每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 吳永久    

此前由于疫情等原因的影響，多家券商選擇延期召開2022年度線下策略會?；⒛甏汗?jié)后，這些被暫緩舉行的策略會紛紛重新啟動。

2月16日，東吳證券在上海舉辦了2022年策略年會。東吳香港副董事長、東吳證券全球首席策略官陳李當(dāng)日下午率先發(fā)表了題為“暫憑杯酒長精神”的演講。而公司特聘首席經(jīng)濟學(xué)家任澤平由于疫情防控原因，未能赴上海參會。

東吳證券研究所聯(lián)席所長、電新行業(yè)首席曾朵紅在演講中表示，仍然看好2022年鋰電池各產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。對于行業(yè)龍頭寧德時代（300750，SZ；昨日收盤價535.00元），東吳證券電新團隊給出的目標(biāo)價為905.8元，這也是去年以來各券商給出的最高目標(biāo)價。

截至2月17日收盤，寧德時代的股價當(dāng)日上漲0.79%。

“趨勢決定基本配置”

在此次演講中，陳李對當(dāng)前市場關(guān)心的一些熱點話題進(jìn)行了分析。展望2022年的資本市場，陳李持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度：“因為2022年資本市場面臨的外部環(huán)境嚴(yán)峻。其一，全球貨幣政策結(jié)束寬松環(huán)境。其二，上市企業(yè)利潤增速下滑。投資者要清醒地意識到，趨勢決定基本配置，而不是短期的、易變的‘預(yù)期差’。”

在這樣的背景下之所以仍然要保持積極，他表示，是因為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和居民資產(chǎn)配置，不會因為貨幣環(huán)境和經(jīng)濟增速變化而變化。其一，包括新能源在內(nèi)的成長股，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，是全球、中國的環(huán)境戰(zhàn)略，和產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展決定的。其二，居民資產(chǎn)配置向權(quán)益市場傾斜，也是必然趨勢。

近期，在“賽道股”頻頻殺跌的同時，以銀行、地產(chǎn)、基建等為代表的低估值、高分紅板塊卻獲得了資金的關(guān)照。對此，陳李認(rèn)為，經(jīng)過調(diào)整后，未來依然要靠成長股熬過“寒冬”，而銀行、地產(chǎn)、基建的長邏輯走不通。

不過他也坦言，現(xiàn)在可能還不是買入成長股的好時機。他指出，2022年初至今，A股市場經(jīng)歷調(diào)整，滬深300指數(shù)的2022年市盈率下降到10倍左右，包括新能源在內(nèi)的成長股即期市盈率也回落到50倍附近區(qū)間，但不排除在趨勢和情緒作用下，市場估值可能下跌到“合理”水平以下。

在陳李看來，一旦優(yōu)秀的成長股估值回落到30倍以下，中長期投資者將會“興奮”起來，其回報率必然可觀。這就是跌出來的機會。

預(yù)計還有70%上漲空間？

過去兩年，以新能源汽車、光伏為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈無疑是A股市場的最大熱點之一。雖然近期該板塊有所調(diào)整，但各路機構(gòu)對新能源產(chǎn)業(yè)的關(guān)注度仍然高漲。曾朵紅在演講中表示仍然看好2022年鋰電池各產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。

值得一提的是，近期，隨著新能源板塊持續(xù)調(diào)整，行業(yè)龍頭寧德時代的股價是否高估在市場上引發(fā)了不少爭議。上周，首創(chuàng)證券研究所曾發(fā)布研報看空寧德時代的股價，此事也在業(yè)內(nèi)引發(fā)了廣泛的討論。

曾朵紅明確表示看好寧德時代，預(yù)計公司2022年出貨有望超300GWh，連續(xù)兩年翻番以上增長。東吳證券電新團隊此次給出的寧德時代目標(biāo)價為905.8元。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，905.8元是去年以來各券商給出的寧德時代目標(biāo)價中最高的價格。截至2月17日收盤，寧德時代的股價為535.00元，也就是說公司股價還需上漲近70%才能達(dá)到東吳證券的目標(biāo)。

另據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自去年以來，東吳證券電新團隊總共12次給出寧德時代目標(biāo)價。最近給出的905.8元的目標(biāo)價與評級日期收盤價的比值也是去年以來最大的一次。而寧德時代自上市以來的歷史最高價為去年12月3日創(chuàng)出的692元，隨后公司股價便開始見頂回落，區(qū)間最大跌幅一度達(dá)到近30%。

與東吳證券類似的是，去年以來，在給“寧王”定目標(biāo)價這件事上存在仍未兌現(xiàn)的判斷的券商還包括浙商證券、華創(chuàng)證券、中金公司、華泰證券、中信證券、國泰君安等。