每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 何劍嶺    

3月15日，A股市場(chǎng)再現(xiàn)明顯調(diào)整，截至收盤，滬指跌4.95%，報(bào)3063.97點(diǎn)，成交額達(dá)5082億元；深成指跌4.36%，報(bào)11537.24點(diǎn)，成交額達(dá)6161億元；創(chuàng)指跌2.55%，報(bào)2504.78點(diǎn)，成交額達(dá)2479億元。此外，港股早盤，恒指走勢(shì)反復(fù)，恒生科技指數(shù)一度翻紅，午后，恒指和恒生科技指數(shù)集體下跌，截至收盤，恒指跌5.72%，報(bào)18415.08點(diǎn)，恒生科技指數(shù)跌8.1%

A股和港股近期不斷“深蹲”后，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，后市是否還會(huì)繼續(xù)調(diào)整，機(jī)會(huì)又在哪里？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多家基金公司和第三方機(jī)構(gòu)，來(lái)看看他們的最新解盤。

攝圖網(wǎng)圖 楊靖制圖

A股：有望在震蕩中反彈

對(duì)于A股目前的市場(chǎng)狀況及后市的趨勢(shì)，多家基金公司提出了最新看法。

農(nóng)銀匯理基金表示，展望后市，短期受政策不確定性和外圍市場(chǎng)波動(dòng)等影響，A股延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)。中長(zhǎng)期來(lái)看，A股仍具備較高配置價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)事件下優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的超調(diào)正帶來(lái)逢低布局機(jī)會(huì)。進(jìn)一步而言，近期市場(chǎng)調(diào)整已緩解去年底A股結(jié)構(gòu)性高估的問(wèn)題，性價(jià)比逐漸凸顯、擁擠度明顯緩解。目前等待季報(bào)驗(yàn)證和海外流動(dòng)性預(yù)期修正拐點(diǎn)，A股將迎來(lái)較好反彈窗口。建議投資者維持穩(wěn)增長(zhǎng)和高景氣均衡配置，適度增加通脹受益行業(yè)配置，對(duì)沖中期通脹風(fēng)險(xiǎn)。

浦銀安盛基金稱，近期在宏觀因子不確定性加大的背景下，市場(chǎng)情緒十分脆弱，需要等待市場(chǎng)企穩(wěn)。今年仍有產(chǎn)業(yè)層面的結(jié)構(gòu)性布局機(jī)會(huì)，全年重要布局機(jī)會(huì)來(lái)自一季報(bào)披露后能夠體現(xiàn)盈利能力超預(yù)期景氣的行業(yè)，如軍工、光伏等板塊值得重點(diǎn)關(guān)注。而穩(wěn)增長(zhǎng)板塊具有相對(duì)防御屬性和優(yōu)勢(shì)，以央企地產(chǎn)和消費(fèi)板塊為主。

上投摩根基金認(rèn)為，從宏觀面來(lái)看，我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)體質(zhì)相對(duì)健康，從政策面來(lái)看，通脹無(wú)憂下貨幣政策空間靈活，未來(lái)逆周期、穩(wěn)增長(zhǎng)的政策支持料將持續(xù)。A股“以我為主”的基調(diào)并未改變，短期震蕩或?qū)⒃杏磥?lái)的反彈機(jī)會(huì)。

諾安基金表示，展望后市，在政策和信用效果清晰之前，仍需防守和等待。結(jié)構(gòu)上側(cè)重于新基建、成長(zhǎng)板塊，以及高股息與低估值板塊。新基建和成長(zhǎng)板塊之前調(diào)整幅度較大，部分公司估值已進(jìn)入合理區(qū)間，未來(lái)業(yè)績(jī)高增速對(duì)股價(jià)形成支撐。

中信保誠(chéng)基金稱，市場(chǎng)的兩個(gè)核心變量仍然是：一方面國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)進(jìn)展，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏和美股波動(dòng)。從市場(chǎng)大勢(shì)上看，政策定調(diào)以及之后穩(wěn)增長(zhǎng)政策的不斷落地，有利于市場(chǎng)信心恢復(fù)，隨著不確定性逐步消除，中期維度對(duì)市場(chǎng)不悲觀。

平安基金表示，當(dāng)前階段建議謹(jǐn)慎偏防守，一是借此風(fēng)險(xiǎn)的釋放檢驗(yàn)股票的真實(shí)價(jià)值，二是樹立中長(zhǎng)期的投資理念以在危機(jī)中抓住契機(jī)。

光大保德信基金稱，A股總體短期性價(jià)比進(jìn)一步改善，快速回調(diào)后市場(chǎng)的交易價(jià)值提升。萬(wàn)得全A已經(jīng)回到較低估值分位，往后看3~6月歷史勝率較高，即便不考慮指數(shù)估值，許多個(gè)股也已經(jīng)進(jìn)入可以配置的區(qū)間。而考慮到國(guó)內(nèi)5.5%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，寬松政策有望繼續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)有望在震蕩中展開反彈。

金鷹基金認(rèn)為，當(dāng)前各重要指數(shù)股債性價(jià)比已經(jīng)處于歷史高位，權(quán)益投資性價(jià)比正在凸顯。當(dāng)然，短期市場(chǎng)圍繞資金面和情緒面企穩(wěn)態(tài)勢(shì)仍需觀察。待這些負(fù)面因素消化后，市場(chǎng)或仍有望回到圍繞基本面的反彈態(tài)勢(shì)。行業(yè)配置上，企穩(wěn)后逢低布局，建議維持穩(wěn)增長(zhǎng)+科技的均衡配置。疫情下，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍會(huì)發(fā)力，在政策未落地前，后續(xù)回調(diào)后仍可逢低參與。自下而上、關(guān)注估值具有性價(jià)比的科技板塊，在經(jīng)歷資金面和情緒面的大幅沖擊后，圍繞一季報(bào)、業(yè)績(jī)高增、性價(jià)比較強(qiáng)的景氣方向，在未來(lái)反彈中配置價(jià)值將有望率先得到市場(chǎng)認(rèn)可。

港股：長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯

此外，對(duì)于近期調(diào)整也很明顯的港股市場(chǎng)，多家基金公司同樣給出了自己的觀點(diǎn)。

上投摩根稱，港股方面，上周美國(guó)證券交易委員會(huì)公布所謂的“預(yù)定摘牌名單”所引發(fā)熱門中概股大跌的影響持續(xù)，后續(xù)或有更多的中概股受到類似沖擊；加上過(guò)往歐美市場(chǎng)大跌時(shí)，港股市場(chǎng)資金通常出現(xiàn)加速流出的現(xiàn)象，都不利港股的短期走勢(shì)。投資人宜更加謹(jǐn)慎看待，選股不選市，以較長(zhǎng)期的視角來(lái)應(yīng)對(duì)。

招商基金表示，目前港股情緒影響超過(guò)基本面因素，短期市場(chǎng)波動(dòng)仍有可能放大，在缺乏明顯利好的情況下，港股較難底部反彈。但短期市場(chǎng)的快速下跌基本反映了大部分利空消息。后續(xù)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、加息落地等催化下，悲觀情緒將會(huì)緩解。目前港股長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯。

關(guān)于配置方面，招商基金認(rèn)為，可重點(diǎn)關(guān)注以下板塊，一是在穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下，政策持續(xù)發(fā)力，包括下調(diào)部分城市首套房首付比例以及按揭利率等，“穩(wěn)增長(zhǎng)”受益方向仍是一季度的主線，包括基建、地產(chǎn)、建材等；二是電力運(yùn)營(yíng)商；三是電力工程與設(shè)備板塊；四是高股息板塊。在波動(dòng)率放大的市場(chǎng)中，高股息板塊具備類“債券”的防御屬性，且較高的股息率具有配置性價(jià)比。長(zhǎng)期看，港股高息股指數(shù)穩(wěn)健上行，且高息股指數(shù)累計(jì)收益率跑贏恒生指數(shù)。

匯豐晉信海外投資部總監(jiān)基金經(jīng)理程彧表示，由于港股本身流動(dòng)性相對(duì)偏弱，在短期承受巨大資金面壓力時(shí)股價(jià)容易出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。不過(guò)也必須看到，在基本面穩(wěn)中向好的背景下，基于中長(zhǎng)期基本面和估值的角度，當(dāng)前港股市場(chǎng)已處于深度價(jià)值區(qū)間，因此建議投資者在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)的過(guò)程中冷靜看待中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。