每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 文多    

“大基金”加持的又一家半導(dǎo)體公司要沖刺科創(chuàng)板了，它就是煙臺(tái)德邦科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱德邦科技）。當(dāng)前，德邦科技已經(jīng)完成了第二輪問(wèn)詢的回復(fù)。

德邦科技最引人矚目的地方，是它背后的股東“天團(tuán)”，除“大基金”外，經(jīng)過(guò)穿透，還有TCL、SK海力士等知名公司。

在兩輪問(wèn)詢中，德邦科技被重點(diǎn)問(wèn)到經(jīng)銷模式及銷售服務(wù)商?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司的部分銷售服務(wù)商注冊(cè)資本不高，還出現(xiàn)過(guò)登記場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系的情況。

“大基金”加持的半導(dǎo)體封裝企業(yè)

德邦科技是一家專業(yè)從事高端電子封裝材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下游環(huán)節(jié)。德邦科技的下游客戶中，除消費(fèi)電子的蘋(píng)果、思科、華為之外，還包括京東方、瑞聲光電、寶馬汽車、特斯拉、通威股份等。

從產(chǎn)品營(yíng)收結(jié)構(gòu)看，半導(dǎo)體封裝材料在德邦科技營(yíng)收中占比并非最高。以2020年?duì)I收為例，智能終端封裝材料占營(yíng)收比例40.17%，其次是新能源材料，為39.39%，最后才是集成電路封裝材料，為9.36%。

2018年~2020年及2021年上半年，公司營(yíng)收分別為1.97億元、3.27億元、4.17億元、2.35億元，凈利潤(rùn)分別為-354.05萬(wàn)元、3316.06萬(wàn)元、4841.72萬(wàn)元、2382.18萬(wàn)元。

圖片來(lái)源：德邦科技招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，德邦科技前五大直銷客戶基本都屬于國(guó)內(nèi)新能源、消費(fèi)電子領(lǐng)域的頭部企業(yè)。以2020年為例，其前五大直銷客戶分別是通威太陽(yáng)能（合肥）有限公司、普聯(lián)技術(shù)有限公司、阿特斯陽(yáng)光電力集團(tuán)股份有限公司、隆基綠能科技股份有限公司、歌爾股份有限公司，德邦科技對(duì)這些公司合計(jì)銷售額9233.09萬(wàn)元，占總銷售額22.19%。報(bào)告期內(nèi)，德邦科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為34.59%、40.02%、34.88%、32.83%。

報(bào)告期內(nèi)，德邦科技還存在通過(guò)供應(yīng)商取得銀行貸款的情形，也就是轉(zhuǎn)貸。

2018年和2019年，公司的銀行借款涉及轉(zhuǎn)貸行為的金額分別為6100萬(wàn)元、4071.78萬(wàn)元，相關(guān)供應(yīng)商收到銀行貸款資金后，均在較短時(shí)間內(nèi)將該等轉(zhuǎn)貸資金轉(zhuǎn)回至公司或子公司的銀行賬戶。梳理發(fā)現(xiàn)，德邦科技一共發(fā)生7筆轉(zhuǎn)貸，單筆金額均超過(guò)1000萬(wàn)元，涉及供應(yīng)商基本都是德雷泰經(jīng)貿(mào)。

德邦科技表示，相關(guān)轉(zhuǎn)貸資金均用于公司日常經(jīng)營(yíng)所需，未用于購(gòu)買長(zhǎng)期資產(chǎn)、理財(cái)投資、拆出資金或國(guó)家禁止生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域，不存在挪用或故意占用資金的情況，也不存在資金體外循環(huán)的情況。自2020年起，公司未有新增銀行轉(zhuǎn)貸情形，前述轉(zhuǎn)貸行為所涉銀行貸款均已按期歸還。

前員工在經(jīng)銷商銷售部門(mén)

德邦科技最引人矚目的，是其背后的股東“天團(tuán)”。公司第一大股東就是赫赫有名的“大基金”，即國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司，持股比例達(dá)到24.87%。

2021年3月，長(zhǎng)江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱長(zhǎng)江晨道）又以增資的方式入股，而其背后的合伙人之一就是TCL旗下的新疆TCL股權(quán)投資有限公司。當(dāng)時(shí)，通過(guò)增資入股的另一股東是江蘇疌泉君海榮芯投資合伙企業(yè)（有限合伙），其背后的合伙人之一是SK海力士（無(wú)錫）投資有限公司。而海力士半導(dǎo)體，是世界第三大DRAM制造商。

圖片來(lái)源：德邦科技招股書(shū)（申報(bào)稿）截圖

半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)較為知名的公司還通過(guò)德邦科技一些董監(jiān)高的“兼職”情況，與之發(fā)生了聯(lián)系。

德邦科技董事楊征帆還是中微半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司、雅克科技、北方華創(chuàng)等細(xì)分龍頭企業(yè)的董事。這可能因?yàn)闂钫鞣?ldquo;大基金”的基金管理人（指華芯投資管理有限責(zé)任公司）的投資三部副總經(jīng)理，而上述兼職公司同樣也是“大基金”青睞的標(biāo)的。另外，德邦科技獨(dú)董楊德仁也在晶盛機(jī)電、新特能源等知名光伏企業(yè)兼任獨(dú)立董事。

目前，德邦科技已經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢，經(jīng)銷模式是兩輪問(wèn)詢重點(diǎn)。

報(bào)告期內(nèi)，德邦科技經(jīng)銷模式收入占到收入結(jié)構(gòu)的一半以上。梳理發(fā)現(xiàn)，德邦科技經(jīng)銷商流向的最終客戶是立訊精密、寧德時(shí)代、飛利浦、歌爾股份等。

不過(guò)，自2021年開(kāi)始，應(yīng)寧德時(shí)代內(nèi)部精簡(jiǎn)采購(gòu)流程的要求，且考慮到雙組份聚氨酯結(jié)構(gòu)膠等產(chǎn)品大批量供貨的特點(diǎn)，經(jīng)協(xié)商一致，德邦科技與寧德時(shí)代的合作模式由原有的經(jīng)銷模式逐步變更為直銷模式。

第一輪問(wèn)詢環(huán)節(jié)，德邦科技被問(wèn)經(jīng)銷商業(yè)務(wù)真實(shí)性問(wèn)題。德邦科技回答問(wèn)詢時(shí)提到了離職員工跳槽至經(jīng)銷商一事。

一名前銷售人員因自身職業(yè)發(fā)展考慮自公司離職后，任職于經(jīng)銷商深圳市特佳爾電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱特佳爾）的銷售部門(mén)。2018年~2020年及2021年上半年，德邦科技向特佳爾銷售金額分別為664.92萬(wàn)元、597.15萬(wàn)元、591.01萬(wàn)元及333.11萬(wàn)元。

不過(guò)德邦科技也表示，該員工不屬于經(jīng)銷商的實(shí)際控制人、股東或主要管理人員。

資深投行人士王驥躍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，前員工任職經(jīng)銷商銷售部門(mén)，應(yīng)關(guān)注獨(dú)立性問(wèn)題和利益輸送可能。即便不是經(jīng)銷商董監(jiān)高，但也需要確定相對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性，“要排除這種情形，才能認(rèn)定經(jīng)銷商的銷售是真實(shí)銷售”。

部分銷售服務(wù)商曾被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄

根據(jù)首輪回復(fù)，德邦科技在直銷模式下，為加強(qiáng)客戶開(kāi)拓、提高服務(wù)效率，聘請(qǐng)了第三方為公司提供客戶訂單獲取、項(xiàng)目需求反饋、物流協(xié)調(diào)跟蹤、單據(jù)發(fā)票落實(shí)、協(xié)助催收貨款等輔助銷售服務(wù)，發(fā)行人與該等服務(wù)商簽署銷售服務(wù)協(xié)議，并主要依據(jù)銷售金額、回款或發(fā)貨情況以及協(xié)議約定的傭金比率支付傭金。報(bào)告期內(nèi)，德邦科技累計(jì)支付的銷售傭金為1363.15萬(wàn)元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，每個(gè)銷售服務(wù)商的傭金比例并不固定，部分差值較大。比如深圳創(chuàng)博輝科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱創(chuàng)博輝）在2020年的回款金額最高，傭金比例維持在5%~13%。但蘇州德艾蒙電子科技有限公司的傭金比例高達(dá)29%，2020年的回款金額233.94萬(wàn)元，傭金金額達(dá)56.64萬(wàn)元。而像深圳市諾領(lǐng)新材料有限公司，在2020年的傭金比例則不過(guò)8%。

圖片來(lái)源：德邦科技問(wèn)詢函回復(fù)截圖

對(duì)此，上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示：“可能會(huì)被詢問(wèn)，尤其針對(duì)業(yè)務(wù)傭金比例差別過(guò)大的原因、個(gè)別客戶傭金比例高的原因及合理性等問(wèn)題。”

德邦科技還有部分銷售服務(wù)商注冊(cè)資本不高，還有出現(xiàn)過(guò)登記場(chǎng)所無(wú)法聯(lián)系的情況。

根據(jù)啟信寶等多個(gè)企業(yè)信息查詢軟件，創(chuàng)博輝的注冊(cè)資本僅有10萬(wàn)元。它于今年2月15日被列入經(jīng)營(yíng)異常名錄，原因是登記住所無(wú)法聯(lián)系。值得一提的是，創(chuàng)博輝2020年年報(bào)中未見(jiàn)登記電話。另一銷售服務(wù)商深圳市以瑞電子有限公司的注冊(cè)資本100萬(wàn)元，曾在2015年因同樣原因列入經(jīng)營(yíng)異常名錄。

對(duì)于與銷售服務(wù)商合作的原因，德邦科技的解釋是：為更好地開(kāi)拓市場(chǎng)、提升客戶服務(wù)質(zhì)量，其遴選銷售服務(wù)及客戶拓展能力較強(qiáng)的第三方服務(wù)商，或聘請(qǐng)歷史合作關(guān)系較好的部分經(jīng)銷商協(xié)助提供客戶銷售服務(wù)，符合公司業(yè)務(wù)開(kāi)展實(shí)際情況，具有商業(yè)合理性和必要性，且符合行業(yè)慣例。經(jīng)核查，除發(fā)行人支付銷售傭金、正常的產(chǎn)品購(gòu)銷關(guān)系外，發(fā)行人及其關(guān)聯(lián)方、核心崗位人員與公司主要銷售服務(wù)商均不存在其他資金往來(lái)、其他利益安排或關(guān)系。

3月2日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就前員工任職經(jīng)銷商銷售部門(mén)和銷售服務(wù)商的相關(guān)問(wèn)題致電了德邦科技，并向其發(fā)送采訪提綱。對(duì)方表示，向領(lǐng)導(dǎo)請(qǐng)示再說(shuō)。但截至發(fā)稿時(shí)，記者未獲回復(fù)。

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