2月17日（周四），A股縮量小漲，截至收盤，上證綜指微漲0.06%至3468.04點，其余股指漲幅略多，其中周三表現(xiàn)落后的科創(chuàng)50指數(shù)漲幅最大，該指數(shù)上漲0.86%。上證綜指漲幅較小與券商、保險等權(quán)重股下跌相關(guān)。寧德時代連續(xù)第三個交易日上漲，雖然漲幅不大，卻也為深指構(gòu)成些支撐。

大盤上午表現(xiàn)稍好，下午一開盤就急速下跌。連續(xù)三天流出的北上資金小幅凈流入17.2億元，港股周四也小漲。

周四領(lǐng)漲品種主要是環(huán)保股，以寧德時代為首的賽道股雖然也大多上漲，但漲速顯然慢些，而以茅臺為首的“茅股”表現(xiàn)較平，收盤時漲跌不大。此外，前一天反彈的基建股漲跌互現(xiàn)。

由盤面情況看，市場交投興趣越來越淡，多數(shù)機構(gòu)與散戶似乎觀望情緒越來越濃。美聯(lián)儲3月或?qū)⒓酉ⅲm然市場已反映了該預期，且股價已消化了一部分，但畢竟這屬于利空，在兌現(xiàn)前一定會產(chǎn)生心理壓力，加之主流基金增量資金有可能會邊際放緩，故大盤表現(xiàn)越來越平淡。

今年基金規(guī)模的擴大速度大概率會有所放緩，投資者在看盤時或者在參與基金重倉股時，應該將此因素納入考量，比如說在看高基金重倉股時應降低期望值。基金抱團一定是個長期現(xiàn)象，只是抱團的手法與程度可能會生變，我個人感覺未來的抱團會比較溫和，漲幅也會小些。

近期，有極多基金管理公司宣布自購，但對維護基金整體規(guī)模增量影響十分有限。理論上說，基金的自購行為其實并不在于基金管理公司具體出了多少錢，更重要的功能是帶動社會資金跟進。我個人覺得能吸引投資者購買基金份額的最重要因素并非基金公司的自購，而是治理制度方面的完善。

大盤未來仍可能以震蕩為主，如果后期貨幣環(huán)境及信貸情況有顯著寬松出現(xiàn)，那么大盤仍有望往上攻擊，只是年內(nèi)上檔空間可能相對有限。我覺得政策面寬松會有限度，對股指只能構(gòu)成溫和支撐。

由個股與板塊位置來看，以茅臺為首的“茅股”已跌得差不多了，但立即就去創(chuàng)新高明顯不現(xiàn)實，反彈一下倒是有可能，只是反彈對股指的推動就相對有限了。以寧德時代為首的賽道股不能說調(diào)整已徹底結(jié)束，指望這類個股立即大漲也比較難。在新基建、房地產(chǎn)、銀行方面，這類股歷來是欠漲的，但現(xiàn)在已修正了一些，繼續(xù)大漲恐怕也不太現(xiàn)實。

在“雙創(chuàng)”這一塊，考慮到IPO擴容，故合理估值也應該較前兩年下降。打比方說，以前科技股市盈率降到60倍就差不多了，未來也許會下調(diào)一些。

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