每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 文多    

2月17日晚間，拓普集團(tuán)（601689，SH）披露可轉(zhuǎn)債申請文件反饋意見的回復(fù)，就證監(jiān)會關(guān)注的事項一一作出回復(fù)。此次拓普集團(tuán)擬通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資不超過25億元，用于年產(chǎn)150萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設(shè)項目和年產(chǎn)330萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設(shè)項目，合計480萬套。

在2020年，拓普集團(tuán)也曾發(fā)起定增，后于2021年2月完成，募資20億元用于合計480萬套底盤系統(tǒng)項目，計劃于2022年建成288萬套底盤系統(tǒng)產(chǎn)能。定增募資項目尚未建成，拓普集團(tuán)為何選擇再度發(fā)行可轉(zhuǎn)債來建設(shè)新產(chǎn)能？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者2月18日下午致電拓普集團(tuán)董秘辦公室，不過電話未能接通。

產(chǎn)能擴(kuò)張

根據(jù)可轉(zhuǎn)債反饋意見的回復(fù)，拓普集團(tuán)原有底盤系統(tǒng)產(chǎn)能180萬套，2020年定增新增的產(chǎn)能在全部達(dá)產(chǎn)后為480萬套。此次可轉(zhuǎn)債募資將再度新建480萬套產(chǎn)能。簡而言之，拓普集團(tuán)定增、可轉(zhuǎn)債將形成的產(chǎn)能為原有產(chǎn)能的5.33倍。

因此，證監(jiān)會要求拓普集團(tuán)說明此次可轉(zhuǎn)債募資項目實施的合理性和可行性，募資資金數(shù)額是否超過項目需要量，新增產(chǎn)能是否能夠有效消化，募投項目實施風(fēng)險是否充分披露。

來源：公告截圖

拓普集團(tuán)定增預(yù)案顯示，定增項目主要有兩個，分別為杭州灣二期輕量化底盤系統(tǒng)模塊項目和湖南工廠輕量化底盤系統(tǒng)模塊項目。兩大項目全部達(dá)產(chǎn)后將形成160萬套輕量化副車架、160萬套輕量化懸掛系統(tǒng)和160萬套輕合金轉(zhuǎn)向節(jié)。一般而言，輕量化底盤系統(tǒng)包括副車架、懸掛系統(tǒng)和轉(zhuǎn)向節(jié)，這意味著定增項目全部達(dá)產(chǎn)后能夠配套160萬輛汽車。

此次可轉(zhuǎn)債募資項目同樣分為兩部分，150萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設(shè)項目擬投入募集資金7.21億元，地點位于寧波杭州灣新區(qū)；330萬套輕量化底盤系統(tǒng)建設(shè)項目，擬投入募集資金17.79億元。兩大項目實施主體均為拓普電動車熱管理系統(tǒng)（寧波）有限公司，其為拓普集團(tuán)全資子公司。

根據(jù)公告，可轉(zhuǎn)債募資項目同樣是建成160萬套輕量化副車架、160萬套輕量化懸掛系統(tǒng)和160萬套輕合金轉(zhuǎn)向節(jié)，即配套160萬輛汽車。

拓普集團(tuán)認(rèn)為，不論傳統(tǒng)的燃油車、混合動力車及新能源汽車產(chǎn)業(yè)，均對汽車輕量化產(chǎn)生了快速增長的需求。從目前看來，汽車輕量化可有效提升新能源汽車?yán)m(xù)航里程。

拓普集團(tuán)原有產(chǎn)能180萬套輕量化底盤系統(tǒng)，照此計算可配套60萬輛新能源汽車。定增項目、可轉(zhuǎn)債項目分別各配套160萬輛車，合計可配套320萬輛新能源汽車。所有產(chǎn)能全部建成后，拓普集團(tuán)輕量化底盤系統(tǒng)產(chǎn)能將能夠配套380萬輛新能源汽車。

盡管中國2021年新能源汽車產(chǎn)銷量增長迅速，當(dāng)年新能源汽車的產(chǎn)量及銷量分別達(dá)到354.5萬輛和352.1萬輛。

如何消化？

讓拓普集團(tuán)充滿信心的是新能源汽車的未來，其認(rèn)為公司當(dāng)前已有產(chǎn)能及前次募投項目（即定增項目）在建產(chǎn)線的產(chǎn)能仍無法滿足快速增長的市場需求。為能使公司具備足夠的產(chǎn)能為整車廠進(jìn)行配套，使新訂單順利落地，公司急需在輕量化底盤領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)能儲備，以滿足未來市場的旺盛需求。

拓普集團(tuán)的信心來自新能源汽車市場的快速發(fā)展，特別是其第一大客戶A客戶的發(fā)展。拓普集團(tuán)并未專門說明A客戶是哪家汽車廠商，不過卻透露A客戶為“全球新能源汽車龍頭企業(yè)”以及“上海超級工廠產(chǎn)能的持續(xù)釋放”。

2020年，拓普集團(tuán)產(chǎn)能為180萬套，產(chǎn)量為166.95萬套，照上述（1:1:1）比例計算，約配套55.65萬輛新能源汽車。而據(jù)EVTank統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年全球新能源汽車銷量達(dá)到331.1萬輛。照此計算，拓普集團(tuán)市占率約為16.81%。

據(jù)EVTank預(yù)計，2025年全球新能源汽車銷量將達(dá)到1800萬輛。若不進(jìn)行可轉(zhuǎn)債融資，2025年拓普集團(tuán)產(chǎn)能為660萬套，將配套220萬輛汽車。假設(shè)上市公司滿產(chǎn)，市占率也僅為12.22%。

進(jìn)行可轉(zhuǎn)債融資后，2025年拓普集團(tuán)預(yù)計產(chǎn)能升至996萬套，將配套332萬輛汽車。照此計算，滿產(chǎn)后市占率約為18.44%。

上市公司2021年1~9月產(chǎn)能約為185萬套，產(chǎn)能利用率約為95.49%，拓普集團(tuán)認(rèn)為當(dāng)前產(chǎn)能基本飽和，現(xiàn)有產(chǎn)線已無法滿足快速增長的市場需求，急需突破產(chǎn)能瓶頸，緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢。

另外，2021年1~9月，拓普集團(tuán)對A客戶銷售占比高達(dá)41.47%。拓普集團(tuán)認(rèn)為，隨著A客戶相關(guān)車型的持續(xù)暢銷以及上海超級工廠產(chǎn)能的持續(xù)釋放，公司對A客戶的銷售收入也相應(yīng)隨之快速增長。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500449720