每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

今年以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，讓不少投資者感到相當受傷，近期不少基金公司開始不斷發(fā)聲，除了自購以外，也針對市場的看法給出不少觀點。今日，記者注意到，金鷹基金旗下七位基金經(jīng)理也集體發(fā)聲，不僅分析市場調(diào)整原因，也對今年的投資給出方向。

具體從這七位基金經(jīng)理的觀點來看：

1、陳立：2022年關(guān)注兩大主線

陳立首先分析了市場調(diào)整的原因，他認為：“市場調(diào)整主要源自幾方面原因，一是宏觀經(jīng)濟的不確定性因素有所增多。二是從行業(yè)層面而言，以新能源、CXO為代表的高景氣行業(yè)，短期估值相對較高，增長預(yù)期較為充分，此前交易較為擁擠，基本面邊際無利好甚至略有利空，調(diào)整就較為劇烈。”

不過陳立也表示：“當前不宜過度悲觀。就新能源車板塊而言，中長期成長核心邏輯并沒有破壞，在短期下跌后，估值已調(diào)整至相對合理的位置，后續(xù)我們將關(guān)注排產(chǎn)、訂單等行業(yè)數(shù)據(jù)的驗證。宏觀方面不宜低估‘穩(wěn)增長’的貨幣、財政政策力度，相關(guān)政策將陸續(xù)落地，或?qū)椭袌鲂迯?fù)預(yù)期，提振信心。”

具體到策略方面，陳立認為，“2022年單一板塊集中持續(xù)大漲的概率可能下降，市場的投資機會或?qū)⑾鄬狻Ｖ饕P(guān)注兩大主線：一是，繼續(xù)把握以能源革命推動的產(chǎn)業(yè)變革機遇，包括光伏、風(fēng)電，以及汽車電動化、智能化為代表的上游資源、整車、零部件等板塊。二是，關(guān)注內(nèi)需驅(qū)動、景氣保持穩(wěn)定或上升的行業(yè)，包括醫(yī)療健康、食品飲料、養(yǎng)殖等。”

2、韓廣哲：仍關(guān)注新能源汽車、光伏等景氣度好的方向

韓廣哲是去年投資者關(guān)注度比較高的一位基金經(jīng)理，去年業(yè)績躋身前20。他表示：“投資要擁抱變化，核心還是在于找到在自己投資框架之內(nèi)，行業(yè)增量空間大、增速較快、保持領(lǐng)先的中大市值公司，爭取能夠取得持續(xù)增長。這樣的機會也是長期值得布局的，不會依據(jù)過于短期的情況影響到自己的組合。”

具體到行業(yè)層面，韓廣哲指出：“后續(xù)需要做進一步的聚焦，仍關(guān)注新能源汽車、光伏等景氣度好的方向，醫(yī)藥中關(guān)注CXO、生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥等主要方向。目前新能源板塊各個細分子行業(yè)龍頭公司的估值，相對還是在合理的中樞范圍之內(nèi)，具備盈利較快增長的保護。如果疫情得到較好改善，受疫情影響比較大的消費、免稅、出行、航空等領(lǐng)域也可能會有機會。從地緣政治、供應(yīng)鏈安全、產(chǎn)業(yè)升級角度來說，制造業(yè)對未來中國整體競爭力來說是非常重要的，關(guān)注制造設(shè)備、基因與細胞治療、CXO上游原料、制藥設(shè)備等。”

3、陳穎：大盤股、藍籌或有階段性的機會

基金經(jīng)理陳穎表示：“未來兩三年預(yù)計大盤股或藍籌每年都或?qū)⒂须A段性的機會，但結(jié)構(gòu)性機會反而可能是未來幾年的主旋律。2022年經(jīng)濟壓力較大，整體相對較難判斷，但仍可能有細分的結(jié)構(gòu)性機會，由此需要結(jié)合中觀產(chǎn)業(yè)政策去做一些局部的投資。

具體到行業(yè)方面，陳穎表示：“目前較為關(guān)注計算機和傳媒等低位的價值成長股。原因包括：一是，通過行業(yè)對比，目前計算機和傳媒的估值相對偏低。二是，從5G應(yīng)用普及和發(fā)展的角度，以及國家對數(shù)字經(jīng)濟的支持進行分析，更偏向在未來至少一到兩個季度，在計算機和傳媒這些行業(yè)里面做阿爾法的挖掘。此外，較為關(guān)注的細分行業(yè)賽道，包括金融IT、信創(chuàng)、汽車智能化、AI和原創(chuàng)IP及內(nèi)容等方向，近期投資策略，整體會選擇在穩(wěn)增長和成長里面去做平衡，同時會兼顧一些順周期的行業(yè)。”

4、倪超：短期關(guān)注2021年年報業(yè)績

基金經(jīng)理倪超表示：“短期來看，一方面，我認為很多成長板塊里的優(yōu)秀個股已經(jīng)跌到增速和估值匹配度較好的位置。短期關(guān)注點將集中到2021年年報的業(yè)績預(yù)告的公布，找到真正的成長股，從競爭壁壘和成長的持續(xù)性角度篩選股票。另一方面，密切跟蹤穩(wěn)增長的方向和力度，傳統(tǒng)基建的角度在大水利一些細分方向找增速高的方向；新基建領(lǐng)域傾向于在通信、光伏和海上風(fēng)電等領(lǐng)域?qū)ふ覙说摹?rdquo;

5、楊曉斌：2022年大小盤風(fēng)格或有望逐步收斂

基金經(jīng)理楊曉斌表示：“我們認為市場機會或?qū)⒅鸩降瓜蚴芤嬗谠牧铣杀鞠滦械捻樦芷谛袠I(yè)，2022年大小盤風(fēng)格或有望逐步收斂。”

具體到行業(yè)配置上，楊曉斌指出：“短期我們將提高組合均衡度，科技成長領(lǐng)域會提高估值門檻，并密切跟蹤基本面變化，選擇業(yè)績確定性高的品種，關(guān)注景氣度改善且估值具備性價比的新能源中下游環(huán)節(jié)（光伏組件、電池、風(fēng)電零部件），景氣復(fù)蘇的電子消費品（消費電子）以及國產(chǎn)替代相關(guān)的半導(dǎo)體設(shè)備，兼顧調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長的G端領(lǐng)域（工業(yè)軟件、網(wǎng)絡(luò)安全），謹記個股上需確認業(yè)績是否足夠確定。同時，持續(xù)關(guān)注大眾消費和逆周期等品種的機會，可特別關(guān)注有強提價預(yù)期的品類，受益于信用擴張的可選消費品，地產(chǎn)、消費建材、家電和建筑機械等。”

6、樊勇：市場低估了電動車的成長性

基金經(jīng)理樊勇主要是對新能源車板塊進行了分析，在他看來，“短期市場調(diào)整的原因包括：其一，市場對補貼退坡后銷量增速的擔憂。其二、一季度是淡季，短期銷量疲軟，進一步加劇擔憂。其三、前期漲幅較大，疊加市場向中小市值調(diào)整。我認為，市場低估了電動車的成長性，補貼目前并不是影響電動車的核心因素，消費者已經(jīng)認可電動車的安全性、高性能、便利性。更多的是短期資金博弈。”

不過樊勇也表示中長期關(guān)注電動車的核心邏輯依然不變，“一是，汽車電動化，智能化趨勢向好，行業(yè)在2021年底全球滲透率僅7%左右，未來5年，電動車行業(yè)或?qū)⑻幱诳焖俪砷L期。二是，電動車行業(yè)盈利穩(wěn)定增長，電動車銷量高速增長的背后，相關(guān)整車加速推出車型，相關(guān)供應(yīng)鏈盈利或得到快速增長。三是，整體估值沒有泡沫。目前行業(yè)估值中樞2022年在30倍~40倍，未來行業(yè)或達到每年30%以上增速，估值沒有泡沫。”樊勇進一步說道。

7、林龍軍：今年最重要的可能是估值

基金經(jīng)理林龍軍從股債兩方面都進行了分析，其中在債券方面，他表示：“當前10年期國債2.7%水位后，上下風(fēng)險可能均不大。貨幣政策或不會‘大水漫灌’，疊加外圍有一定掣肘，此前降準降息落地后，往后的貨幣空間可能相對減少，雖然貨幣政策堅持‘以為我主’，但市場層面可能會反應(yīng)相關(guān)擔憂。”

而在權(quán)益方面，林龍軍認為：“全年權(quán)益主線投資可能仍在高景氣行業(yè)，需結(jié)合估值綜合考慮。從自上而下5個變量來看，今年最重要的可能是估值，估值合理疊加景氣度的方向或?qū)⒂邢鄬徒^對收益。在我看來，景氣度環(huán)比向上的領(lǐng)域可能主要在新能源、綠電等方向，估值方面以PEG為線索關(guān)注一些細分領(lǐng)域，汽車電動化或仍具有阿爾法機會，智能化可能將更多具有貝塔。此外，兩類戰(zhàn)術(shù)性機會也可適度參與：一是，困境反轉(zhuǎn)相關(guān)領(lǐng)域，包括餐飲旅游、航空、養(yǎng)殖等，雖然目前市場已有搶跑布局，但后續(xù)仍有局部機會；二是，穩(wěn)增長政策相關(guān)的領(lǐng)域，在2022年政策是重要變量，但穩(wěn)增長落地效果節(jié)奏并不明晰，后續(xù)需關(guān)注政策路徑和力度。”

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