每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

在美聯(lián)儲加息幾乎確定的情況下，近期美元卻走得不太強(qiáng)，只是不斷橫盤。市場基本上進(jìn)入加息預(yù)期，能左右美元未來走向的無非是加息次數(shù)及幅度，而這又與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相關(guān)，其中最重要的是就業(yè)及物價(jià)數(shù)據(jù)。本周美國將公布1月CPI，這無疑是美元短線能否回升的最重要影響因素?？紤]到市場對高通脹預(yù)期極強(qiáng)，由“賠率”角度看其實(shí)這并不有利于美元多頭。

CPI數(shù)據(jù)將沖擊匯市

1月31日起美元連續(xù)顯著下跌，但2月4日起止跌并開始連續(xù)窄幅波動。本周美元指數(shù)暫微漲0.03%至95.50點(diǎn)。由周線看，美元正處于上下波動加劇狀態(tài)，往上突破似乎已有些難度，畢竟市場已計(jì)入了美聯(lián)儲將于3月加息的利好。

本周美國將公布至關(guān)緊要的1月CPI數(shù)據(jù)，這幾乎能左右市場對美聯(lián)儲到底是于3月加息25基點(diǎn)還是50基點(diǎn)的預(yù)期。如果市場相信會加息50個(gè)基點(diǎn)，美元有機(jī)會再起一波升勢，反之就可能提前利好出盡。

據(jù)芝加哥商品交易所聯(lián)儲觀察工具，市場參與者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲3月份加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為26.9%。此外，市場預(yù)期年內(nèi)美聯(lián)儲加息次數(shù)可能是5次左右，且2023年可能還會加息2至3次。

目前市場預(yù)期美國1月CPI同比漲幅有可能高達(dá)7.3%，超過去年12月的同比漲7.0%，再創(chuàng)40年高點(diǎn)紀(jì)錄。然而問題是，這個(gè)高通脹情況基本上是可以預(yù)期的，就算真是這樣也不算新聞。更重要的是，一些分析師提醒稱，實(shí)際數(shù)據(jù)可能低于預(yù)期，如果不到7%，那就極可能構(gòu)成美元重大利空。

如果通脹率高于預(yù)期，美聯(lián)儲3月加息50基點(diǎn)的概率一定會提升，可如果通脹低于預(yù)期，那么美聯(lián)儲就幾乎沒有可能加息50基點(diǎn)了。

由市場屬性看，美元多頭機(jī)會可能會小些，而空頭機(jī)會相對多些，原因是市場對高通脹已經(jīng)習(xí)以為常，而意外不及預(yù)期的通脹是人們不太習(xí)慣的事件。

美國通脹的確也有意外稍低的機(jī)會，這其中的重要原因之一是之前推動通脹上行的重要因素之一的二手車價(jià)格瘋漲情況在1月緩和了。

根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數(shù)據(jù)，現(xiàn)在美元多頭的投機(jī)性頭寸數(shù)量處于2019年以來最高水平，做多美元太過擁擠，一旦有看空美元因素出現(xiàn)，美元的下跌程度有可能超預(yù)期。

歐元多頭暫時(shí)收手

歐元1月底見底后表現(xiàn)強(qiáng)勁，進(jìn)入本周以來暫維持橫盤震蕩格局，似乎在消化短線較大的漲幅。周四同上時(shí)間，歐元對美元暫報(bào)1.1435，本周迄今暫累計(jì)微跌0.15%，但較1月底點(diǎn)的1.1122仍高出2.81%。

雖然美聯(lián)儲似乎加息在即，但近期歐元得益于歐央行態(tài)度的悄然轉(zhuǎn)鷹。進(jìn)入本周以來，該情況并無任何弱化，原本歐元有機(jī)會進(jìn)一步上漲，但恰好因美國將公布重要的CPI數(shù)據(jù)，故歐元多頭暫時(shí)收手。

今年以來特別是最近三周，有越來越多的歐洲央行政策制定者對通脹失去耐性。這些政策制定者中最重要的人物之一當(dāng)然是歐央行行長拉加德，她在上周釋出“不排除今年升息”信號，不過本周初她偏鷹的態(tài)度似乎又稍有軟化。德國央行行長納格爾周三表示，歐洲央行可能在今年升息，因通脹高企的時(shí)間長于預(yù)期。據(jù)知情官員透露，這促使他們更傾向于在今年晚些時(shí)候加息。

影響歐元另一潛在變量是俄烏危機(jī)，但這很難評估是歐元的利好還是利空，原因是相關(guān)影響相當(dāng)復(fù)雜。

如果俄烏開戰(zhàn)，歐洲的天然氣供應(yīng)必受損，如此或誘發(fā)通脹失序，從而影響到歐央行決策，逼迫歐央行加息，但由另一角度看，如果發(fā)生動蕩甚至戰(zhàn)亂，市場避險(xiǎn)資金大概率會流向美元、日元。