每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 董興生    

2月28日晚，健之佳（605266.SH）公告稱，擬支付定金1億元收購主要分布在遼寧省、河北省的連鎖藥房企業(yè)河北唐人醫(yī)藥。公告顯示，河北唐人醫(yī)藥在河北、遼寧等地區(qū)擁有連鎖門店660家。根據(jù)中康資訊發(fā)布的中國連鎖藥店直營力百強榜，唐人醫(yī)藥在2020-2021年度位列行業(yè)第34名。

圖片來源：每經(jīng)記者 朱萬平 攝（資料圖）

健之佳的此次收購，可以被視為2022年藥房行業(yè)的第一筆“大單”。但兩家企業(yè)橫跨西南和東北，尤其是收購標的門店數(shù)量超過健之佳去年1到9月的凈增門店數(shù)，健之佳此次收購還面臨商譽激增和全國化整合的風險。

一次性收購660家門店，兩大風險隨之而來

2022年藥房行業(yè)第一筆并購“大單”或出自健之佳。2月28日晚，健之佳公告稱，公司擬通過支付現(xiàn)金方式收購重組后河北唐人醫(yī)藥股份有限公司股東合計持有的唐人醫(yī)藥80％~100％股權(quán)，達到控股或全資控制唐人醫(yī)藥的目的。

雖然該筆交易的具體收購金額還未敲定，但健之佳在公告中稱，將支付1億元定金鎖定這筆交易。而從標的公司的經(jīng)營規(guī)模來看，健之佳此次收購注定不會“便宜”。

公告顯示，唐人醫(yī)藥在河北省及遼寧省擁有約660家直營門店。在河北省的門店分布于唐山和秦皇島，系兩個地區(qū)營業(yè)規(guī)模第一的連鎖藥店。在遼寧省的門店則分布在葫蘆島、本溪、錦州等地。根據(jù)中康資訊發(fā)布的中國連鎖藥店直營力百強榜，唐人醫(yī)藥在2020年至2021年度排在行業(yè)第34位。此外，唐人醫(yī)藥還曾在新三板掛牌。

值得一提的是，根據(jù)健之佳的2021年三季報，去年前三季度，健之佳的凈增門店數(shù)為557家（包含40家便利零售門店）。這意味著，唐人醫(yī)藥的門店數(shù)已經(jīng)超過健之佳去年1到9月的凈增門店總數(shù)。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，這也是健之佳上市以來最大的一次收購動作。

健之佳在公告中表示，此次收購預計形成的商譽較大，累計整體商譽余額將大幅提高。

另一方面，唐人醫(yī)藥門店主要分布在華北和東北地區(qū)，與健之佳現(xiàn)有主要市場（云川渝桂）有所區(qū)隔。雖然健之佳方面表示，此次收購有利于推進公司在以京津冀為核心的環(huán)渤海地區(qū)的業(yè)務拓展，但其也表示，由于各地經(jīng)濟發(fā)展程度、醫(yī)保政策和零售藥店區(qū)域競爭狀況不盡相同，對收購后的整合協(xié)同能力也提出考驗。

區(qū)域龍頭藥房吃香，行業(yè)巨頭爭相跨省收購

在拓展門店數(shù)方面，健之佳一直保持著較快的節(jié)奏。

截至去年9月末，健之佳共擁有門店2687家，相較2020年末的2130家增長26.15%。新增門店方面，自建418家，收購172家。2021年11月底，健之佳又宣布斥資近1億元收購云南本地一家藥房企業(yè)的81家藥店資產(chǎn)及其經(jīng)營權(quán)利。通過此次收購，健之佳進一步加強了對云南縣級區(qū)域的布點。

而新年伊始，健之佳就開始了自己的全國化拓展，并進一步加強了收購力度。

有藥店行業(yè)人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，目前的大型藥房連鎖企業(yè)多是從區(qū)域龍頭起家，逐步跨省拓展。而要完成從區(qū)域化到全國化的跨越，必須找當?shù)氐?ldquo;龍頭”進行收購。“收購的標的越大，對當?shù)氐氖袌龇蓊~占據(jù)得越多，收購后的工作相對更簡單。對于區(qū)域龍頭，大家都在搶，這是以后誰當‘老大’的事。”該人士補充道。

以健之佳此次收購涉及的河北省為例，該省市場已呈現(xiàn)出藥房龍頭匯聚之勢。此前，益豐藥房通過收購當?shù)佚堫^連鎖藥房企業(yè)河北新興、老百姓大藥房通過收購華佗大藥房進入河北市場，兩筆收購的交易額均高達約14億元。

在遼寧市場，國大藥房此前也以18.6億元的價格收購了該省最大的連鎖藥房企業(yè)成大方圓。

前述行業(yè)人士表示，近幾年藥房并購經(jīng)歷了先瘋狂后降溫的趨勢，但區(qū)域龍頭藥房一直“受寵”。“雙通道”等政策出臺的背景下，藥房企業(yè)對門店的競爭將趨于白熱化。

從部分行業(yè)龍頭企業(yè)發(fā)布的2021年三季報數(shù)據(jù)來看，截至去年9月底，一心堂擁有門店8356家、益豐藥房擁有門店7246家、老百姓大藥房擁有門店8163家。