每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 梁梟    

“三孩政策”出爐后，輔助生殖行業(yè)不斷傳出利好消息。今日（2月21日），據(jù)北京市醫(yī)保局消息，擬對(duì)63項(xiàng)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范調(diào)整，并將16項(xiàng)輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入醫(yī)保甲類報(bào)銷范圍，基本涵蓋了北京市公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展輔助生殖的常用技術(shù)。

受利好消息刺激，今日資本市場輔助生殖板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。A股方面，達(dá)嘉維康（301126，SZ）、康芝藥業(yè)（300086，SZ）、悅心健康（002162，SZ）、漢商集團(tuán)（600774，SH）、麥迪科技（603990，SH）等漲停。港股方面，主營下游輔助生殖服務(wù)的錦欣生殖（1951，HK）和主營輔助生殖器械的貝康醫(yī)療-B（2170，HK）盤中漲幅也一度超過10%。

數(shù)據(jù)顯示，截至2021年11月底，去年中國輔助生殖行業(yè)投融資規(guī)模超36億元，至少有9家公司先后獲得融資或被收購。但目前，國內(nèi)輔助生殖服務(wù)的滲透率還遠(yuǎn)低于歐美等成熟市場。

“入保”項(xiàng)目最高價(jià)格超5000元

輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目首次納入醫(yī)保在北京落地。

今日（2月21日），據(jù)北京市醫(yī)保局官網(wǎng)，北京市醫(yī)療保障局、北京市衛(wèi)生健康委員會(huì)、北京市人力資源和社會(huì)保障局發(fā)布《關(guān)于規(guī)范調(diào)整部分醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目的通知》（以下簡稱《通知》），北京擬對(duì)63項(xiàng)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范調(diào)整，并將16項(xiàng)輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入醫(yī)保甲類報(bào)銷范圍。新政策將于3月26日落地，適用于北京市公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)，非公立醫(yī)保定點(diǎn)醫(yī)療機(jī)構(gòu)參照?qǐng)?zhí)行。

《通知》內(nèi)容顯示，將對(duì)63項(xiàng)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目進(jìn)行規(guī)范調(diào)整，并明確基本醫(yī)療保險(xiǎn)報(bào)銷政策。其中對(duì)體外受精胚胎培養(yǎng)等53項(xiàng)輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目進(jìn)行了統(tǒng)一定價(jià)，基本涵蓋了北京市公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)開展輔助生殖的常用技術(shù)；同時(shí)結(jié)合醫(yī)療機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會(huì)的專業(yè)建議，對(duì)皮下注射等10項(xiàng)現(xiàn)行醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目進(jìn)行常態(tài)化調(diào)整。

其中，《通知》將門診治療中常見的宮腔內(nèi)人工授精術(shù)、胚胎移植術(shù)、精子優(yōu)選處理等16項(xiàng)涉及人群廣、診療必需、技術(shù)成熟、安全可靠的輔助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入醫(yī)保甲類報(bào)銷范圍。

記者注意到，16項(xiàng)納入醫(yī)保甲類報(bào)銷范圍的輔助生殖技術(shù)的項(xiàng)目價(jià)格從180元到五千余元不等，其中價(jià)格最高的技術(shù)項(xiàng)目為5050元/每個(gè)胚胎的胚胎單基因病診斷。項(xiàng)目類型則涵蓋人工授精、胚胎的移植與培養(yǎng)等多種服務(wù)項(xiàng)目。

價(jià)格為5050元的胚胎單基因病診斷項(xiàng)目

圖片來源：部分醫(yī)療服務(wù)價(jià)格項(xiàng)目表截圖

受消息刺激，今日輔助生殖板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，達(dá)嘉維康、康芝藥業(yè)、悅心健康、漢商集團(tuán)、麥迪科技等股票漲停。港股方面，主營下游輔助生殖服務(wù)的錦欣生殖和主營輔助生殖器械的貝康醫(yī)療盤中漲幅也一度超過10%。

輔助生殖項(xiàng)目納入醫(yī)保早有跡象。去年9月，國家醫(yī)保局就曾公開表示，為促進(jìn)人口長期均衡發(fā)展，醫(yī)保部門已經(jīng)將符合條件的生育支持藥物溴隱亭、曲普瑞林、氯米芬等促排卵藥品納入支付范圍。同時(shí)，在診療項(xiàng)目方面，將指導(dǎo)各地，立足“?；?rdquo;的定位，在科學(xué)測算，充分論證的基礎(chǔ)上，逐步把醫(yī)保能承擔(dān)的技術(shù)成熟、安全可靠、費(fèi)用可控的治療性輔助生殖技術(shù)按程序納入醫(yī)保支付范圍。

此次北京將16項(xiàng)輔助生殖項(xiàng)目納入醫(yī)保也是國家醫(yī)保局前述表態(tài)之后首次落地。

行業(yè)玩家數(shù)量少，價(jià)格難降

據(jù)了解，目前在臨床上應(yīng)用較廣的輔助生殖技術(shù)類型主要有試管嬰兒技術(shù)（IVF）、人工授精技術(shù)（AI）兩大類，試管嬰兒技術(shù)的整體妊娠率為40%～60%，高于人工授精技術(shù)，因此試管嬰兒技術(shù)是目前輔助生殖的主導(dǎo)技術(shù)。

廣東省人民醫(yī)院婦產(chǎn)科生殖科主任醫(yī)師王海英在接受媒體采訪時(shí)表示：“（在她所在的中心）做一次試管，大概是花4萬（元）人民幣的水平。主要的費(fèi)用包括一些輔助生育前的身體評(píng)估，是否有遺傳病、是否能夠生育等身體檢測，還包括促排卵的藥物、取卵的費(fèi)用、胚胎的培養(yǎng)，最后胚胎的移植。這些費(fèi)用加起來，在一次促排卵當(dāng)中，大概是4萬（元）人民幣左右。”

西南證券研報(bào)也顯示，據(jù)測算，國內(nèi)的輔助生殖治療費(fèi)用大約為1.2萬元，藥品費(fèi)用則約在1.2萬元至1.5萬元，其余檢測及相關(guān)費(fèi)用大約為1萬元。因此，IVF單周期總價(jià)則約在4萬元上下，屬于費(fèi)用較高，消費(fèi)與剛需屬性并存的治療方式。

由于輔助生殖服務(wù)的高價(jià)屬性，服務(wù)提供機(jī)構(gòu)的利潤水平也相當(dāng)可觀。以有輔助生殖“第一股”之稱的錦欣生殖為例，2017年至2020年，錦欣生殖的毛利率分別為45.6%、44.8%、49.5%和39.7%。公司表示，2020年毛利率有所降低是受新冠疫情影響所致。

高價(jià)同時(shí)對(duì)應(yīng)低滲透率。中信證券數(shù)據(jù)顯示，目前我國輔助生殖的滲透率約為7%，遠(yuǎn)低于歐美市場的滲透率。

曾在國內(nèi)某三甲醫(yī)院生殖科工作的副主任醫(yī)師王悅（化名）對(duì)記者表示，不管是國內(nèi)公立醫(yī)院生殖中心還是私立生殖服務(wù)機(jī)構(gòu)，利潤水平都高于成熟市場的相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。“輔助生殖服務(wù)利潤高，主要還是牌照稀缺、技術(shù)服務(wù)收入較高等原因所致，機(jī)構(gòu)前期投入一般較大。運(yùn)營穩(wěn)定后，一個(gè)月（接收）二、三十個(gè)病人基本就可以覆蓋成本”。

王悅所說的“牌照稀缺”造成輔助生殖還是“少數(shù)玩家”的市場，這也在一定程度上導(dǎo)致輔助生殖的價(jià)格難降。婦幼健康司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月，經(jīng)批準(zhǔn)開展人類輔助生殖技術(shù)和設(shè)置人類精子庫的醫(yī)療機(jī)構(gòu)名單僅536家，具備PGD（第三代試管嬰兒）服務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)則不足百家。

“政策鼓勵(lì)具有高價(jià)值的醫(yī)療服務(wù)收取對(duì)應(yīng)費(fèi)用，在輔助生殖領(lǐng)域也有很多差異化或多層次服務(wù)需求。醫(yī)保的基本原則還是‘?；?rsquo;，所以不會(huì)對(duì)下游機(jī)構(gòu)的服務(wù)收費(fèi)造成太大影響，但是對(duì)提高輔助生殖服務(wù)的滲透率是有益的。”王悅補(bǔ)充道。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-501161734