每經(jīng)記者 張壽林    每經(jīng)編輯 陳旭    

3月2日，在郵儲銀行綠色金融論壇暨“STOXX郵銀ESG指數(shù)”發(fā)布會上，中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院院長王遙發(fā)表主題演講，認為隨著ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資日益主流化，在新興資本市場規(guī)模日趨增長的宏觀背景下，國際標準化ESG評級體系的局域性不適用會在一定程度上影響投資信心。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)組織的估計，目前用于可持續(xù)發(fā)展投資的資金已達1.2萬億至1.3萬億美元。國際金融協(xié)會報告，2020年初至今，全球外資凈流入新興市場的規(guī)模為1665億美元，其中股市凈流入166億美元。王遙認為，國際ESG評級一定程度上限制了可持續(xù)資金流入新興市場。

她說，如何在保持原有國際性指標公信力的基礎上，細化并區(qū)分評價主體優(yōu)劣性，將成為伴隨新興市場蓬勃發(fā)展亟待解決的重點和難點。

圖片來源：中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院官網(wǎng)

王遙舉例分析，截至2021年2月，MSCI在公開數(shù)據(jù)中顯示了505家A股上市公司的ESG評級，其中ESG評級處于落后水平的企業(yè)數(shù)量較多（B及CCC兩檔），占比達62.18%；無一企業(yè)達到AAA級，AA級的企業(yè)占比僅0.79%（4家）。同樣被冠以較低評級的情況下，上市公司的信用品質(zhì)難以被有效區(qū)分，投資者與利益相關方在甄別發(fā)展中國家標的物價值時存在顯著壁壘。

王遙進一步分析，在環(huán)境(E)方面，不同于全球ESG投資和指標更多關注企業(yè)的氣候責任行為，國內(nèi)現(xiàn)行指標還重點關注衡量企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型、污染防治和節(jié)能減排表現(xiàn)的指標。

在社會（S）方面，因各國經(jīng)濟處于不同發(fā)展階段，對社會需求和企業(yè)責任的體現(xiàn)不盡相同，對一些指標的詮釋也不同。例如國際ESG評價體系在社會維度關注社區(qū)責任等信息披露的要求。而中國特色指標體系側(cè)重探查企業(yè)如慈善、扶貧或鄉(xiāng)村振興、災害救助等行為。

在公司治理（G）方面，國際市場以市場選擇為主導，企業(yè)履行社會責任的動力和目的之一是提高企業(yè)市場競爭力和經(jīng)營績效。歐美企業(yè)運營體系下構建的國際通用指標更追求利潤最大化。中國特色化企業(yè)體系中，國有企業(yè)是引導市場發(fā)展方向和維持市場穩(wěn)定性的重要組成部分，治理體系在某種程度上更占優(yōu)勢。

郵儲銀行副行長徐學明在現(xiàn)場發(fā)言表示，隨著ESG投資快速發(fā)展，如何構建既滿足國際投資者需求又體現(xiàn)中國發(fā)展特色的客觀、量化評價體系，從而更好地引導ESG投資，助推綠色發(fā)展，成為國內(nèi)各家機構尤其是金融機構面臨的重要課題。

此次論壇上，郵儲銀行聯(lián)合德意志交易所發(fā)布了“STOXX中國郵政儲蓄銀行A股ESG指數(shù)”。指數(shù)立足于投資應用，從“STOXX中國A股900指數(shù)”中選取一籃子成分股，構建量化模型和風控模型，以優(yōu)化成分股的ESG分數(shù)為目標，以控制成分股的波動率為約束條件，采用行業(yè)權重中心化方法，同時綜合考慮股票的換手率、流動性等指標來確定成分股的權重。

記者了解到，中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院是“STOXX郵銀ESG指數(shù)”的數(shù)據(jù)供應方。截至2021年底，中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院建立的ESG數(shù)據(jù)庫囊括了2019年-2021年全A股和債券ESG數(shù)據(jù)、滬深300近9年的環(huán)境數(shù)據(jù)、中證800近5年的ESG數(shù)據(jù)、滬深港通近兩年全部樣本公司及188家科創(chuàng)板企業(yè)ESG數(shù)據(jù)，樣本數(shù)量達到8100余家。

封面圖片來源：新華社