每經(jīng)記者 夏冰    每經(jīng)編輯 梁梟    

為了更好體現(xiàn)公司業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略布局，晨光文具（603899，SH；昨日收盤價51.00元）準(zhǔn)備“改名”了。

3月14日晚間，晨光文具發(fā)布公告稱，公司召開第五屆董事會第十一次會議，審議通過《關(guān)于變更公司證券簡稱的議案》，同意將證券簡稱由“晨光文具”變更為“晨光股份”。對于更名理由，晨光文具表示，更名后能更全面、準(zhǔn)確地體現(xiàn)公司的業(yè)務(wù)情況，更好體現(xiàn)公司業(yè)務(wù)及戰(zhàn)略布局，進(jìn)一步強(qiáng)化企業(yè)形象與品牌價值。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，晨光文具最新披露了2021年度業(yè)績快報。數(shù)據(jù)顯示，去年公司營業(yè)收入約176.07億元，同比增加34.02%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約15.18億元，同比增加20.91%。凈利潤實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，財務(wù)數(shù)據(jù)依舊亮眼，但在二級市場上，公司股價卻跌跌不休。截至3月16日，晨光文具報收于51.00/股，較2021年2月的百元高點(diǎn)已跌超50%。

市值曾突破千億大關(guān)

自2015年上市以來，晨光文具業(yè)績一路走高，股價也持續(xù)上漲。2021年2月，股價最高時曾突破百元，市值曾突破千億大關(guān)，被稱為“文具茅”。

根據(jù)晨光文具財報，公司收入分為傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)和新業(yè)務(wù)。傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，即晨光及所屬品牌書寫工具、學(xué)生文具、辦公文具及其他產(chǎn)品等的設(shè)計、研發(fā)、制造和銷售以及互聯(lián)網(wǎng)和電子商務(wù)平臺晨光科技。新業(yè)務(wù)即零售大店業(yè)務(wù)九木雜物社、晨光生活館和辦公直銷業(yè)務(wù)晨光科力普。

據(jù)晨光文具公告，2015年上市之初，公司營業(yè)收入主要來自傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)，該部分營業(yè)收入占總營業(yè)收入比重超過90%。對于更名原因，晨光文具在公告中更詳盡地表示，近年來，公司新業(yè)務(wù)快速發(fā)展，新業(yè)務(wù)（辦公直銷業(yè)務(wù)和零售大店業(yè)務(wù)）收入占總營業(yè)收入比重逐年增大，2020年度新業(yè)務(wù)營業(yè)收入占總營業(yè)收入比重超過40%。

這似乎表明，隨著新業(yè)務(wù)占比日漸加大，晨光文具不希望自己在外界的固有印象中只是一家“賣文具用品”的公司。

對此，物產(chǎn)中大歐泰有限公司產(chǎn)研部經(jīng)理周文科對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，一般的名稱變更，反映企業(yè)的目標(biāo)客戶、目標(biāo)市場、企業(yè)戰(zhàn)略和定位的變化。香頌資本執(zhí)行董事沈萌則認(rèn)為，晨光文具改名，第一是淡化“文具”對投資者形成的既定印象；第二是可能會開拓新的跨界業(yè)務(wù)，因此以更中性的“股份”二字代替。

公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長

3月8日晚間，晨光文具發(fā)布的2021年度業(yè)績快報顯示，公司營收和凈利潤雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

對此，太平洋證券發(fā)布研報認(rèn)為，晨光文具傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，看好公司新業(yè)務(wù)持續(xù)放量。中信證券研報則稱：“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（不含晨光科技）預(yù)計2021年收入增速約15%，至暗時刻已過，邁入改善通道。”

對于去年年度業(yè)績，晨光文具也在3月15日披露的投資者關(guān)系活動記錄表中進(jìn)一步解釋，傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)方面，從產(chǎn)品方面看，采用集成產(chǎn)品開發(fā)的品類增長表現(xiàn)明顯好過平均水平。新品開發(fā)過去3年減量提質(zhì)成效明顯，在新品SKU數(shù)量減少接近一半的情況下繼續(xù)保持增長水平，新品單款貢獻(xiàn)提升顯著。

事實(shí)上，去年晨光文具一度面臨傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入增長和利潤率低于預(yù)期，以及部分地區(qū)疫情反復(fù)和雙減政策影響的壓力。2021年三季度，晨光文具營收為44.65億元，同比增長18.24%，不過扣非后凈利潤為3.79億元，同比下降6.53%。另外，晨光文具2021年三季度單季傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長也幾乎停滯。

研報顯示，剔除晨光科技后，晨光文具2021年前三季度傳統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入60.5億元，增長23%；其中三季度單季實(shí)現(xiàn)收入22億元，增長1%。西南證券認(rèn)為，增速有所放緩主要是受同期高基數(shù)，及雙減政策等影響。彼時，市場觀點(diǎn)多指向業(yè)績受壓或因受雙減政策影響。

對此，晨光文具也在2022年3月15日最新披露的“投資者關(guān)系活動記錄表”中進(jìn)一步解釋：“公司去年三季度以來的同比變動是同期基數(shù)、雙減、疫情三方面因素疊加的結(jié)果，很難單獨(dú)的定量判斷。雙減影響多少，疫情影響多少。”

在疫情反復(fù)和雙減政策影響的背景下，晨光文具稱：“我們之所以有信心維持傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)10%～15%的中期增長目標(biāo)，主要是國內(nèi)消費(fèi)升級的趨勢依然成立，以及公司在產(chǎn)品、渠道和團(tuán)隊(duì)具備很強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。”

向品牌零售服務(wù)商轉(zhuǎn)變

晨光文具認(rèn)為，國內(nèi)文具行業(yè)需求數(shù)量增速放緩并不是新出現(xiàn)的問題，雙減影響需求數(shù)量，并不一定代表行業(yè)規(guī)模縮小。發(fā)達(dá)國家即便在多年的素質(zhì)教育和無紙化的持續(xù)影響下，文具行業(yè)的規(guī)模也大體保持了增長。

對于新業(yè)務(wù)在2021年的發(fā)展情況，晨光文具也進(jìn)一步透露，預(yù)計公司新業(yè)務(wù)將繼續(xù)保持高速增長，新業(yè)務(wù)2021年?duì)I業(yè)收入占總營業(yè)收入比重預(yù)計進(jìn)一步提升。

在回答“在疫情持續(xù)反復(fù)情況下，公司新業(yè)務(wù)九木雜物社客流恢復(fù)情況和2022年開店情況”問題時，晨光文具稱，去年上半年形勢較好，下半年疫情反復(fù)有些挑戰(zhàn)，經(jīng)過調(diào)整，九木的表現(xiàn)明顯好過商場商圈客流的變化。2022年開店計劃維持100家以上。

“九木和科力普的培育，需要更多時間，包括收購國外品牌的協(xié)同，都是長效的考慮。晨光眼前主要做的是強(qiáng)化對終端的快速反應(yīng)能力，提升供應(yīng)鏈效率，幫助終端提升業(yè)績，覆蓋合作終端，開發(fā)中高端品類，提升盈利能力，為長遠(yuǎn)的轉(zhuǎn)型增效打下基礎(chǔ)。”周文科對記者分析稱。

周文科認(rèn)為，在中長期無紙化辦公趨勢下，文具行業(yè)面臨短期和長期的壓力，難以回避。雙減會影響投資情緒，但是對晨光文具整體業(yè)績影響有限，這可從晨光文具2021年度的經(jīng)營規(guī)模和利潤同比分別有34%和20.9%的增長可見。

值得注意的是，對于自身的變化，晨光文具稱，從渠道方面看，公司正進(jìn)一步從批發(fā)商向品牌零售服務(wù)商轉(zhuǎn)變，賦能終端店主提升終端商品管理能力。

對此，周文科認(rèn)為，轉(zhuǎn)型B端短期影響毛利率，長周期來講利用低毛利構(gòu)建了渠道的“護(hù)城河”，不一定是壞事。一旦新業(yè)態(tài)和新渠道推進(jìn)成功，將更加強(qiáng)化晨光品牌效應(yīng)，文具行業(yè)頭部企業(yè)的集中化會越來越明顯。