每經(jīng)記者 陳晴    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

2006年開設(shè)第一家七欣天餐廳，歷經(jīng)10余年的發(fā)展之后，七欣天國際控股有限公司（以下簡稱七欣天）打算沖刺港股上市了。

七欣天餐廳主打以螃蟹為首的海鮮類產(chǎn)品，特色是“一鍋兩吃”，即將海鮮和火鍋這兩種截然不同吃法結(jié)合。根據(jù)七欣天上市申請文件援引的弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，公司是中國最大的海鮮餐廳，且在中國火鍋餐廳市場排名第三。

七欣天似乎并不滿足于當(dāng)前的行業(yè)地位，接下來3年公司計劃開店300家，相比目前門店數(shù)256家，規(guī)模將擴大一倍多。

值得一提的是，七欣天的翻臺率相比同行龍頭企業(yè)海底撈和呷哺呷哺并不具優(yōu)勢，且海底撈與呷哺呷哺去年紛紛大量關(guān)店。新冠疫情尚未結(jié)束之際，公司逆勢大規(guī)模擴張前景如何？

阮氏家族合計控制公司98.01%股份

七欣天品牌的成立可以追溯到2006年。這一年，公司創(chuàng)始人兼主席及執(zhí)行董事阮天書創(chuàng)立七欣天品牌并于江蘇省江陰市開設(shè)第一家七欣天餐廳。

“阮天書于餐飲行業(yè)擁有逾19年的經(jīng)驗。于創(chuàng)立七欣天之前，其參與創(chuàng)立多家餐飲企業(yè)。”七欣天上市申請文件顯示，阮天書及其控制的TianShu International共持有七欣天約62.79%股份，是七欣天的控股股東。

七欣天是一家家族企業(yè)。張秀兵為阮天書的妻弟，阮天軍、阮天江、阮天兵為阮天書的胞兄弟，阮劍新、阮雙劍、阮雁峰為阮天書的侄子，陳云、陳軍為阮天軍的女婿，他們和阮天書一起合計控制七欣天股份比例達(dá)到98.01%。

經(jīng)營方面，七欣天的特色是“一鍋兩吃”，主打海鮮+火鍋雙重概念，即消費者點餐后先吃到一鍋炒海鮮，吃完后會再加入湯底和配菜等變?yōu)榛疱仭?/p>

“一鍋兩吃”的特色經(jīng)營為七欣天收獲了不錯的業(yè)績。2019年、2020年及2021年前三季度，七欣天的收入分別為12.85億元、14.26億元和14.80億元，對應(yīng)的凈利潤分別為8115.7萬元、1.72億元和2.59億元。

可以看出，新冠肺炎疫情發(fā)生以來，七欣天的業(yè)績不減反增。就此，七欣天上市申請文件中提到，這是因為公司對新冠肺炎疫情的適應(yīng)力及迅速反應(yīng)，以及外賣服務(wù)的需求增加。

七欣天還將公司業(yè)績增長部分歸功于菜單優(yōu)化及創(chuàng)新的持續(xù)努力，因而公司保持了相對較高的人均客單價。2021年前三季度的數(shù)據(jù)顯示，七欣天人均堂食客單價為131元，超過了海底撈2021年上半年107.3元的人均消費水平。

七欣天業(yè)績的增長，可能也與其規(guī)模持續(xù)擴張有關(guān)：公司餐廳總數(shù)從2019年1月1日的115家增長至目前的256家，增幅達(dá)122.6%。公司所有餐廳均為自營餐廳。

根據(jù)七欣天上市申請文件援引弗若斯特沙利文的資料，按2020年收入和餐廳數(shù)量計算，七欣天是中國最大的海鮮餐廳，占高度分散的中國海鮮餐廳市場總市場份額的1.2%；按2020年自營餐廳的收入計算，七欣天是中國第三大火鍋連鎖餐廳。

翻臺率相比海底撈和呷哺呷哺不具優(yōu)勢

成立十余年來，七欣天主要在江蘇省及周邊地區(qū)布局，不過，公司不滿足于這一現(xiàn)狀，并打算向其他區(qū)域擴張。

按照計劃，2022年-2024年三年時間，七欣天將新開餐廳300家，這超過了公司當(dāng)前256家餐廳的總數(shù)。

七欣天的大幅擴張計劃可能與其對于行業(yè)的樂觀判斷有關(guān)。根據(jù)公司上市申請文件中援引弗若斯特沙利文的資料，中國海鮮餐廳市場由2016年的1057億元增長至2020年的1215億元，復(fù)合年增長率為3.5%，預(yù)計2020年至2025年將繼續(xù)保持強勁的增長勢頭，由1215億元增長至2463億元，復(fù)合年增長率為15.2%。此外，中國火鍋餐廳市場的收入以2.6%的復(fù)合年增長率由2016年的3955億元增長至2020年的4380億元，并預(yù)計將以約14.2%的復(fù)合年增長率增長至2025年的8501億元。“我們相信，我們的‘一鍋兩吃’吃法使我們能夠很好地利用中國海鮮餐廳市場和中國火鍋市場的強勁增長機會”。

不過，業(yè)內(nèi)也有不同看法。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬近日接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時分析，一般來說，企業(yè)形成強大的品牌效應(yīng)或者規(guī)模效應(yīng)才能說明構(gòu)建了護城河。而“一鍋兩吃”這一吃法很容易復(fù)制，難以形成行業(yè)壁壘或者護城河。

火鍋賽道雖熱，這門生意也并不好做。除了七欣天，另外兩家排名更加靠前的火鍋龍頭企業(yè)分別為海底撈和呷浦呷浦。

繼去年300余家餐廳關(guān)停之后，近期的海底撈公告稱：預(yù)計2021年凈虧損約38億元至45億元。此外，另一火鍋龍頭企業(yè)即呷哺呷哺2021年也大幅關(guān)店，且至今仍未爬出業(yè)績低谷。

相比于海底撈和呷浦呷浦，七欣天的翻臺率不占優(yōu)勢。從2019年至2021年前三季度，七欣天的翻臺率分別為2.1次/天，2.1次/天和2.2次/天；海底撈和呷浦呷浦翻臺率雖有下滑，但截至2021年上半年也維持在3.0次/天和2.3次/天。

朱丹蓬認(rèn)為，一般來說，餐飲企業(yè)的翻臺率達(dá)到3次/天以上，才說明流量比較好，七欣天2.1-2.2次/天的翻臺率相對偏低。而這一翻臺率，也說明企業(yè)在自身流量、客戶粘性等方面存在一定改進空間，企業(yè)尚不具備擴張優(yōu)勢。

對于七欣天的300家門店擴張計劃，朱丹蓬并不太看好。他表示，很多企業(yè)上市前都會描述美好愿景，但能否實現(xiàn)是個未知數(shù)。

2020年以來員工大半采用外包模式

根據(jù)七欣天上市申請文件，2019年-2021年前三季度，公司的凈利潤率分別為6.3%、12.1%和17.5%。而七欣天的凈利潤率大幅增長，重要原因之一是公司的員工成本縮減。

截至2019年末、2020年末以及2021年9月末，七欣天分別有4707名、4279名及5269名員工，分別包括4707名、1713名及1834名雇員，其余為外包員工。

2020年和2021年前三季度，七欣天的員工中外包員工占了大半比例。員工結(jié)構(gòu)變化的背景是公司的人力變革。“自2020年起我們開始與第三方人力資源公司合作。根據(jù)相關(guān)協(xié)議，第三方人力資源公司向我們提供員工（包括服務(wù)員及其他餐廳員工），以確保充足的人手及不同餐廳之間有效的人力配置。”

與之相應(yīng)，2019年、2020年和2021年前三季度，七欣天的員工成本占公司收入比例分別為23.9%、18.3%和17.2%，公司員工成本占收入比例逐步下降。

當(dāng)然，七欣天上市申請文件中并沒有直接表示員工成本下降的原因是因為員工外包模式，而將原因歸結(jié)為：自2019年起逐步實施計件工資制度，提高了運營效率；小時工人數(shù)占總員工人數(shù)百分比增加；公司不斷努力發(fā)展外賣服務(wù)。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在微博和大眾點評網(wǎng)等平臺上搜索發(fā)現(xiàn)，多則留言評價稱門店服務(wù)質(zhì)量不佳。而七欣天上市申請文件中也提示稱，公司通過外包公司聘用餐廳的外包員工，故對其控制有限。

七欣天的內(nèi)控也曾出現(xiàn)較大紕漏。2018年2月，蘇州海關(guān)緝私分局對江蘇七欣天（七欣天主要運營附屬公司）及公司股東阮天兵涉嫌走私普通貨物、物品罪及逃稅展開偵查。其指稱，七欣天方面于2012年4月至2018年2月期間，在報關(guān)申報從東南亞國家進口的活蟹價格時虛假申報較低或較高價格，導(dǎo)致關(guān)稅凈差額約人民幣78萬元。雖然最后檢察院決定不予起訴，但江蘇七欣天被追繳了有關(guān)活蟹的貨款約363萬元。

此外，七欣天多家門店存在消防方面問題。根據(jù)上市申請文件，因為消防相關(guān)問題，于2021年9月30日后及直至最后實際可行日期，公司關(guān)閉了十家餐廳；截至最后實際可行日期，暫停運營一家餐廳。此外，公司有6家營運中餐廳尚未取得消防安全檢查批文。

對于七欣天沖刺上市，朱丹蓬認(rèn)為，公司當(dāng)前的運營模式和產(chǎn)品矩陣并不具備核心競爭力，其沖刺上市存在多方面不確定因素。

3月7日，就相關(guān)問題，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電七欣天并向公司發(fā)送了采訪郵件，但公司婉拒了記者的采訪。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝