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北交所寵物零食第一股發(fā)行申購,機(jī)構(gòu)直言行業(yè)方興未艾可謹(jǐn)慎申購

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-02-28 15:30:17

◎今日,路斯股份發(fā)行申購,其申購代碼是“889699”。機(jī)構(gòu)認(rèn)為,海外品牌的知名度+原料成本優(yōu)勢更大,國內(nèi)乖寶等公司通過幾年發(fā)展占據(jù)一定地位,但行業(yè)整體仍處于大量營銷費(fèi)用投入期??紤]到路斯股份仍以寵物零食代工為主,謹(jǐn)慎申購。

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 吳永久    

今日,路斯股份發(fā)行申購,其申購代碼是“889699”。初始發(fā)行規(guī)模1304.34萬股,占發(fā)行后公司總股本的12.58%(超配行使前),預(yù)計募資0.94億元,發(fā)行后公司總市值7.46億。值得關(guān)注的是,該股發(fā)行價格不高,只有7.2元/股,發(fā)行PE(TTM)為24.43X,低于近一月行業(yè)PE(TTM)中值35.15倍。

資料顯示,路斯股份于2011年8月成立,地處山東壽光,依托大型農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)集群與青島港港口優(yōu)勢,從海外品牌代工起家,切入寵物零食賽道。因零食生產(chǎn)特征為小批量、多批次,需較多人工參與,為應(yīng)對品牌方嚴(yán)苛質(zhì)量要求,公司高度注重品控、工藝積累與改進(jìn),目前已進(jìn)入歐洲多個知名品牌的供應(yīng)商體系,建立穩(wěn)定的合作關(guān)系。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看,該公司形成肉干、罐頭、餅干和潔牙骨四大零食系列產(chǎn)品,其中肉干為核心業(yè)績貢獻(xiàn)點(收入占比8成以上);從銷售渠道看,公司海外渠道成熟;國內(nèi)渠道搭建基本完成,其中一二線市場基礎(chǔ)較好。近幾年公司戰(zhàn)略重心調(diào)整,從生產(chǎn)向品牌升維,從海外向國內(nèi)遷移,有望分享國內(nèi)“寵物經(jīng)濟(jì)”的時代紅利。

申萬宏源指出,整體看,寵物產(chǎn)業(yè)鏈龐大、細(xì)分領(lǐng)域眾多,已覆蓋醫(yī)、食、住、行四大場景,貫穿從出生到死亡的全生命周期。目前國內(nèi)寵物保有率低、寵物食品滲透率低,考慮國內(nèi)養(yǎng)寵人群新生代、高知高收入特征,寵食市場持續(xù)擴(kuò)容可期。預(yù)計2025年寵物食品市場規(guī)??蛇_(dá)2417億,2020~2025年CAGR為15.13%。從競爭格局看,國內(nèi)寵物食品競爭格局較分散,外資占優(yōu)勢但未形成絕對主導(dǎo),國產(chǎn)品牌更易在零售賽道突圍崛起。

目前,全球?qū)櫸锪闶持饕芍袊?,主要因其生產(chǎn)過程勞動力密集,且中國還有雞鴨等原料供應(yīng)優(yōu)勢,因此誕生了佩蒂、路斯等公司,逐步向自主品牌發(fā)展。而主糧市場空間更大,且生產(chǎn)過程非勞動力密集,是行業(yè)必爭之地,但海外品牌的知名度+原料成本優(yōu)勢更大,國內(nèi)乖寶等公司通過幾年發(fā)展占據(jù)一定地位,但行業(yè)整體仍處于大量營銷費(fèi)用投入期??紤]到路斯股份仍以寵物零食代工為主,謹(jǐn)慎申購。

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)-501602492

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