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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

昨天晚上在投資手記中說(shuō)了一堆看多A股的理由，沒(méi)想到今天市場(chǎng)就來(lái)了個(gè)暴力反彈。

說(shuō)實(shí)話，對(duì)于今天的上漲，達(dá)哥是有預(yù)期的，但就這么個(gè)漲法，卻有點(diǎn)猝不及防。兩市全天成交金額終于突破了萬(wàn)億，這是A股虎年以來(lái)的第一次，說(shuō)明有一些增量資金入場(chǎng)，久違的量升價(jià)漲，是一個(gè)好兆頭。

今天是這輪反彈行情中最像樣的一次了，最大的特點(diǎn)就是資金高舉高打，一路拉升，不帶慫的，這對(duì)于恢復(fù)市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒非常重要。

從盤面來(lái)看，景氣賽道去年的“三劍客”半導(dǎo)體、鋰電、光伏全線反彈，再現(xiàn)昔日榮光，半導(dǎo)體風(fēng)頭更是完全蓋過(guò)了其他板塊。上周日達(dá)哥也說(shuō)了，創(chuàng)業(yè)板“解鈴還須系鈴人”，這輪下跌的罪魁禍?zhǔn)?，也?huì)成為創(chuàng)業(yè)板這輪反彈的力量。

但是，一碼歸一碼，創(chuàng)業(yè)板如此火爆和大家今天賺了多少錢并不是一回事，這也是很多人今天的焦慮之一?，F(xiàn)在，對(duì)于市場(chǎng)下跌和俄烏局勢(shì)的焦慮是削減了，而新的焦慮又來(lái)了。不用猜，這種焦慮源于踏空半導(dǎo)體板塊，只能眼巴巴地看著它“起高樓”。

在這里，達(dá)哥是要表?yè)P(yáng)沒(méi)追漲的朋友，對(duì)于追漲的朋友，其實(shí)也沒(méi)錯(cuò)，人性使然，只要是遵守自己的交易規(guī)則就好了。那么，現(xiàn)在該如何看待半導(dǎo)體板塊呢？

達(dá)哥梳理一下，半導(dǎo)體的集體爆發(fā)，大致有三個(gè)因素：

首先，最直接的是受消息的刺激。傳英飛凌發(fā)信函暗示將漲價(jià)，芯片產(chǎn)能吃緊延續(xù)全年。與此同時(shí)，烏克蘭全球半導(dǎo)體原料氣體供應(yīng)趨緊或推高產(chǎn)業(yè)鏈成本，地緣局勢(shì)風(fēng)險(xiǎn)有可能影響半導(dǎo)體材料的供應(yīng)。

其次，受板塊個(gè)股利好的影響。昨晚卓勝微發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)好于市場(chǎng)預(yù)期，加上板塊跌幅比較大，最近這段時(shí)間半導(dǎo)體板塊的投資策略會(huì)非常頻繁，各大機(jī)構(gòu)參與的活躍度也很高，這也誘發(fā)了集體性的關(guān)注，促使了報(bào)復(fù)性反彈。

第三就是“找親戚”的思路。去年達(dá)哥挖掘汽車零部件板塊用的就是這個(gè)方法。按資金的炒作思路，最容易去找的就是和東數(shù)西算聯(lián)系緊密的板塊。東數(shù)西算中的算力問(wèn)題最終是要?dú)w結(jié)到芯片上面來(lái)，半導(dǎo)體的國(guó)產(chǎn)化必然是受益者，這個(gè)邏輯很順暢。

由于半導(dǎo)體板塊涉及的細(xì)分領(lǐng)域很多，達(dá)哥也順便梳理了一下，從業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間來(lái)說(shuō)，主要有這么幾個(gè)方向：跟新能源汽車、光伏相關(guān)的功率半導(dǎo)體和激光雷達(dá)，半導(dǎo)體設(shè)備、原材料國(guó)產(chǎn)化，消費(fèi)半導(dǎo)體等。

IGBT、碳化硅、激光雷達(dá)這些都是處于爆發(fā)的前期，起量規(guī)模并不大，未來(lái)一旦出現(xiàn)爆發(fā)，增速不錯(cuò)。國(guó)產(chǎn)替代方面，目前，全球晶圓廠的擴(kuò)產(chǎn)資本開支增速仍然在20%，這也意味著，半導(dǎo)體設(shè)備材料增速不會(huì)很低。而對(duì)于消費(fèi)半導(dǎo)體，比如家居、安防、汽車電子等，需求刺激自然有不錯(cuò)的增量市場(chǎng)空間。

不過(guò)，達(dá)哥要在這里提個(gè)醒，半導(dǎo)體行業(yè)今天報(bào)復(fù)性反彈太猛，明天分化應(yīng)該是大概率的，對(duì)于想布局的朋友，最重要的是要關(guān)注板塊回調(diào)的幅度，回調(diào)幅度不能太深，若后續(xù)幾個(gè)交易日能夠穩(wěn)住，是可以嘗試低吸機(jī)會(huì)的。

對(duì)于鋰電這類賽道股，達(dá)哥上周也說(shuō)了，一些跌幅較大、估值相對(duì)較低、業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)且最近走勢(shì)強(qiáng)于板塊的個(gè)股，是可以尋找回調(diào)機(jī)會(huì)的?，F(xiàn)在還有不少賽道個(gè)股沒(méi)有輪動(dòng)到，可以作為觀測(cè)信號(hào)，當(dāng)某一天賽道又全面開始熱火朝天的時(shí)候，就是需要小心的時(shí)候。

而除了半導(dǎo)體之外，大家還有一個(gè)焦慮就是關(guān)于成長(zhǎng)和價(jià)值的配置問(wèn)題。對(duì)于這個(gè)問(wèn)題咱們可以換一個(gè)角度來(lái)問(wèn)，如果明天漲得好的全都是今天跌的，你又該怎么辦呢？是不是又會(huì)面臨同樣的問(wèn)題？

達(dá)哥還是之前的觀點(diǎn)，成長(zhǎng)和價(jià)值兩手抓，之前漲得好的基建已經(jīng)呈現(xiàn)出明顯的延續(xù)性了，這是市場(chǎng)資金的選擇，在結(jié)構(gòu)沒(méi)有走壞的情況下，暫時(shí)也沒(méi)有理由視而不見。

我們往往喜歡賦予最近強(qiáng)勢(shì)的個(gè)股更多的偏好，這其實(shí)是一種錨定效應(yīng)，很容造成我們猴子掰包谷（四川話：猴子掰包谷，掰一個(gè)丟一個(gè)）的心態(tài)。這就好像我們認(rèn)識(shí)的一些人，平時(shí)大部分時(shí)候關(guān)系一般，沒(méi)多少來(lái)往，突然間別人對(duì)你示好，你內(nèi)心是什么想法？

但其實(shí)，這種時(shí)候沒(méi)必要急，因?yàn)楝F(xiàn)在的市場(chǎng)也是在選擇的過(guò)程中，如果一下子看不清市場(chǎng)形勢(shì)，可以等市場(chǎng)風(fēng)格更明確一些再動(dòng)手也不遲。

上證指數(shù)昨天跌0.96%，今天又漲0.93%，現(xiàn)在尷尬的問(wèn)題又來(lái)了，指數(shù)又要面臨過(guò)3500點(diǎn)壓力的選擇了，而深證成指和創(chuàng)業(yè)板指也即將面臨壓力。觀點(diǎn)還是和之前一樣，這個(gè)地方還是要注意追高風(fēng)險(xiǎn)，可以等回調(diào)低吸或者突破壓力后的回調(diào)確認(rèn)的加倉(cāng)機(jī)會(huì)。

（張道達(dá)）

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