每經(jīng)記者 陳星    每經(jīng)編輯 文多    

今年3月，五糧液（000858.SZ）管理層順利完成換屆。在披露2021年度營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)保持雙位數(shù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)預(yù)告后，五糧液新管理層在3月11日舉行的投資者溝通交流會(huì)上首次集體亮相。

由于疫情原因，五糧液的新管理層只能用線上方式與投資者“面對(duì)面”。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在會(huì)議的交流環(huán)節(jié)，五糧液方面盡量安排了不同的人選回答投資者的問(wèn)題，為大家留下了新管理層的“初印象”。

圖片來(lái)源：企業(yè)提供

談行業(yè)：不同品類高端白酒具有不可替代性

在多日的集團(tuán)內(nèi)部會(huì)議和調(diào)研后，五糧液集團(tuán)及股份公司新任董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記曾從欽以新的身份，在五糧液投資溝通交流會(huì)上完成了初次亮相。

11日下午舉辦的這場(chǎng)投資交流會(huì)，是五糧液新領(lǐng)導(dǎo)層集體亮相。曾從欽率蔣文格、張宇、羅偉、趙東、蔣琳、蔣佳、岳松、劉洋等高管齊齊出現(xiàn)在這場(chǎng)交流會(huì)上。在近年來(lái)五糧液舉辦的類似會(huì)議上，這可以說(shuō)是高管層出席人數(shù)較多的一次會(huì)議。

盡管出于疫情防控考慮，交流會(huì)只能在線上舉辦。但對(duì)于參會(huì)的大部分投資者而言，這都是與五糧液新管理層的首次面對(duì)面交流。

記者注意到，在會(huì)議的交流環(huán)節(jié)，五糧液盡量安排了不同的人選回答投資者的問(wèn)題，向大家留下了新管理層的“初印象”。

由于曾從欽是五糧液的“老人”，因此會(huì)上并未對(duì)他作過(guò)多介紹，而是直接切入主題。交流會(huì)一開(kāi)始，曾從欽就談道，五糧液正處于新一輪高質(zhì)量發(fā)展的重要窗口期和戰(zhàn)略機(jī)遇期。他強(qiáng)調(diào)，五糧液將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的、穩(wěn)健的高質(zhì)量發(fā)展。

而在曾從欽此次履新前，穩(wěn)健、高質(zhì)量增長(zhǎng)是其多次在五糧液相關(guān)會(huì)議上提到的關(guān)鍵詞。

今年以來(lái)，白酒板塊大幅回調(diào)，外界對(duì)于龍頭白酒企業(yè)的成長(zhǎng)性和走勢(shì)尤為關(guān)注。因此，曾從欽在會(huì)議開(kāi)始就拋出了“白酒行業(yè)成長(zhǎng)邏輯和基本面都具備強(qiáng)支撐的觀點(diǎn)”。

他表示，從人口結(jié)構(gòu)看，我國(guó)新型城鎮(zhèn)化進(jìn)程在穩(wěn)步推進(jìn)，白酒消費(fèi)總量長(zhǎng)期處于穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)；從收入結(jié)構(gòu)看，我國(guó)正在扎實(shí)推進(jìn)共同富裕，將形成中間大、兩頭小的橄欖型分配結(jié)構(gòu)；從消費(fèi)屬性看，白酒獨(dú)特的社交屬性具有一定的不可替代性，不同香型不同品類高端白酒的首要選擇也具有一定的不可替代性。

對(duì)于五糧液自身而言，則將保持產(chǎn)品體系持續(xù)優(yōu)化、品牌價(jià)值持續(xù)提升、市場(chǎng)表現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升、渠道體系協(xié)調(diào)發(fā)展和企業(yè)現(xiàn)代化治理水平持續(xù)提升的發(fā)展趨勢(shì)。

圍繞“十四五”發(fā)展目標(biāo)，曾從欽提出，將全力打造“生態(tài)、品質(zhì)、文化、數(shù)字、陽(yáng)光”五位一體的持續(xù)穩(wěn)健、高質(zhì)量發(fā)展的五糧液，加快建設(shè)產(chǎn)品卓越、品牌卓著、創(chuàng)新領(lǐng)先、治理現(xiàn)代的世界一流酒企。

為實(shí)現(xiàn)此目標(biāo)，會(huì)上，五糧液提出了價(jià)值回歸路徑，包括結(jié)構(gòu)優(yōu)化、量?jī)r(jià)提升等方面。其中結(jié)構(gòu)優(yōu)化體現(xiàn)為五糧液和濃香系列酒的雙輪驅(qū)動(dòng)；五糧液主品牌和文化酒的雙輪驅(qū)動(dòng)；八代五糧液和經(jīng)典五糧液的雙輪驅(qū)動(dòng)。

具體到2022年，曾從欽則提出，集團(tuán)計(jì)劃繼續(xù)保持兩位數(shù)以上的穩(wěn)健成長(zhǎng)。

核心產(chǎn)品量?jī)r(jià)增長(zhǎng)

今年以來(lái)，白酒龍頭企業(yè)的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性成為外界尤為關(guān)注的話題。

在會(huì)議召開(kāi)前兩天，五糧液發(fā)布了2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。

五糧液預(yù)計(jì)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入662億元左右，同比增長(zhǎng)15%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)233.5億元左右，同比增長(zhǎng)約17%左右。

從年度業(yè)績(jī)來(lái)看，五糧液歸母凈利潤(rùn)成功突破200億元。從去年第四季度來(lái)看，五糧液也已經(jīng)連續(xù)24個(gè)季度雙位數(shù)增長(zhǎng)。

業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)出次日，五糧液收漲5.69%，白酒板塊亦上漲3.28%，二級(jí)市場(chǎng)給予積極反饋。

除業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)外，據(jù)多家券商統(tǒng)計(jì)，2022年春節(jié)期間，五糧液經(jīng)銷(xiāo)商回款比例約40%，發(fā)貨比例約30%，動(dòng)銷(xiāo)速度較快。批價(jià)數(shù)據(jù)方面，據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者春節(jié)期間及節(jié)后調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，五糧液價(jià)格保持穩(wěn)定，穩(wěn)站千元價(jià)格帶。

值得一提的是，有券商調(diào)研報(bào)告明確指出，今年五糧液在提升產(chǎn)品批價(jià)和提升渠道利潤(rùn)方面或?qū)⒂辛裂郾憩F(xiàn)。

浙商證券研報(bào)表示，從2021年全年來(lái)看，五糧液全年實(shí)際需求增速快于報(bào)表端，受益于千元價(jià)格帶擴(kuò)容，量?jī)r(jià)均繼續(xù)保持向好發(fā)展態(tài)勢(shì)。同時(shí)，預(yù)計(jì)五糧液今年有望進(jìn)入經(jīng)營(yíng)正循環(huán)通道，管理層順利換屆也意味著管理層穩(wěn)定性將更強(qiáng)，后續(xù)政策制定和落地有望在新領(lǐng)導(dǎo)班子搭建完成后更快、更好地傳導(dǎo)落地。

財(cái)信證券研報(bào)則顯示，第八代五糧液穩(wěn)健增長(zhǎng)，經(jīng)典五糧液動(dòng)能良性培育，當(dāng)前股價(jià)位置向下風(fēng)險(xiǎn)有限，向上彈性較高。