2022年3月8日，中興通訊發(fā)布了2021年度報(bào)告。報(bào)告內(nèi)容顯示，全年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1145.2億元，同比增長(zhǎng)12.9%；歸母凈利潤(rùn)68.1億元，同比增長(zhǎng)59.9%；扣非歸母凈利潤(rùn)33.1億元，同比增長(zhǎng)219.2%；基本每股收益1.47元；經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~157.2億元，同比增長(zhǎng)53.7%。

從這份年度報(bào)告透露的信息來(lái)看，如今中興通訊的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流等核心財(cái)務(wù)指標(biāo)，均已達(dá)歷史最佳水平。這家潛行三年的ICT大廠，正用最好的面貌來(lái)迎接它的下一發(fā)展周期。

近期，注意到中興進(jìn)行了將服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品廣告打上機(jī)場(chǎng)高鐵、邀請(qǐng)知名演員吳京為終端產(chǎn)品代言等一系列基于市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)作。品牌營(yíng)銷(xiāo)力度加大的背后，一方面，有中興業(yè)績(jī)持續(xù)向好打下的扎實(shí)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)；另一方面，也有當(dāng)下做大做強(qiáng)我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的政策呼聲不斷，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)帶來(lái)的新機(jī)遇。

當(dāng)前，大量新興的數(shù)字技術(shù)不斷涌現(xiàn)，并持續(xù)創(chuàng)新。諸如以5G和光接入為代表的雙千兆連接；以云、邊、端協(xié)同的分布式泛在算力；以云原生、數(shù)字孿生、AI等有機(jī)結(jié)合的用數(shù)賦智等；這些技術(shù)正逐步構(gòu)建出一個(gè)數(shù)字化世界，并產(chǎn)生了融合數(shù)字化服務(wù)的全新生態(tài)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)的想象空間和應(yīng)用場(chǎng)景正在不斷打開(kāi)。

依然是壓艙石的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)

2019年開(kāi)始，國(guó)內(nèi)5G基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一度快馬加鞭，運(yùn)營(yíng)商資本支出層層加碼，彼時(shí)的資本市場(chǎng)對(duì)通信產(chǎn)業(yè)鏈表示出了極高的投資熱情。作為通信賽道龍頭公司的中興通訊，自然成了其中的香饃饃，走出了長(zhǎng)達(dá)一年半的牛市行情。2020年下半年開(kāi)始，受到海外疫情等多重因素的影響，通信行業(yè)上市公司的股價(jià)一度進(jìn)入震蕩下行期。

如今一年多時(shí)間過(guò)去了，回頭看，國(guó)內(nèi)以5G為代表的新一代通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)并未出現(xiàn)減少，運(yùn)營(yíng)商的資本支出依舊保持了較高水平，穩(wěn)中有升。

以工信部披露的2021年通信統(tǒng)計(jì)公報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，2019年-2021年全國(guó)5G基站累計(jì)建成開(kāi)通數(shù)為13萬(wàn)個(gè)、71.8萬(wàn)個(gè)和142.5萬(wàn)個(gè)，以此計(jì)算每年凈增加量呈現(xiàn)出的是逐年遞增的趨勢(shì)。

實(shí)際上，從國(guó)內(nèi)政策角度來(lái)看，對(duì)于推進(jìn)5G通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的力度一直沒(méi)變過(guò)。

根據(jù)此前工信部發(fā)布的《“十四五”信息通信行業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，“十四五”時(shí)期我國(guó)將力爭(zhēng)建成全球規(guī)模領(lǐng)先的5G獨(dú)立組網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)，力爭(zhēng)每萬(wàn)人擁有5G基站數(shù)達(dá)到26個(gè)，也就是說(shuō)以14億人口計(jì)算，到2025年我國(guó)5G基站數(shù)量將達(dá)到364萬(wàn)站以上，較目前仍有較大空間。

此外，規(guī)劃還提及“十四五”期間，千兆光網(wǎng)會(huì)逐步向縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)、重點(diǎn)行政村延伸，滿(mǎn)足這些地區(qū)遠(yuǎn)程醫(yī)療、線(xiàn)上教學(xué)、鄉(xiāng)村旅游、農(nóng)村電商等業(yè)務(wù)發(fā)展需要。根據(jù)中信建投證券的研究報(bào)告，千兆光網(wǎng)已覆蓋3億戶(hù)家庭，而截至2021年11月千兆寬帶接入用戶(hù)數(shù)僅3386萬(wàn)戶(hù)，用戶(hù)發(fā)展空間大。

今年開(kāi)年，工信部發(fā)言人明確表示，2022年將推動(dòng)產(chǎn)業(yè)界開(kāi)展5G關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，適度超前開(kāi)展5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，持續(xù)完善5G網(wǎng)絡(luò)覆蓋，加快推動(dòng)5G與垂直行業(yè)的深度融合。國(guó)家發(fā)改委也發(fā)聲表示，要適當(dāng)超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資。

而在近日召開(kāi)的兩會(huì)政府工作報(bào)告中，也重點(diǎn)提及了要促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，推進(jìn)5G規(guī)?；瘧?yīng)用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，發(fā)展智慧城市、數(shù)字鄉(xiāng)村等事項(xiàng)。有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)商將進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的新政策周期，結(jié)合“東數(shù)西算”大戰(zhàn)略，數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈或持續(xù)向好。

從市場(chǎng)的解讀聲音中，這里與數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)投資就包含了5G網(wǎng)絡(luò)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、AI、數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。

作為中興通訊核心的基石業(yè)務(wù)，運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)長(zhǎng)期占據(jù)了其營(yíng)收的大半江山。按照中興通訊的規(guī)劃，通過(guò)優(yōu)化市場(chǎng)格局，希望加速鞏固其戰(zhàn)略供應(yīng)商的地位，并確保該業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

從中興披露的2021年度報(bào)告數(shù)據(jù)來(lái)看，公司全年運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收757.1億元，為近三年最高，依然表現(xiàn)出了不錯(cuò)的發(fā)展韌性。

2021年，Dell'Oro Group、Omdia、GlobalData等多家知名機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告顯示，中興5G基站發(fā)貨量全球排名第二、光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)份額全球排名前二、光接入及傳輸相關(guān)產(chǎn)品保持Leader排名，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力保持領(lǐng)先水平。

如今政策推進(jìn)5G發(fā)展的力度依然強(qiáng)烈，作為中興的經(jīng)營(yíng)護(hù)城河與現(xiàn)金奶牛，擁有長(zhǎng)期技術(shù)沉淀的運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)，依舊值得期待。

僅2022年前兩個(gè)月，中興就已中標(biāo)訂單超百億。據(jù)行業(yè)媒體報(bào)道，目前中興通訊在2022年中國(guó)聯(lián)通10G PON集采、100G WDM OTN設(shè)備集采、云服務(wù)器集采以及中國(guó)電信2022-2023集采中均收獲大單。

第二曲線(xiàn)里的新機(jī)會(huì)

不過(guò)，于中興通訊而言，公司未來(lái)新的增長(zhǎng)引擎，或許更多還是來(lái)自于數(shù)字經(jīng)濟(jì)推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)帶來(lái)的新機(jī)會(huì)。

從一些機(jī)構(gòu)的調(diào)研情況來(lái)看，圍繞新一代通信技術(shù)展開(kāi)的下游應(yīng)用，在這兩年蓬勃發(fā)展。尤其是這兩年受疫情因素的影響，傳統(tǒng)行業(yè)上云、聯(lián)網(wǎng)需求陡增，網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化社會(huì)正加速到來(lái)。

“十四五”規(guī)劃中提出，要推進(jìn)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，在重點(diǎn)行業(yè)和區(qū)域建設(shè)若干國(guó)際水準(zhǔn)的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型促進(jìn)中心。通過(guò)工業(yè)設(shè)備聯(lián)云上網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈智能協(xié)同，使之成為工業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量。

今年《不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)》中也強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮海量數(shù)據(jù)和豐富應(yīng)用場(chǎng)景優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合，賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，催生新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新模式，不斷做強(qiáng)做優(yōu)做大我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)。

事實(shí)上，借助5G通信網(wǎng)絡(luò)的大寬帶、低延時(shí)、高可靠性等優(yōu)勢(shì)，“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”正在加速我國(guó)新型工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程，在遠(yuǎn)程設(shè)備操控、現(xiàn)場(chǎng)輔助操作、產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測(cè)等多種應(yīng)用場(chǎng)景下取得了明顯成效，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新動(dòng)能。

中興通訊其實(shí)也看到了這個(gè)賽道上的機(jī)會(huì)，不僅借助在5G通信行業(yè)長(zhǎng)期的技術(shù)沉淀，實(shí)現(xiàn)了自身的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，還通過(guò)與行業(yè)伙伴合作，對(duì)外輸出自己的數(shù)字化產(chǎn)品和經(jīng)驗(yàn)。

例如，公司在南京濱江打造的智能制造基地，行業(yè)首創(chuàng)“5G制造5G”理念，融入了5G技術(shù)后的工廠，在能耗和產(chǎn)線(xiàn)人員大幅減少的情況下，實(shí)現(xiàn)了每分鐘生產(chǎn)5臺(tái)基站的超高效率。

圍繞企業(yè)端和消費(fèi)端的數(shù)字化，2021年中興也出現(xiàn)了服務(wù)器及存儲(chǔ)、GoldenDB分布式數(shù)據(jù)庫(kù)、操作系統(tǒng)、家庭終端等不少的明星產(chǎn)品。全年，公司服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)了翻番，手機(jī)營(yíng)收同比增長(zhǎng)近40%，家庭信息終端營(yíng)收同比增長(zhǎng)超80%。

2021年，在中興全球分析師大會(huì)上，管理層以“數(shù)字經(jīng)濟(jì)筑路者”的自身定位，對(duì)外首度提及中興通訊“第二曲線(xiàn)”的業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯。

從日前中興通訊的官方消息來(lái)看，公司“第二曲線(xiàn)”涵蓋了對(duì)IT業(yè)務(wù)、數(shù)字能源和終端領(lǐng)域的拓展，希望通過(guò)兩個(gè)曲線(xiàn)的增長(zhǎng)以此實(shí)現(xiàn)在下一戰(zhàn)略周期超越自我，超越行業(yè)周期。

IT領(lǐng)域，中興通訊重點(diǎn)構(gòu)建了服務(wù)器及存儲(chǔ)、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫(kù)等IT產(chǎn)品底層競(jìng)爭(zhēng)力，快速成為百億級(jí)產(chǎn)品；對(duì)特定細(xì)分行業(yè)成立礦山、冶金鋼鐵兩大行業(yè)特戰(zhàn)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)5G行業(yè)應(yīng)用市場(chǎng)的深度拓展；成立汽車(chē)電子產(chǎn)品線(xiàn)，定位為數(shù)字汽車(chē)基礎(chǔ)能力提供商，助力汽車(chē)領(lǐng)域智能化、網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展。

細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，去年底，中興已經(jīng)在開(kāi)始加大公司在IT業(yè)務(wù)上的傳播力度，公司服務(wù)器及存儲(chǔ)產(chǎn)品的廣告在各大機(jī)場(chǎng)和高鐵站正式亮相。

中興的數(shù)字能源經(jīng)營(yíng)部成立于今年開(kāi)年，借此正式進(jìn)軍新能源行業(yè)。如今“雙碳”熱度正盛，不少機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，新能源賽道存在萬(wàn)億市場(chǎng)空間，中興的入局顯得正當(dāng)其時(shí)。

終端領(lǐng)域，中興于今年設(shè)立了智慧家庭產(chǎn)品線(xiàn)，發(fā)揮現(xiàn)有家庭信息終端產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，大力拓展面向消費(fèi)者的家庭智能化產(chǎn)品。同時(shí)，公司沉寂許久的手機(jī)業(yè)務(wù)也有大動(dòng)作，今年聘請(qǐng)吳京作為代言人，喊出“以科技為勇敢者助力”的口號(hào)，欲加大品牌建設(shè)和提升產(chǎn)品用戶(hù)體驗(yàn)。

在渠道建設(shè)方面，中興也很務(wù)實(shí)，認(rèn)為自身仍然需要一個(gè)較為穩(wěn)健的策略，其首席戰(zhàn)略官曾表示，“我們希望布一個(gè)成一個(gè)，然后以點(diǎn)帶面、帶片，來(lái)進(jìn)行逐步的拓展。”

（本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

2021年全年業(yè)績(jī)創(chuàng)新高，中興的護(hù)城河與新機(jī)會(huì)