每經(jīng)記者 宋戈    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 馮典俊    每經(jīng)編輯 陳旭    

受春節(jié)長(zhǎng)假等季節(jié)性因素影響，2月集合信托市場(chǎng)產(chǎn)品在發(fā)行、成立的數(shù)據(jù)上出現(xiàn)雙下滑。

根據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)，2月集合性資金信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為900.13億元，環(huán)比減少28.91%，同比下降37.76%；2月成立規(guī)模為506.44億元，環(huán)比減少44.94%，同比下降48.43%。

用益金融信托研究院研究員喻智分析認(rèn)為，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行、成立的數(shù)量和規(guī)模顯著下滑，這與往年同期數(shù)據(jù)的走勢(shì)類似。長(zhǎng)期來看，集合信托產(chǎn)品市場(chǎng)的產(chǎn)品投放數(shù)量雖有增加的趨勢(shì)，但成立規(guī)模下滑明顯，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型對(duì)市場(chǎng)仍繼續(xù)發(fā)揮著不利影響。

房地產(chǎn)信托成立規(guī)模大增

據(jù)用益金融信托研究院統(tǒng)計(jì)，截至2022年3月4日，2月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品1831款，環(huán)比減少16.77%，發(fā)行規(guī)模為900.13億元，環(huán)比減少28.91%；與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模下滑37.76%。

在成立數(shù)量和規(guī)模上，截至2022年3月4日，2月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1408款，環(huán)比減少38.83%；成立規(guī)模506.44億元，環(huán)比減少44.94%；與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模大幅下滑48.43%。

喻智分析認(rèn)為，在監(jiān)管趨嚴(yán)和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型背景下，信托行業(yè)處境相對(duì)艱難，融資類業(yè)務(wù)的壓降，標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)不盡如人意，行業(yè)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的任務(wù)依然艱巨。

從產(chǎn)品投向看，2月僅有投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模保持正增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月房地產(chǎn)類信托的成立規(guī)模為86.69億元，環(huán)比增加23.93%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模116.57億元，環(huán)比下滑53.66%；投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模260.87億元，環(huán)比減少48.88%；工商企業(yè)類信托成立規(guī)模39.78億元，環(huán)比減少50.49%。

喻智認(rèn)為，受春節(jié)長(zhǎng)假等季節(jié)性因素的影響，各投向領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品的成立規(guī)模出現(xiàn)顯著的下滑，相反房地產(chǎn)信托出現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)，但絕對(duì)規(guī)模不大。這種情況存在較大的偶然性，房地產(chǎn)信托自去年下半年以來持續(xù)下滑，成立規(guī)模縮減至不足百億元，其后續(xù)下行空間較小。“房地產(chǎn)信托的主要問題在于存量項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置問題，投資者信心不足。”喻智表示。

固收類產(chǎn)品占“霸主”地位

同時(shí)，統(tǒng)計(jì)顯示，2月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量為1173款，環(huán)比減少40.41%，成立規(guī)模為208.28億元，環(huán)比減少46.44%。與去年同期相比，標(biāo)品信托產(chǎn)品的成立并未有明顯提升。

據(jù)了解，TOF產(chǎn)品已成為信托公司轉(zhuǎn)型標(biāo)品業(yè)務(wù)的主要形式之一。2月TOF產(chǎn)品成立數(shù)量為175款，環(huán)比下降38.38%；成立規(guī)模87.85億元，環(huán)比下滑43.13%，其規(guī)模占標(biāo)品業(yè)務(wù)成立規(guī)模的比重達(dá)到42.18%。

喻智認(rèn)為，信托公司選擇TOF產(chǎn)品作為標(biāo)品業(yè)務(wù)的主要方向之一，有著多方面考慮：

其一，此類業(yè)務(wù)對(duì)投研體系的要求相對(duì)較低，初期可以依托投資顧問等投資建議進(jìn)行資產(chǎn)配置，適合多數(shù)信托公司的投研能力不足現(xiàn)狀，且有利于信托公司逐漸建設(shè)自身的投研體系。

其二，此類業(yè)務(wù)市場(chǎng)潛力大，面臨的同類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)較少，即使是在最早開始此類業(yè)務(wù)的公募基金中其規(guī)模仍相對(duì)較少，在居民財(cái)富向資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的大潮中，此類業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求大，目前仍處于高速發(fā)展階段。

其三，TOF類產(chǎn)品具備信托產(chǎn)品定制化、靈活的資金運(yùn)用的優(yōu)勢(shì)，通過優(yōu)選全市場(chǎng)最優(yōu)秀的管理人和優(yōu)秀的基金產(chǎn)品，有利于客戶一站式配齊各類資產(chǎn)，獲取穩(wěn)健收益，有助于提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力。

其四，TOF產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)分散、波動(dòng)較低，對(duì)非標(biāo)替代有顯著的作用，更適合尋求穩(wěn)健收益的存量信托投資者。

值得注意是，從2月標(biāo)品信托成立情況來看，固收類產(chǎn)品占到74.58%的規(guī)模比例，占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位。2月固收類產(chǎn)品成立規(guī)模為162億元，環(huán)比減少44.14%；權(quán)益類產(chǎn)品成立規(guī)模為34.60億元，環(huán)比減少34.41%；混合類產(chǎn)品成立規(guī)模11.69億元，環(huán)比減少74.64%。