每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 張海妮    

在新冠疫苗大規(guī)模接種的2021年，流感疫苗市場(chǎng)的行情還好嗎？今日（3月16日）晚間，百克生物（688276.SH）發(fā)布的2021年年報(bào)提供了一些參考。

年報(bào)顯示，百克生物去年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.02億元，同比減少16.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.44億元，同比減少41.77%。受新冠疫情及新冠疫苗集中接種影響，部分產(chǎn)品銷(xiāo)量下降。今年2月，公司對(duì)臨近有效期或過(guò)期的相關(guān)疫苗存貨計(jì)提超過(guò)8000萬(wàn)元的減值準(zhǔn)備。

記者注意到，這也是百克生物去年6月登陸科創(chuàng)板后，交出的第一份成績(jī)單。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的背景下，百克生物全年研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)67.90%，公司希望通過(guò)帶狀皰疹疫苗等諸多創(chuàng)新產(chǎn)品突出競(jìng)爭(zhēng)重圍，但得到反饋是否還需要一段時(shí)間？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者傍晚多次撥打百克生物證券事務(wù)部電話(huà)，但截至發(fā)稿未聯(lián)系上對(duì)方。

水痘產(chǎn)品貢獻(xiàn)超八成營(yíng)收，流感疫苗推廣不及預(yù)期

作為一家以傳染病防控疫苗為主要產(chǎn)品的疫苗公司，百克生物目前共有3款上市產(chǎn)品，分別為水痘疫苗、狂犬疫苗及凍干鼻噴流感疫苗。其中，由于狂犬疫苗進(jìn)行設(shè)備設(shè)施改造及工藝技術(shù)提升，預(yù)計(jì)今年上半年恢復(fù)銷(xiāo)售，因此并未在去年貢獻(xiàn)收入。

剩下的兩款產(chǎn)品中，水痘疫苗仍為百克生物的營(yíng)收主力，以10.2億元的營(yíng)業(yè)收入在總營(yíng)收中占比約84.94%，但從收入的絕對(duì)值看，同比下降7.86%，毛利率同比減少0.23個(gè)百分點(diǎn)。

流感疫苗的收入下降更為突出。2021年，百克生物流感疫苗營(yíng)收約1.75億元，同比下降47.52%，毛利率同比增加0.36個(gè)百分點(diǎn)。

這直接導(dǎo)致了百克生物上市首年業(yè)績(jī)滑坡。對(duì)此，公司稱(chēng)與新冠疫情及新冠疫苗集中接種有關(guān)。此前，基于2020年度全國(guó)流感疫苗接種率，以及公司鼻噴流感疫苗上市初期市場(chǎng)銷(xiāo)售情況，百克生物積極樂(lè)觀(guān)地安排了2021年生產(chǎn)及銷(xiāo)售計(jì)劃。然而由于新冠疫情及新冠疫苗集中接種，流感疫苗與新冠疫苗接種人群的年齡高度重合，百克生物鼻噴流感疫苗的銷(xiāo)售受到較大影響。

具體來(lái)看，2021年百克生物流感疫苗產(chǎn)量同比增加153.34%，銷(xiāo)量同比減少47.52%；水痘疫苗產(chǎn)量同比減少9.7%，銷(xiāo)量同比減少6.47%。

這直接反映在公司的存貨減值金額上。今年2月，百克生物計(jì)提存貨資產(chǎn)減值準(zhǔn)備共計(jì)8768.66萬(wàn)元，其中包括凍干鼻噴流感減毒活疫苗減值8638.97萬(wàn)元，減值原因?yàn)楫a(chǎn)品臨近有效期預(yù)計(jì)無(wú)法銷(xiāo)售或過(guò)期；合同履約成本128.85萬(wàn)元，為臨近有效期流感疫苗物流倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)。此外，還有過(guò)期的材料減值共計(jì)8435元。

但記者注意到，受新冠疫情沖擊的百克生物，上市前夕也曾經(jīng)計(jì)劃涉足新冠疫苗領(lǐng)域。去年6月，百克生物及母公司長(zhǎng)春高新宣布擬與思安信就取得新型冠狀病毒疫苗（PIV-5 載體）及針對(duì)新冠病毒突變株研發(fā)的疫苗（PIV-5 載體）相關(guān)技術(shù)在許可區(qū)域內(nèi)的獨(dú)家許可權(quán)利簽署《許可合作協(xié)議》。不過(guò)，三個(gè)月后，百克生物終止了這一協(xié)議，新冠疫苗研發(fā)匆匆收尾。

研發(fā)費(fèi)用創(chuàng)新高，帶狀皰疹疫苗存在推廣挑戰(zhàn)

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局日益激烈是百克生物業(yè)績(jī)下降的另一個(gè)重要原因。

從產(chǎn)品看，百克生物的主力產(chǎn)品水痘疫苗的市場(chǎng)相對(duì)成熟，公司市場(chǎng)占有率位居前列，雖然與發(fā)達(dá)國(guó)家平均80%以上的接種率相比，國(guó)內(nèi)水痘疫苗接種率還有近20%的提升空間，“兩針?lè)?rdquo;逐步普及也有利于市場(chǎng)擴(kuò)容，但近年來(lái)國(guó)內(nèi)新生兒數(shù)量屢創(chuàng)新低，各廠(chǎng)家之間的競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，水痘產(chǎn)品銷(xiāo)售費(fèi)用居高不下的局面難以在短期扭轉(zhuǎn)。

對(duì)于百克生物的凍干鼻噴流感疫苗，其優(yōu)勢(shì)在于其獨(dú)家采用鼻噴接種方式，受眾者依從性或能提高，但年報(bào)中也指出“市場(chǎng)上已有的流感疫苗生產(chǎn)廠(chǎng)商較多，公司流感疫苗上市面臨較為激烈的競(jìng)爭(zhēng)”。再加上狂犬疫苗能否按照預(yù)期計(jì)劃完成技術(shù)升級(jí)，以及后續(xù)商業(yè)化進(jìn)展存在不確定性，百克生物在年報(bào)中直言該產(chǎn)品“市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力較弱”。

而根據(jù)百克生物招股書(shū)，2018年至2020年，百克生物的研發(fā)費(fèi)用率分別為6.07%、6.68%和6.48%，均低于同行企業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率平均值，曾被部分投資者詬病。

圖片來(lái)源：百克生物招股書(shū)截圖

這一情況在2021年有所改善。年報(bào)顯示，百克生物去年研發(fā)費(fèi)用為1.57億元，同比增加67.90%，達(dá)近三年最高。公司稱(chēng)將繼續(xù)加大研發(fā)投入，持續(xù)推進(jìn)如全人源抗狂犬病毒單克隆抗體等在研產(chǎn)品的研發(fā)進(jìn)展，這也是公司2021年凈利潤(rùn)降幅較大的原因。

具體來(lái)看，百克生物目前重點(diǎn)開(kāi)展的在研項(xiàng)目有14項(xiàng)疫苗和2項(xiàng)用于傳染病防控的全人源單克隆抗體，主要包括帶狀皰疹減毒活疫苗、吸附無(wú)細(xì)胞百白破（三組分）聯(lián)合疫苗、液體鼻噴流感疫苗、佐劑流感疫苗、全人源抗狂犬病單克隆抗體、全人源抗破傷風(fēng)毒素單克隆抗體等。在研項(xiàng)目中，吸附無(wú)細(xì)胞百白破（三組分）聯(lián)合疫苗、液體鼻噴流感疫苗項(xiàng)目處于臨床試驗(yàn)階段；帶狀皰疹減毒活疫苗等項(xiàng)目已完成臨床研究，正在推進(jìn)后續(xù)工作。

東莞證券認(rèn)為，目前全球范圍內(nèi)僅有兩款帶狀皰疹疫苗上市，中國(guó)僅有葛蘭素史克生產(chǎn)的Shingrix上市銷(xiāo)售，且其2020年銷(xiāo)量在全球疫苗中排名第五，是重磅的疫苗產(chǎn)品。目前百克生物的帶狀皰疹疫苗為國(guó)內(nèi)研發(fā)最快，有望在2023年率先獲批上市，給公司帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

不過(guò)，如果考慮到國(guó)內(nèi)公眾對(duì)帶狀皰疹疫苗了解不多，進(jìn)口帶狀皰疹疫苗在國(guó)內(nèi)接種率不佳的情況，未來(lái)百克生物的帶狀皰疹疫苗上市后，還需要在市場(chǎng)科普和推廣上付出較大心力。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)-500982688