每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運可    

近日金融市場發(fā)生了不少事，除幾乎所有人均關(guān)心的俄烏局勢外，還包括：美國ADP就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲褐皮書、鮑威爾及拜登講話、加拿大央行加息等。受這些消息綜合影響，周三美元沖高回落，最終小幅上漲，周四暫繼續(xù)小漲。本周余下重要事件一是俄烏和談，二是周五美國將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。下周起市場焦點可能慢慢轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲議息。

鮑威爾表態(tài)略微偏鴿

周三美國總統(tǒng)拜登在國會聯(lián)席會議上發(fā)表了國情咨文，美聯(lián)儲主席鮑威爾在眾院金融服務(wù)委員會做證詞，很明顯這兩個講話都很重要。

鮑威爾話很多，他表示俄羅斯和烏克蘭的戰(zhàn)爭給美國經(jīng)濟(jì)前景注入了不確定性，不過他仍說美聯(lián)儲有3月可能會加息25基點，并且在升息后開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表，但時間未定。

這樣的表述與現(xiàn)實情況比較吻合，雖然略微偏鴿，但應(yīng)該不能算特別出人意料。

此外，在隱約之中，鮑威爾其實提示了加息可能仍有些不確定性?；蛘哒f，雖然3月份加息基本可確定，但接下來的加息是不確定的。

芝加哥商品交易所集團(tuán)(CME Group)的數(shù)據(jù)顯示，市場已完全消化了美聯(lián)儲在3月15日至16日會議上加息的預(yù)期。在全年加息走向方面，交易員目前預(yù)計，美聯(lián)儲今年可能加息5次，將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率從目前的0%~0.25%區(qū)間上調(diào)至1.25%~1.50%。

非農(nóng)數(shù)據(jù)左右市場短期預(yù)期

周三美國公布的2月ADP民間就業(yè)人數(shù)大增47.5萬，優(yōu)于預(yù)期的增38.8萬。ADP數(shù)據(jù)向好，這一般會提升周五將公布的2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的預(yù)期，性質(zhì)上當(dāng)然是有利美元的，但最終仍得以數(shù)據(jù)說話。

美國近期疫情回落很快，故市場不一定對上述數(shù)據(jù)持迷信態(tài)度，因市場有充分理由相信接下來很快經(jīng)濟(jì)格局就會改變。當(dāng)疫情回落后，供應(yīng)鏈就會順暢得多，這一定能提振就業(yè)且壓制通脹。不過，現(xiàn)在摻雜著俄烏局勢及由此帶來的能源價格暴漲，故可能很少有人還能看清具體通脹前景。

當(dāng)?shù)貢r間周三美聯(lián)儲公布的反映12家聯(lián)儲分行所轄各大區(qū)經(jīng)濟(jì)情況的褐皮書照例也引發(fā)一些關(guān)注。這份褐皮書顯示，許多轄區(qū)報告稱，新冠肺炎病例的激增暫時擾亂了商業(yè)活動，消費者支出總體上比前一份報告中的要弱。不過該褐皮書又說，就業(yè)率以適度至溫和的速度增長，制造業(yè)活動繼續(xù)以適度的步伐增長。

在通脹影響方面，該褐皮書說，在大多數(shù)情況下，盡管價格上漲，但需求依然強勁。企業(yè)報告稱，他們預(yù)計未來幾個月價格會進(jìn)一步上漲。

在未來展望方面，褐皮書說，“未來六個月的整體經(jīng)濟(jì)前景保持穩(wěn)定，總體上保持樂觀，不過未來不確定性的程度有所增加。”

上述資料市場大致上均已消化，本周五非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)還未消化，故短期內(nèi)得看周五的數(shù)據(jù)了。只要該數(shù)據(jù)未過分出人意料，美元大概率還會延續(xù)強勢。

俄烏局勢影響深遠(yuǎn)

歐元兌美元是外匯市場最重要的一對貨幣。很明顯，若俄烏局勢不穩(wěn)定下來，歐元大概率中線承壓。因此，落實在這兩個幣種上的操作就蠻簡單了，如果投資者懷疑沖突會延續(xù)下去，那就優(yōu)先考慮做多美元，反之就可抄底歐元。

本周數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月份的通脹率錄得5.8%，高于預(yù)期的5.4%并續(xù)刷歷史新高。

在美國方面，雖然通脹問題嚴(yán)重，比如美國1月份CPI同比漲7.5%，而且現(xiàn)在的俄烏戰(zhàn)事更導(dǎo)致油價升至近10年來的最高水平，這或使通貨膨脹率變得更為復(fù)雜，然而美國遠(yuǎn)離戰(zhàn)事地區(qū)，且美國本身的能源彈性也是十足的，這點遠(yuǎn)非歐元區(qū)可比。

簡單說，高油價雖然也會整體上推升美國通脹水平，但嚴(yán)重程度遠(yuǎn)不如歐元區(qū)。因此，若俄烏方面中短期內(nèi)沒有出現(xiàn)較好消息，歐元兌美元中線走勢很難樂觀。