2021年是芯片行業(yè)企業(yè)業(yè)績“大豐收”的一年，靚麗的業(yè)績預(yù)告一個接著一個。在一眾芯片企業(yè)中，東芯股份業(yè)績也不遜色。其業(yè)績快報顯示，2021年東芯股份營業(yè)收入11.39億元，同比增長45.28%；凈利潤2.62億元，同比增長1240.81%

科創(chuàng)類型的公司，不僅要看其當(dāng)下的業(yè)績，更重要的是未來，未來的技術(shù)進(jìn)步，未來的市場空間。作為A股少有的存儲器設(shè)計企業(yè)，東芯股份可同時提供NAND、NOR、DRAM等存儲芯片完整解決方案。

值得一提的是，東芯股份也在積極研發(fā)先進(jìn)制程的閃存產(chǎn)品，比如與中芯國際合作研發(fā)的1x納米閃存項目。目前在2D NAND領(lǐng)域，三星電子、鎧俠、美光科技的最高制程分別為16納米、24納米和19納米，若東芯股份成功量產(chǎn)1x納米閃存，則有望追上行業(yè)第一梯隊。

業(yè)績爆發(fā)

東芯股份業(yè)績快報顯示，2021年凈利潤為2.62億元，較招股書凈利潤上限還高0.22億元。對于業(yè)績大漲的原因，東芯股份表示隨著2021年市場回暖，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高附加值產(chǎn)品提升，同時規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，銷售毛利率提升。另外，對完成導(dǎo)入期的客戶銷售規(guī)模逐步擴(kuò)大、規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，使得公司閃存芯片銷售規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

東芯股份的主要產(chǎn)品分為NAND、NOR、DRAM和MCP，其中NAND價格的回暖對東芯股份毛利率最為明顯。2020年、2021年1-6月，NAND占上市公司總營收的比例分別為50.89%、51.32%，營收占比變化不大，但毛利率表現(xiàn)卻迥然不同。2020年，NAND產(chǎn)品毛利率僅為23.02%；2021年1-6月大幅升至43.81%。

這是因?yàn)镹AND價格的大幅上漲，東芯股份2020年NAND單價為4.66元/顆，2021年1-6月升至7.63元/顆，價格漲幅高達(dá)63.73%。

靜待銷售放量

事實(shí)上，東芯股份2021年業(yè)績表現(xiàn)如此優(yōu)異，也是因?yàn)楫a(chǎn)品進(jìn)入放量期。芯片行業(yè)新產(chǎn)品銷售一般需經(jīng)歷平臺驗(yàn)證、產(chǎn)品驗(yàn)證及供應(yīng)商認(rèn)證等測試流程，所有驗(yàn)證通過后，方可逐步形成規(guī)?；匿N售。

其中，平臺驗(yàn)證需要3-6個月的時間，以測試產(chǎn)品功能、性能與平臺系統(tǒng)的適配性；產(chǎn)品驗(yàn)證需要3-6個月的時間，以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品與客戶整體系統(tǒng)的軟硬件環(huán)境適配；供應(yīng)商認(rèn)證需要6個月-2年的時間，以評估公司是否滿足技術(shù)、質(zhì)量、體系、交貨等要求。經(jīng)歷上述流程后，根據(jù)客戶終端產(chǎn)品的銷售情況，逐步放量，形成規(guī)模化銷售。

華鑫證券認(rèn)為，東芯股份的產(chǎn)品已獲得廣泛平臺認(rèn)證，期待銷售逐步放量。據(jù)悉，東芯股份已與多家主控芯片平臺廠商構(gòu)建了生態(tài)合作，通過產(chǎn)品在平臺廠商驗(yàn)證的方式，不僅提升公司存儲產(chǎn)品性能和質(zhì)量在行業(yè)內(nèi)的認(rèn)可程度，還有助于縮短公司產(chǎn)品在終端客戶的導(dǎo)入時間。

目前，東芯股份已通過高通、博通、聯(lián)發(fā)科、紫光展銳、中興微、瑞芯微、北京君正、恒玄科技等各大主流平臺驗(yàn)證，進(jìn)入到三星電子、?？低?、歌爾聲學(xué)、傳音控股、惠爾豐等知名客戶的供應(yīng)鏈體系。

2021-2022年，東芯股份在通訊設(shè)備、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域的大客戶已完成前期導(dǎo)入，未來產(chǎn)品銷售有望進(jìn)一步放量，從而提升公司的持續(xù)盈利能力。

值得注意的是，隨著汽車智能化、電動化的發(fā)展，汽車電子的需求與日俱增，比如輔助駕駛系統(tǒng)、電池管理系統(tǒng)等，汽車中配置的電子零組件占比越來越高。根據(jù)Gartner的數(shù)據(jù)顯示，2019年全球ADAS中的NAND Flash存儲消費(fèi)2.2億GB，由于智能汽車領(lǐng)域的快速發(fā)展，預(yù)計至2024年，全球ADAS領(lǐng)域的NAND Flash存儲消費(fèi)將達(dá)41.5億GB，2019-2024年復(fù)合增速達(dá)79.8%。

車規(guī)級存儲芯片，也是東芯股份重要的發(fā)展方向。東芯股份表示，在滿足客戶工業(yè)級應(yīng)用需求的基礎(chǔ)上，將產(chǎn)品可靠性標(biāo)準(zhǔn)逐步向車規(guī)級推進(jìn)，以順應(yīng)汽車產(chǎn)業(yè)在智能網(wǎng)聯(lián)功能的布局，大力發(fā)展可靠性要求更高的車規(guī)級存儲芯片，實(shí)現(xiàn)車規(guī)級閃存產(chǎn)品的國產(chǎn)替代目標(biāo)。

要知道，車規(guī)級存儲芯片在工藝技術(shù)、使用環(huán)境、抗振能力、可靠性等方面比傳統(tǒng)消費(fèi)電子類存儲芯片要求更高。對此，東芯股份認(rèn)為其憑借在存儲芯片領(lǐng)域多年的經(jīng)驗(yàn)積累和技術(shù)儲備，打造了以低功耗、高可靠性為特點(diǎn)的閃存芯片產(chǎn)品，部分產(chǎn)品的溫控能力、使用壽命已經(jīng)達(dá)到車規(guī)級要求，具備了車規(guī)級閃存產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化研發(fā)能力。

閃存制程水平持續(xù)提升

芯片行業(yè)屬于資本密集型、技術(shù)密集型行業(yè)，若要維持較高的毛利率水平，必須基于相應(yīng)的高尖端技術(shù)。

目前，東芯股份閃存在工藝制程、部分產(chǎn)品性能方面已達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)水平。NAND方面，長江存儲已量產(chǎn)3D NAND，不過其主要面向大容量市場，目標(biāo)市場與東芯股份有所區(qū)別。在中小容量NAND領(lǐng)域，目前兆易創(chuàng)新已量產(chǎn)38納米SLC NAND產(chǎn)品，由中芯國際代工。

而東芯股份38納米、28納米SLC NAND由中芯國際、中國臺灣力晶代工；而由中芯國際代工的24納米SLC NAND接近量產(chǎn)水平。另外，1x納米SLC NAND正在開發(fā)中。

根據(jù)招股說明書顯示，東芯股份的1x納米項目便是19納米系列產(chǎn)品，據(jù)了解，19納米NAND Flash系列產(chǎn)品采用了國內(nèi)先進(jìn)的1x納米，縮小了器件的特征尺寸，進(jìn)而縮小了產(chǎn)品封裝后的尺寸，可以滿足客戶的不同需求。同時，也降低了產(chǎn)品功耗，器件性能均得到提高。

若東芯股份能成功量產(chǎn)1x納米，或有機(jī)會在工藝制程方面趕上國際第一梯隊。東芯股份認(rèn)為，與中芯國際合作開發(fā)生產(chǎn)1x納米NAND Flash芯片，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)存儲芯片先進(jìn)制程技術(shù)的進(jìn)一步突破，從而為將來設(shè)計更高容量、更具成本優(yōu)勢的產(chǎn)品打開空間，提供先進(jìn)工藝制程的保障。

芯片制程的升級意味著在單位存儲面積上的存儲單元密度將會增加，制程的縮小降低了存儲芯片的生產(chǎn)成本。從2013年開始，NAND Flash領(lǐng)先制程由2xnm逐漸轉(zhuǎn)向1xnm，先進(jìn)制程是提高存儲芯片成本優(yōu)勢的關(guān)鍵。隨著東芯股份產(chǎn)品制程的持續(xù)升級，其產(chǎn)品市場競爭力也將逐漸增強(qiáng)。

另外，東芯股份也在積極研發(fā)存算一體化芯片、DTR NAND等前瞻性產(chǎn)品，旨在拓展公司產(chǎn)品系列由通用型芯片向特色性能產(chǎn)品延伸。未來高技術(shù)壁壘產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)更高的單價定位，優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改善盈利中樞，為長期發(fā)展確立競爭優(yōu)勢。

作為人才密集型行業(yè)，芯片領(lǐng)域的人才是非常寶貴的。集成電路的研發(fā)需要相關(guān)人才具備扎實(shí)的專業(yè)知識、長期的技術(shù)沉淀和經(jīng)驗(yàn)積累。研發(fā)團(tuán)隊的實(shí)力及穩(wěn)定性是公司保持核心競爭

力的基礎(chǔ)，也是公司推進(jìn)技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新升級的關(guān)鍵。

比如在NAND產(chǎn)品領(lǐng)域，正是建立了經(jīng)驗(yàn)豐富、底蘊(yùn)深厚的人才團(tuán)隊，才推進(jìn)東芯股份工藝制程不斷演進(jìn)，從38納米升級至24納米，并著力研發(fā)19納米。

為了留住人才，東芯股份2月15日晚間發(fā)布股權(quán)激勵計劃，向符合首次授予條件的77名激勵對象授予170.04萬股限制性股票，授予價格為21.13元/股。

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