每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 文多    

“大基金”加持的又一家半導(dǎo)體公司要沖刺科創(chuàng)板了，它就是煙臺德邦科技股份有限公司（以下簡稱德邦科技）。當(dāng)前，德邦科技已經(jīng)完成了第二輪問詢的回復(fù)。

德邦科技最引人矚目的地方，是它背后的股東“天團(tuán)”，除“大基金”外，經(jīng)過穿透，還有TCL、SK海力士等知名公司。

在兩輪問詢中，德邦科技被重點問到經(jīng)銷模式及銷售服務(wù)商。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司的部分銷售服務(wù)商注冊資本不高，還出現(xiàn)過登記場所無法聯(lián)系的情況。

報告期內(nèi)發(fā)生7筆轉(zhuǎn)貸

德邦科技是一家專業(yè)從事高端電子封裝材料研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下游。從產(chǎn)品營收結(jié)構(gòu)看，半導(dǎo)體封裝材料在公司營收中占比并非最高。以2020年營收為例，智能終端封裝材料占營收比例40.17%，其次是新能源材料，為39.39%，最后才是集成電路封裝材料，為9.36%。

2018~2020年及2021年上半年，德邦科技營收分別為1.97億元、3.27億元、4.17億元、2.35億元，凈利潤分別為-354.05萬元、3316.06萬元、4841.72萬元、2382.18萬元。

記者注意到，德邦科技前五大直銷客戶基本都屬于國內(nèi)新能源、消費電子領(lǐng)域的頭部企業(yè)。以2020年為例，其前五大直銷客戶分別是通威太陽能（合肥）有限公司、普聯(lián)技術(shù)有限公司、阿特斯陽光電力集團(tuán)股份有限公司、隆基綠能科技股份有限公司、歌爾股份有限公司，德邦科技對這些公司合計銷售額9233.09萬元，占總銷售額22.19%。報告期內(nèi)，德邦科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為34.59%、40.02%、34.88%、32.83%。

報告期內(nèi)，德邦科技還存在通過供應(yīng)商取得銀行貸款的情形，也就是轉(zhuǎn)貸。2018年和2019年，公司的銀行借款涉及轉(zhuǎn)貸行為的金額分別為6100萬元、4071.78萬元，相關(guān)供應(yīng)商收到銀行貸款資金后，均在較短時間內(nèi)將該等轉(zhuǎn)貸資金轉(zhuǎn)回至公司或子公司的銀行賬戶。梳理發(fā)現(xiàn)，德邦科技一共發(fā)生7筆轉(zhuǎn)貸，單筆金額均超過1000萬元，涉及供應(yīng)商基本都是德雷泰經(jīng)貿(mào)。

德邦科技表示，相關(guān)轉(zhuǎn)貸資金均用于公司日常經(jīng)營所需，未用于購買長期資產(chǎn)、理財投資、拆出資金或國家禁止生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域，不存在挪用或故意占用資金的情況，也不存在資金體外循環(huán)的情況。自2020年起，公司未有新增銀行轉(zhuǎn)貸情形，前述轉(zhuǎn)貸行為所涉銀行貸款均已按期歸還。

背后股東“天團(tuán)”引關(guān)注

德邦科技最引人矚目的是其背后的股東“天團(tuán)”。公司第一大股東就是赫赫有名的“大基金”，即國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司，持股比例達(dá)到24.87%。2021年3月，長江晨道（湖北）新能源產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱長江晨道）又以增資的方式入股，而其背后的合伙人之一就是TCL旗下的新疆TCL股權(quán)投資有限公司。當(dāng)時，通過增資入股的另一股東是江蘇疌泉君海榮芯投資合伙企業(yè)（有限合伙），其背后的合伙人之一是SK海力士（無錫）投資有限公司。而海力士半導(dǎo)體，是世界第三大DRAM制造商。

半導(dǎo)體業(yè)內(nèi)較為知名的公司還通過德邦科技一些董監(jiān)高的“兼職”情況，與之發(fā)生了聯(lián)系。德邦科技董事楊征帆還是中微半導(dǎo)體設(shè)備（上海）股份有限公司、雅克科技、北方華創(chuàng)等細(xì)分龍頭企業(yè)的董事。這可能因為楊征帆是“大基金”的基金管理人（指華芯投資管理有限責(zé)任公司）的投資三部副總經(jīng)理，而上述兼職公司同樣也是“大基金”青睞的標(biāo)的。另外，德邦科技獨董楊德仁也在晶盛機(jī)電、新特能源等知名光伏企業(yè)兼任獨立董事。

目前，德邦科技經(jīng)歷了兩輪問詢，經(jīng)銷模式是問詢重點。報告期內(nèi)，德邦科技經(jīng)銷模式收入占收入結(jié)構(gòu)的一半以上。記者梳理發(fā)現(xiàn)，德邦科技經(jīng)銷商流向的最終客戶是立訊精密、寧德時代、飛利浦、歌爾股份等。不過，自2021年開始，應(yīng)寧德時代要求，且考慮到雙組份聚氨酯結(jié)構(gòu)膠等產(chǎn)品大批量供貨的特點，經(jīng)協(xié)商一致，德邦科技與寧德時代的合作模式由原有的經(jīng)銷模式逐步變更為直銷模式。

第一輪問詢環(huán)節(jié)，德邦科技被問經(jīng)銷商業(yè)務(wù)真實性。德邦科技回答問詢時提到了離職員工跳槽至經(jīng)銷商一事。一名前銷售人員因自身職業(yè)發(fā)展考慮自公司離職后，任職于經(jīng)銷商深圳市特佳爾電子科技有限公司（以下簡稱特佳爾）的銷售部門。2018年~2020年及2021年上半年，德邦科技向特佳爾銷售金額分別為664.92萬元、597.15萬元、591.01萬元及333.11萬元。不過德邦科技也表示，該員工不屬于經(jīng)銷商的實際控制人、股東或主要管理人員。

資深投行人士王驥躍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，前員工任職經(jīng)銷商銷售部門，應(yīng)關(guān)注獨立性問題和利益輸送可能。即便不是經(jīng)銷商董監(jiān)高，但也需要確定相對發(fā)行人的獨立性，“要排除這種情形，才能認(rèn)定經(jīng)銷商的銷售是真實銷售”。

支付銷售傭金1363.15萬

根據(jù)首輪回復(fù)，德邦科技在直銷模式下，為加強(qiáng)客戶開拓、提高服務(wù)效率，聘請了第三方為公司提供客戶訂單獲取、項目需求反饋、物流協(xié)調(diào)跟蹤、單據(jù)發(fā)票落實、協(xié)助催收貨款等輔助銷售服務(wù)，發(fā)行人與該等服務(wù)商簽署銷售服務(wù)協(xié)議，并主要依據(jù)銷售金額、回款或發(fā)貨情況以及協(xié)議約定的傭金比率支付傭金。報告期內(nèi)，德邦科技累計支付的銷售傭金為1363.15萬元。

記者研究發(fā)現(xiàn)，每個銷售服務(wù)商的傭金比例并不固定，部分差值較大。比如深圳創(chuàng)博輝科技有限公司（以下簡稱創(chuàng)博輝）在2020年的回款金額最高，傭金比例維持在5%~13%。但蘇州德艾蒙電子科技有限公司的傭金比例高達(dá)29%，2020年的回款金額233.94萬元，傭金金額達(dá)56.64萬元。而像深圳市諾領(lǐng)新材料有限公司，在2020年的傭金比例則不過8%。

對此，上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師表示：“可能會被詢問，尤其針對業(yè)務(wù)傭金比例差別過大的原因、個別客戶傭金比例高的原因及合理性等問題。”

德邦科技還有部分銷售服務(wù)商注冊資本不高，還有出現(xiàn)過登記場所無法聯(lián)系的情況。根據(jù)啟信寶等企業(yè)信息查詢軟件，創(chuàng)博輝的注冊資本僅有10萬元。它于今年2月15日被列入經(jīng)營異常名錄，原因是登記住所無法聯(lián)系。值得一提的是，創(chuàng)博輝2020年年報中未見登記電話。另一銷售服務(wù)商深圳市以瑞電子有限公司的注冊資本100萬元，曾在2015年因同樣原因列入經(jīng)營異常名錄。

3月2日，記者就前員工任職經(jīng)銷商銷售部門和銷售服務(wù)商的相關(guān)問題致電德邦科技，并向其發(fā)送采訪提綱。對方表示，向領(lǐng)導(dǎo)請示再說。截至發(fā)稿時，記者未獲回復(fù)。