫，去年重倉(cāng)熱門賽道的私募業(yè)績(jī)也隨之回調(diào)，甚至部分去年業(yè)績(jī)排名靠前的私募在今年首月的收益反而明顯滿后。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，百億私募數(shù)量為111家。從業(yè)績(jī)來(lái)看，其中94家有業(yè)績(jī)披露的百億私募今年以來(lái)平均收益為-4.32%，業(yè)績(jī)?yōu)檎陌賰|私募僅有11家，占比約10%。另外占比達(dá)9成的百億私募出現(xiàn)虧損，有35家業(yè)績(jī)跌超5%，其中又有7家跌幅超10%，最大跌幅接近15%，這其中主要是2021年度漲幅居前的私募。

百億私募尚且如此，一些游走在“警戒線”附近的中小私募更是日子難過(guò)，管理規(guī)模5億以下的私募公司成為基金提前清算的“重災(zāi)區(qū)”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，合計(jì)923只私募產(chǎn)品凈值低于0.8元。而0.8元的凈值是大多數(shù)私募基金產(chǎn)品的預(yù)警線，0.7元?jiǎng)t是大多數(shù)私募基金產(chǎn)品的清盤(pán)線。私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至2月8日，合計(jì)有432只私募產(chǎn)品凈值低于0.7元，也就是說(shuō)低于傳統(tǒng)的私募產(chǎn)品清盤(pán)線。

值得注意的是，梳理歷史數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，私募產(chǎn)品提前清盤(pán)規(guī)模與股市波動(dòng)呈正相關(guān)。一般情況下，股市一輪大的調(diào)整行情后，往往伴隨著一輪私募產(chǎn)品清盤(pán)潮，而這個(gè)清盤(pán)潮存在一定的滯后性。不過(guò)近兩年來(lái)，隨著私募行業(yè)越來(lái)越規(guī)范，優(yōu)勝劣汰之后一些投資能力較差的私募管理人出局，投資者也趨于成熟理性，因此清盤(pán)產(chǎn)品數(shù)量呈逐年下滑的態(tài)勢(shì)。

據(jù)了解，一些私募基金公司在發(fā)行產(chǎn)品時(shí)，會(huì)在基金合同中規(guī)定清盤(pán)線，即一旦基金凈值跌至清盤(pán)線以下，則該基金產(chǎn)品就會(huì)被強(qiáng)制清盤(pán)。私募基金將清盤(pán)線設(shè)定在單位凈值0.7元~0.8元之間，即產(chǎn)品虧損20%至30%的時(shí)候，就被要求提前清盤(pán)。除此之外，在清盤(pán)線之前還會(huì)設(shè)置一道預(yù)警線，產(chǎn)品單位凈值跌破0.9元或者0.8元時(shí)，私募必須改變?cè)械耐顿Y風(fēng)格，降低倉(cāng)位，避免觸及清盤(pán)線，待極端行情過(guò)去后再設(shè)法翻盤(pán)。

對(duì)此私募排排網(wǎng)研究主管劉有華告訴記者，近期市場(chǎng)行情波動(dòng)太大，大漲大跌極其不利于基金產(chǎn)品的操作，尤其是對(duì)凈值的波動(dòng)性有較高要求的基金產(chǎn)品，操作難度會(huì)更大。因此在這種情況下，處于預(yù)警線附近的私募產(chǎn)品一般會(huì)降低倉(cāng)位或者通過(guò)對(duì)沖的方式來(lái)減少風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露，避免基金凈值跌破止損線的風(fēng)險(xiǎn)。