每經(jīng)編輯 杜宇

3月16日，陳光明旗下睿遠(yuǎn)基金公告，將以不低于1.5億元的固有資金申購(gòu)旗下公募基金，且將在10個(gè)交易日內(nèi)完成，持有時(shí)間不少于5年！

同時(shí)，睿遠(yuǎn)基金發(fā)布了致持有人的一封信，至暗此刻 不應(yīng)讓恐懼占據(jù)內(nèi)心！

陳光明“豪擲”1.5億

3月16日，睿遠(yuǎn)基金發(fā)布公告，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的信心，睿遠(yuǎn)基金管理有限公司將于2022年3月18日(含)起10個(gè)交易日內(nèi)使用固有資金申購(gòu)旗下公募基金，擬申購(gòu)金額合計(jì)不低于1.5億元，持有時(shí)間不少于5年。

值得注意的是，1月27日，睿遠(yuǎn)基金也曾公告，基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展的信心，于公告之日起30個(gè)交易日內(nèi)申購(gòu)旗下公募基金，擬申購(gòu)金額合計(jì)不低于1.3億元，持有時(shí)間不少于3年，其中固有資金申購(gòu)部分持有時(shí)間不少于5年。

睿遠(yuǎn)基金并不是震蕩市中出手自購(gòu)的唯一機(jī)構(gòu)。通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes顯示，近期還有永贏基金、海富通基金、萬(wàn)家基金等多家基金公司公告自購(gòu)。

致持有人的一封信：至暗此刻 不應(yīng)讓恐懼占據(jù)內(nèi)心

睿遠(yuǎn)基金還發(fā)布了致持有人的一封信。文章的立意鮮明：不應(yīng)讓恐懼占據(jù)內(nèi)心！

信中稱，今年以來，受境外地緣政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)反復(fù)等多重因素影響，市場(chǎng)大幅調(diào)整，悲觀情緒蔓延。作為參與內(nèi)地及港股市場(chǎng)的投資者，雖然我們?nèi)〉昧讼鄬?duì)基準(zhǔn)明顯的超額收益，但我們無(wú)法避免產(chǎn)品凈值的下跌，對(duì)此我們深表歉意。隨后我們將加強(qiáng)在國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)和軍事方面的研究力量，以增強(qiáng)我們對(duì)復(fù)雜國(guó)際形勢(shì)的研究，更好地為投資服務(wù)。

此時(shí)此刻，我們特別感謝各位持有人對(duì)睿遠(yuǎn)基金的高度信任與支持，在此至暗時(shí)刻的不離不棄，更有眾多持有人逆勢(shì)投資。大家的信任也讓我們更有十足的勇氣和信心，堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值投資理念。公司將用自有資金再次申購(gòu)旗下基金不低于1.5億元，并承諾持有時(shí)間不少于5年。

伴隨著A股和港股市場(chǎng)的連續(xù)下跌，悲觀情緒蔓延，下跌成為繼續(xù)下跌的理由，但是我們始終認(rèn)為，簡(jiǎn)單線性外推地對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)是難以持續(xù)的，越是悲觀的時(shí)候，越應(yīng)該多一些信心，下面和大家匯報(bào)一下我們的投資理念和想法。

首先，價(jià)值投資之所以長(zhǎng)期有效的原因就是因?yàn)槭袌?chǎng)的非理性特征，市場(chǎng)先生的出價(jià)不合理，股票價(jià)格短期可能大幅偏離企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。如果市場(chǎng)非常理性非常有效，價(jià)格和內(nèi)在價(jià)值基本接近，那么價(jià)值投資就沒有用武之地了，當(dāng)然這種情況在現(xiàn)實(shí)中不存在。從長(zhǎng)期看，股票價(jià)格短期的大幅波動(dòng)，正是價(jià)值投資主要的超額回報(bào)來源。

價(jià)值投資之所以長(zhǎng)期有效的更深層次原因是企業(yè)內(nèi)在價(jià)值由上市公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的自由現(xiàn)金流決定，而絕大多數(shù)公司創(chuàng)造自由現(xiàn)金流的能力一般不受公司股價(jià)的影響，當(dāng)然和股價(jià)有反身性的公司除外。內(nèi)在價(jià)值是你得到的，而價(jià)格是你付出的，為同樣內(nèi)在價(jià)值的公司，買入價(jià)格越低，意味著付出的成本越低，未來可能實(shí)現(xiàn)的回報(bào)就越高，這是真理。而優(yōu)秀的企業(yè)長(zhǎng)期可能會(huì)創(chuàng)造更多的自由現(xiàn)金流，這也意味著企業(yè)長(zhǎng)期內(nèi)在價(jià)值會(huì)越來越大，未來的投資回報(bào)也會(huì)更高。

其次，價(jià)值投資的原理非常簡(jiǎn)單，但是實(shí)踐起來卻是知易行難，因?yàn)樗欠慈诵缘摹?/p>

比如很多人認(rèn)為，為什么要長(zhǎng)期持有，現(xiàn)在下跌趨勢(shì)那么明顯，為什么不賣了等跌到更低的時(shí)候買回來，市場(chǎng)非常熱的時(shí)候亦然。這種想法極具吸引力，但在真正操作中卻不具備可行性，因?yàn)轭A(yù)測(cè)短期市場(chǎng)是一種超乎尋常的能力，絕大多數(shù)人都不具備，即使有些投資人能夠一兩次成功，但長(zhǎng)期不可持續(xù)。股票價(jià)格的波動(dòng)，市場(chǎng)先生不斷出價(jià)，對(duì)短期走勢(shì)判斷的傾向，都是價(jià)值投資知易行難的主要原因。

另外市場(chǎng)好的時(shí)候和壞的時(shí)候都有各自的理由，但是股票市場(chǎng)都會(huì)反映這些事實(shí)，所以需要第二層次的思維，這個(gè)價(jià)格反映多少悲觀的因素和樂觀因素?，F(xiàn)實(shí)情況是大多數(shù)事情不是非黑即白，更多的是量變到質(zhì)變。

最后，價(jià)值投資對(duì)專業(yè)性的要求越來越高，如果沒有內(nèi)在價(jià)值的評(píng)估能力，做價(jià)值投資就成為空中樓閣。

就企業(yè)長(zhǎng)期價(jià)值而言，當(dāng)股價(jià)調(diào)整遠(yuǎn)超過內(nèi)在價(jià)值調(diào)整時(shí)，意味著未來預(yù)期的潛在回報(bào)率的顯著上升，但實(shí)現(xiàn)的前提是投資者能相對(duì)準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值。

選擇優(yōu)秀上市公司，牢記估值，不預(yù)測(cè)短期市場(chǎng)，感受周期，是我們對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值投資的理解。

在巨大的壓力和誘惑面前，優(yōu)秀的價(jià)值投資者必須能夠克服貪婪和恐懼，否則就會(huì)陷入“懂得無(wú)數(shù)的道理但依然過不好人生”的困境，而克服人性弱點(diǎn)的最佳方式是以史為鑒和長(zhǎng)期視角。

此時(shí)此刻，我們特別想和大家說，即使市場(chǎng)非理性的時(shí)間和程度超過很多人的想象，但我們不應(yīng)該讓恐懼占據(jù)我們的內(nèi)心，應(yīng)該相信我們的國(guó)家和人民，可以想想未來的星辰大海。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500470853

多家基金機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲

除了睿遠(yuǎn)基金外，3月16日，多家基金機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲。

永贏基金稱，A股已進(jìn)入底部震蕩區(qū)間，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)的信號(hào)釋放，市場(chǎng)有望企穩(wěn)回升。國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)專題會(huì)議針對(duì)近期市場(chǎng)最擔(dān)心的一些問題給出了明確部署，包括穩(wěn)增長(zhǎng)以及監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)等，從2018年四季度的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，政策底后面往往很快將迎來市場(chǎng)底部。另外，美聯(lián)儲(chǔ)第一次加息本周四凌晨即將靴子落地，后續(xù)影響有望逐漸弱化。疊加近期大宗商品價(jià)格漲勢(shì)已經(jīng)趨緩，預(yù)計(jì)資源品價(jià)格或回歸理性，全球通脹壓力或?qū)⒂兴徑狻２呗陨?，市?chǎng)底部區(qū)間已逐漸探明，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)穩(wěn)市場(chǎng)的舉措逐步兌現(xiàn)，市場(chǎng)有望企穩(wěn)回升。

申萬(wàn)菱信基金稱，從長(zhǎng)期來看當(dāng)前市場(chǎng)性價(jià)比相對(duì)較高，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平已經(jīng)達(dá)到近8年較高水平，很多優(yōu)秀公司估值已相對(duì)合理，前期悲觀情緒造成的回調(diào)或帶來長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。盡管從中長(zhǎng)期看市場(chǎng)依舊面臨美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮、俄烏沖突存在變數(shù)、全球滯脹概率上升等不利外部因素的影響，但在政策利好且此前對(duì)市場(chǎng)的擔(dān)憂正逐一被打破的情況下，市場(chǎng)有望迎來反彈行情。

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-500470853