每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

2月，汽車類上市公司在資本市場的表現(xiàn)呈分化態(tài)勢。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，2月，77家汽車類上市公司（涵蓋19家跨國整車企業(yè)、28家國內(nèi)整車企業(yè)、19家國內(nèi)零部件公司、11家國內(nèi)汽車經(jīng)銷商集團）中，有49家上市公司市值出現(xiàn)不同程度“縮水”，有29家上市公司市值增加。

具體來看，19家國際車企中，僅有3家企業(yè)市值“飄紅”。其中，特斯拉（TSLA）蟬聯(lián)冠軍寶座，但市值環(huán)比下滑約4.37%，跌破9000億美元關(guān)口；豐田汽車（TM）、大眾集團（VOW3.DE）依舊分列二、三位，但兩者市值跌幅要超過特斯拉，與特斯拉之間的差距進一步拉大。

國內(nèi)車企方面，新能源車企和商用車企表現(xiàn)亮眼，比亞迪（002594.SZ）、理想汽車（LI.O）、亞星客車（600213.SH）等表現(xiàn)突出。在市值排名方面，前三甲分別為比亞迪、長城汽車（601633.SH）和蔚來（NIO.N），排名與上月相同。

汽車零部件領(lǐng)域，上市公司表現(xiàn)喜憂參半，鵬輝能源（300438.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、天齊鋰業(yè)（002466.SZ）等鋰電相關(guān)個股市值環(huán)比增超10%，而寧德時代（300750.SZ）市值則環(huán)比減少10%。

受春節(jié)假期及疫情防控等因素導(dǎo)致客流量下滑，以及車價浮動較大降低消費者購車信心的影響，經(jīng)銷商集團整體表現(xiàn)亮點不多。2月，國內(nèi)11家汽車經(jīng)銷商集團市值全部出現(xiàn)不同程度下跌，市值合計較上月減少142.84億元。

多家國際車企市值下滑 雷諾受俄烏沖突影響最大

2月，19家國際車企中有16家企業(yè)出現(xiàn)市值環(huán)比下滑，19家企業(yè)市值合計環(huán)比減少1129.9億美元。其中，福特汽車（F）、通用汽車（GM）、塔塔汽車（TTM）、日產(chǎn)汽車（7201.T）、雷諾汽車（RNSDF）五家企業(yè)市值跌幅超10%。

具體來看，隨著各國對俄羅斯的制裁措施不斷升級，在俄羅斯擁有大量業(yè)務(wù)的雷諾汽車，股價跌至2020年11月以來的最低水平。截至2月28日收盤，雷諾汽車股價較1月末的38.01美元/股，下滑至9.91美元/股，降幅達14.15%。

公開資料顯示，俄羅斯是雷諾汽車的全球第二大市場，該公司在俄羅斯每年的營收約為50億歐元，約占其全球汽車業(yè)務(wù)收入的12%?；ㄆ煦y行的數(shù)據(jù)顯示，雷諾汽車是受俄烏局勢影響最大的汽車企業(yè)之一，其核心盈利中的8%來自俄羅斯市場。

福特汽車2月市值環(huán)比下滑了13.34%。據(jù)悉，福特汽車股價下滑或與芯片短缺有關(guān)。2月末，福特汽車方面表示，由于全球半導(dǎo)體短缺，其位于堪薩斯城的F-150皮卡組裝廠將停產(chǎn)一段時間。據(jù)了解，F(xiàn)-150是福特最暢銷的車型，一直為福特汽車帶來巨額利潤。而在2月早些時候，福特汽車就曾表示，由于半導(dǎo)體短缺，其將在2月14日當(dāng)周繼續(xù)讓部分組裝工廠停產(chǎn)。此外，福特汽車還于2月末在美國市場召回近25萬輛重型皮卡車，因為車輛的驅(qū)動軸可能會斷裂并導(dǎo)致動力喪失。據(jù)悉，此次召回涵蓋2017年至2022年福特汽車生產(chǎn)的某些F-250和F-350 Super Duty皮卡。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

2月，同為美國傳統(tǒng)汽車制造商的通用汽車也出現(xiàn)了市值大幅下滑，跌幅達11.34%。摩根士丹利首席汽車分析師Adam Jonas此前發(fā)布研報，將通用汽車評級從增持下調(diào)至等權(quán)重。他表示，出于對通用汽車向電動汽車轉(zhuǎn)型步伐的擔(dān)憂，大摩將通用汽車股票的12個月目標(biāo)價下調(diào)。而在摩根士丹利下調(diào)通用汽車公司股票評級后，該公司的股票在早盤交易中一度大跌超過6%，股價創(chuàng)下自2021年9月以來的低點。

2月市值漲幅方面，本田汽車（HMC）領(lǐng)銜該板塊，市值環(huán)比增長3.41%。2月9日，本田汽車公布了截至2021年12月31日的2022財年第三季度財務(wù)業(yè)績。其中，在展望截至2022年3月31日的2022財年環(huán)節(jié)中，本田汽車上調(diào)了全年利潤指引。次日，本田汽車股價躍升逾5%。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

2月初，戴姆勒更名為梅賽德斯-奔馳（MBG.DE）后，這家公司實現(xiàn)了市值月環(huán)比增長0.73%。值得一提的是，該公司在更名時就表示，希望此舉能釋放這家高端汽車制造商的股東價值。“我們確實有機會提高市盈率。”梅賽德斯-奔馳首席執(zhí)行官康林松說。

亞星客車市值環(huán)比增超38% “蔚小理”出現(xiàn)分化

相比國際車企，國內(nèi)車企在2月的表現(xiàn)更為亮眼。記者統(tǒng)計的30家國內(nèi)車企中，有14家企業(yè)出現(xiàn)了市值的環(huán)比增長，30家國內(nèi)車企2月市值合計環(huán)比增加了607.9億元。其中，比亞迪、理想汽車等新能源車企，以及亞星客車等商用車企表現(xiàn)突出。

2月，理想汽車港股（2015.HK）和美股（LI.O）市值均實現(xiàn)大幅增加，領(lǐng)銜國內(nèi)乘用車企板塊。2月25日，理想汽車公布截至2021年12月31日止未經(jīng)審計第四季度及全年財務(wù)業(yè)績。財報顯示，2021年全年，理想汽車的收入總額為270.1億元，較2020年的94.6億元增長185.6%。凈利潤方面，2021年，理想汽車凈虧損3.215億元，較2020年的1.517億元增長111.9%。

值得注意的是，理想汽車2021年車輛毛利率達到20.6%，而2020年這一數(shù)據(jù)為16.4%。理想汽車方面表示，車輛毛利率增加的主要原因是，供應(yīng)鏈管理的成本控制提升以及隨著2021年5月推出2021款理想ONE以來交付量的增加導(dǎo)致平均售價升高。

小鵬汽車2月的表現(xiàn)同樣優(yōu)異，美股（XPEV.N）和港股（9868.HK）股價增幅分別為3.65%%和8.17%%。2月9日，深交所發(fā)布公告，宣布將小鵬汽車納入深港通下的港股通股票名單，當(dāng)天小鵬汽車港股股價上漲了8%，其在美股的股價也上漲了9.66%。 

制表：每經(jīng)記者 孫磊

相比之下，蔚來（NIO.N）表現(xiàn)有些不盡如人意，其2月市值環(huán)比下滑3.02%。有分析認為，持續(xù)的供應(yīng)鏈危機、外部經(jīng)濟環(huán)境因素等一系列因素共同影響了蔚來，進而也導(dǎo)致對沖基金和投資者一直在拋售蔚來的股票。

除部分新能源車企之外，亞星客車、金龍汽車（600686.SH）等商用車企表現(xiàn)同樣突出。其中，亞星客車以市值環(huán)比增長38.33%的成績領(lǐng)銜國內(nèi)車企板塊。2月14日，亞星客車公布的銷量數(shù)據(jù)顯示，其今年1月的銷量實現(xiàn)了32%的同比增長。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得一提的是，2月，亞星客車市值環(huán)比增長38.33%，但股價僅上漲6.46%。據(jù)悉，亞星客車此前完成了股票的非公開發(fā)行。亞星客車2月28日晚間發(fā)布的公告稱，本次非公開發(fā)行完成后，公司新增股份數(shù)6600萬股，發(fā)行價格5.14元/股，募集資金總額約3.39億元。

市值跌幅方面，2月，吉利汽車（0175.HK）市值環(huán)比減少14.29%。有分析稱，港股回調(diào)是受到了俄烏沖突的影響，恒大汽車（0708.HK）、東風(fēng)集團股份（0489.HK）等港股上市車企也受到了同樣的影響。

零部件板塊喜憂參半 鋰電相關(guān)個股市值增加

汽車零部件板塊方面，在記者統(tǒng)計的19家零部件企業(yè)中，共有10家企業(yè)實現(xiàn)了市值上揚，但19家企業(yè)在2月市值合計環(huán)比減少971.09億元。其中，鵬輝能源、贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等鋰電相關(guān)個股市值環(huán)比增超10%。

得益于儲能板塊在2月整體走強的態(tài)勢，鵬輝能源2月市值環(huán)比增加16.17%，領(lǐng)銜該板塊。消息面上，2月末，國家發(fā)改委、能源局正式印發(fā)《“十四五”新型儲能發(fā)展實施方案》，提出到2025年電化學(xué)儲能系統(tǒng)成本降低30%以上，行業(yè)增速有望加速向上（由商業(yè)化初期步入規(guī)模化發(fā)展階段）。

開源證券研報稱，本次國家儲能頂層政策落地，政策明確了發(fā)展儲能的決心和路徑方法。新能源跨省區(qū)消納能夠理順風(fēng)光發(fā)電占比大幅提升后各地區(qū)間能源的再平衡。而如何能夠更好地發(fā)展儲能，國家指出的路徑是一方面降低成本、提升盈利能力（通過商業(yè)模式創(chuàng)新），另一方面支持探索新技術(shù)、多時間尺度，為新型儲能系統(tǒng)的長期發(fā)展提供更多可能性。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)兩個鋰礦概念股在2月同樣實現(xiàn)了超10%的市值增幅。上海有色網(wǎng)顯示，2月下旬，鋰輝石精礦的均價達2635美元/噸；而在大約三個月前，鋰輝石精礦的均價約為1900美元/噸。這也意味著，在三個月的時間里，鋰輝石精礦的均價上漲了約38.68%。

國金證券方面認為，鋰精礦現(xiàn)貨供應(yīng)緊張，基本以包銷形式出售，僅有少部分以散單形式出售。2022年、2023年鋰礦確定性供需缺口，2024年、2025年大幅緩解難度大，本輪供需錯配的持續(xù)性會超預(yù)期，繼續(xù)看好鋰板塊投資機會。重點圍繞“業(yè)績+成長”思路，看好有資源有加工產(chǎn)能且未來有成長性的公司，其中就包括該行業(yè)的龍頭企業(yè)天齊鋰業(yè)和贛峰鋰業(yè)。

跌幅方面，寧德時代市值環(huán)比減少10%，至12431.83億元。不過，仍有部分券商對寧德時代持樂觀態(tài)度。在業(yè)績方面，瑞銀認為寧德時代2021年財報高于普遍預(yù)期30%到40%，2022年仍有很大上升空間。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

經(jīng)銷商集團普遍回調(diào) 廣匯、國機“逆勢突圍”

汽車經(jīng)銷商板塊方面，在記者統(tǒng)計的11家零部件企業(yè)中，共有9家企業(yè)出現(xiàn)了市值下滑，未能改變此前一個月回調(diào)的狀態(tài)，11家企業(yè)在2月市值合計環(huán)比減少142.84億元。其中，和諧汽車（3836.HK）、中升控股（0881.HK）、永達汽車（3669.HK）跌幅較大。

中國汽車流通協(xié)會方面表示，異地務(wù)工群體的回流，開學(xué)季購車小高潮，以及1月積壓的訂單轉(zhuǎn)換，對2月市場起到一定支撐，但仍預(yù)計2022年2月全口徑乘用車銷量約125萬輛，環(huán)比下滑45%左右。

同時，中國汽車流通協(xié)會發(fā)布的最新一期“中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)調(diào)查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）顯示，2022年2月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為56.1%，同比上升3.9個百分點，環(huán)比下降2.2個百分點，庫存預(yù)警指數(shù)位于榮枯線之上。

“2022年2月整體市場走勢平穩(wěn)。2月工作日減少，節(jié)前銷量沖高加速需求釋放，部分地區(qū)疫情零星爆發(fā)，抑制2月上半月銷量增長。春節(jié)假期及疫情防控等因素導(dǎo)致客流量下滑，車價浮動較大影響消費者購車信心。經(jīng)銷商庫存水平處于低位，隨著節(jié)后車企快速恢復(fù)產(chǎn)銷狀態(tài)，2月下旬經(jīng)銷商加大補庫力度。”中國汽車流通協(xié)會方面表示。

對于3月車市走勢，流通協(xié)會方面分析稱，3月處于春節(jié)后的恢復(fù)期，各地春季車展陸續(xù)召開，多款新車上市，將會促進消費者購車。疊加部分地區(qū)繼續(xù)出臺促消費政策，車市呈現(xiàn)平穩(wěn)向上走勢。由于俄烏沖突影響，芯片供給可能收窄，但短期內(nèi)尚未對終端市場帶來直接影響。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

值得一提的是，盡管2月車市受到春節(jié)假期等因素影響，預(yù)計出現(xiàn)銷量的環(huán)比下滑，但在此背景下，廣匯汽車（600297.SH）和國機汽車（600335.SH）仍實現(xiàn)了市值環(huán)比增長，兩者增幅分別為1.19%和2.44%，成為少有實現(xiàn)市值“飄紅”的企業(yè)。

“隨著汽車半導(dǎo)體芯片供給缺口收斂，以及品牌門店布局優(yōu)化，業(yè)務(wù)回彈空間較大。受疫情及‘缺芯’影響公司在近兩年對門店進行了優(yōu)化和升級，2021年前三季度關(guān)閉了35個業(yè)績不佳的門店，經(jīng)過門店結(jié)構(gòu)的升級優(yōu)化。廣匯汽車的經(jīng)營能力及總體利潤率有望提升。”方正證券研究所汽車首席分析師段迎晟表示。

制表：每經(jīng)記者 孫磊

市值排名方面，中升控股以1063.27億元蟬聯(lián)國內(nèi)經(jīng)銷商市值榜首；美東汽車市值（1268.HK）環(huán)比下滑0.68%，以376.81億元的成績位列第二名；廣匯汽車市值較上月環(huán)比上漲1.19%至206.02億元，高出第四名永達汽車50.57億元，成功守住榜單前三甲位置。

封面圖片來源：視覺中國