每經(jīng)AI快訊，中國銀河03月02日發(fā)布研報(bào)稱：維持石油化工行業(yè)推薦評級。

2021 年我國原油需求首次回落，同比減少 3.6% 2021 年我國加工原油7.04 億噸，同比增長 4.32%；原油需求 7.09 億噸，同比下降 3.58%，為近20 年來首次回落，主因系原油進(jìn)口量下降；產(chǎn)量 1.99 億噸，連續(xù)三年增長，同比增加 2.08%；進(jìn)口原油 5.13 億噸，同比下降 5.42%；對外依存度達(dá)到 71.95%，較上年下降 1.88 個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持歷史高位。

2021 年我國天然氣需求高增長，同比增加 13.4% 2021 年我國天然氣需求約 3684 億方，同比增長 13.4%；產(chǎn)量 2053 億方，同比增長 8.72%；天然氣進(jìn)口 1687 億方，同比增長 19.4%，主要系為保證能源保供，大量采購 LNG所致；對外依存度再創(chuàng)年度新高，達(dá)到 44.3%，較上年增加 2.39
個(gè)百分點(diǎn)。

2021 年我國成品油需求同比增加 10.3%，化工品需求增速放緩 2021年我國成品油產(chǎn)量 3.57 億噸，同比增長 7.9%；成品油需求 3.20 億噸，同比增長 10.3%，較 2019 年增長 3.06%。需求表現(xiàn)繼續(xù)分化，其中汽油需求 1.40 億噸，同比增長 20.8%；柴油需求 1.47 億噸，同比增長 4.6%；煤
油需求 3225 萬噸，繼續(xù)負(fù)增長，同比下降 2.5%。全年出口量達(dá)到 4031萬噸，同比下降 11.9%，主要原因系出口利潤降低影響出口積極性以及國內(nèi)需求向好等因素影響。2021 年 PE、PP、PX、EG、PTA等主要化工產(chǎn)品需求增速均有所放緩，這與 2020 年化工品需求基數(shù)較高有關(guān)。

2 月油價(jià)持續(xù)上行 俄烏緊張局勢以及歐美國家對俄羅斯制裁升級引發(fā)的斷供擔(dān)憂刺激國際油價(jià)持續(xù)上漲。Brent 和 WTI 月度均價(jià)分別為 94.16美元/桶、91.60 美元/桶。1 月 OPEC+增產(chǎn)依舊不及預(yù)期，2 月初美國極寒天氣致一些產(chǎn)油設(shè)施凍裂影響產(chǎn)量；更為主要的刺激油價(jià)的因素是俄
烏局勢升級，2 月 24 日俄羅斯對烏克蘭采取軍事行動(dòng)，2 月 26 日美國、法國、德國等國家以及歐盟委員會(huì)決定將部分俄羅斯銀行排除在環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會(huì)（SWIFT）系統(tǒng)之外，并對俄羅斯央行實(shí)施限制措施，刺激國際油價(jià)持續(xù)上漲，Brent 原油在月底突破 100 美元/桶大關(guān)。

投資建議 年初至今，石油化工行業(yè)收益率 0.4%，表現(xiàn)優(yōu)于整個(gè)市場，排在 109 個(gè)二級子行業(yè)的第 19 位。截至 2 月 28 日，石油化工板塊整體估值（PE（TTM））為 10.69x。我們看好進(jìn)行業(yè)務(wù)布局實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來業(yè)績增量的 頭部企業(yè)，重點(diǎn)推薦衛(wèi) 星化學(xué)（002648.SZ）、新鳳鳴
（603225.SH）、榮盛石化（002493.SZ）。 

風(fēng)險(xiǎn)提示：油價(jià)持續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)景氣下滑的風(fēng)險(xiǎn)、營收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——專訪全國政協(xié)常委、民建中央副主席周漢民：穩(wěn)預(yù)期前提是穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場主體，應(yīng)對三重壓力要立足國內(nèi)大市場滿足群眾日益增長的消費(fèi)需求

(記者 蔡鼎)

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