每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 梁梟    

山地丘陵農(nóng)業(yè)機械產(chǎn)品制造商威馬農(nóng)機股份有限公司（以下簡稱威馬農(nóng)機）正沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO。

威馬農(nóng)機與重慶的隆鑫集團頗有淵源，包括威馬農(nóng)機實控人之一嚴華，以及其他兩位董監(jiān)高都曾在隆鑫集團任職，而與隆鑫集團有關(guān)聯(lián)的一家公司也是威馬農(nóng)機的前五大供應(yīng)商之一。

威馬農(nóng)機在最近三年一期業(yè)績表現(xiàn)良好，但產(chǎn)品也出現(xiàn)過質(zhì)量問題。

與隆鑫集團頗有淵源

威馬農(nóng)機與隆鑫集團的淵源要追溯到多年之前。

2009年，夏峰、嚴華、重慶威馬動力機械有限公司（已于2016年注銷）共同出資成立威馬農(nóng)機的前身重慶威馬農(nóng)業(yè)機械有限公司，夏峰和嚴華也是如今威馬農(nóng)機的實際控制人。嚴華曾在1995年至1997年擔(dān)任過重慶隆鑫汽油機制造有限公司（以下簡稱隆鑫汽油機）技術(shù)部副部長。此外，威馬農(nóng)機董事、副總經(jīng)理任勇華在1994年至1999年曾擔(dān)任隆鑫汽油機副總經(jīng)理，獨立董事潘衛(wèi)平曾在2001年至2016年擔(dān)任隆鑫通用總裁助理，職工代表監(jiān)事唐宇也仍在2006年至2007年擔(dān)任重慶隆鑫進出口有限公司業(yè)務(wù)員。

2020年和2021年上半年，重慶亞慶機械制造有限公司分別是威馬農(nóng)機第四大和第五大供應(yīng)商，這家公司也是隆鑫集團實控人涂建華的胞妹涂建容丈夫張慶控制的企業(yè)。

進一步來說，威馬農(nóng)機也存在較大金額的關(guān)聯(lián)交易。2018年～2020年以及2021年上半年各期間，威馬農(nóng)機的經(jīng)常性關(guān)聯(lián)采購金額合計分別為4969.86萬元、4649.07萬元、5636.01萬元和3096.82萬元，分別占公司采購總額的13.05%、12.22%、11.24%和10.25%，

具體來說，威馬農(nóng)機最近三年一期的第一大供應(yīng)商重慶和佳機械部件制造有限公司（以下簡稱重慶和佳）系嚴華夫婦控制的企業(yè)，第二/三大供應(yīng)商重慶吉力蕓峰實業(yè)（集團）有限公司（以下簡稱重慶吉力）則是夏峰控制的企業(yè)，重慶和佳和重慶吉力同時也是隆鑫通用的供應(yīng)商。

此外，威馬農(nóng)機同時還存在向關(guān)聯(lián)方物業(yè)租賃的情形。

期間費用率大幅低于同行業(yè)可比公司平均水平

2018年～2020年以及2021年上半年各期間，威馬農(nóng)機分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.99億元、5.07億元、6.44億元和3.78億元，扣非后的歸母凈利潤分別為2475.17萬元、4051.07萬元、5032.47萬元和2750.80萬元，兩項數(shù)據(jù)均保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。

業(yè)績穩(wěn)步增長得益于威馬農(nóng)機控制較好的期間費用率。2018年至2021年上半年各期間，威馬農(nóng)機的期間費用率分別為9.33%、8.24%、7.28%和5.55%，逐期下降。以研發(fā)費用率為例，報告期內(nèi)，威馬農(nóng)機的這一數(shù)據(jù)分別為2.07%、1.94%、1.42%和1.17%，逐期下降。同時，在報告期內(nèi)，威馬農(nóng)機的期間費用率也大幅低于同行業(yè)可比上市公司的平均值，后者的期間費用率分別為15.73%、14.04%、11.48%和10.56%。

為何期間費用率會大幅低于同行業(yè)可比公司平均水平呢？威馬農(nóng)機方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前以招股書的分析為準，公司暫不對此回應(yīng)。不過，威馬農(nóng)機招股書實際上并未正面說明此事。

以銷售費用率為例，2018年至2021年上半年各期間，威馬農(nóng)機的銷售費用率分別為3.82%、3.80%、2.01%和1.74%，而同行業(yè)可比上市公司的平均值分別為5.62%、5.41%、4.80%和3.50%。

不過，記者注意到，根據(jù)威馬農(nóng)機招股書披露的銷售費用明細，其在2021年上半年的銷售人員數(shù)量為61人；而威馬農(nóng)機在披露“員工專業(yè)結(jié)構(gòu)”時顯示，截至2021年上半年末，其銷售人員數(shù)量為50人，兩處披露人數(shù)相差較大。

威馬農(nóng)機的產(chǎn)品也不止一次出現(xiàn)質(zhì)量問題。2018年年末，因產(chǎn)品質(zhì)量問題，威馬農(nóng)機被彼時的重慶市江津區(qū)質(zhì)監(jiān)局下發(fā)《行政處罰決定書》，并召回了單個批次50臺微耕機。去年11月，重慶市市場監(jiān)督管理局網(wǎng)站發(fā)布2021年農(nóng)業(yè)機械等4種產(chǎn)品監(jiān)督抽查情況，威馬農(nóng)機的汽油機水泵產(chǎn)品也出現(xiàn)在上述抽查情況的不合格名單中。                            

封面圖片來源：招股書截圖