每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

繼“蔚小理”（即蔚來、小鵬汽車和理想汽車）之后，造車新勢(shì)力梯隊(duì)即將迎來“赴港上市”新成員。

3月17日晚間，浙江零跑科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱零跑汽車）向港交所提交上市申請(qǐng)書。零跑汽車計(jì)劃在港交所掛牌上市，中金公司、花旗、摩根大通、建銀國際將擔(dān)任本次IPO聯(lián)席保薦人。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站此前公布了浙江零跑科技股份有限公司的《境外首次公開發(fā)行股份(包括普通股、優(yōu)先股等各類股票及股票的派生形式)審批》進(jìn)度。不過，該文件并未披露零跑汽車選擇的具體資本市場(chǎng)，而伴隨著上市申請(qǐng)書的提交，零跑汽車也確定了赴港上市的方向。

圖片來源：攝圖網(wǎng)-500850476

奧緯咨詢董事合伙人張君毅認(rèn)為：“新勢(shì)力們選擇在港股上市的原因與A股政策收緊、監(jiān)管加強(qiáng)有著直接關(guān)系，因?yàn)檫@意味著以后車企上市的條件難度會(huì)加大，在新制度之下股東的關(guān)系、外資的成分都將被考慮，而港股相比A股機(jī)制更加靈活。一般而言，擬上市企業(yè)從申報(bào)IPO材料到首發(fā)上市日平均只需要114天，港股順勢(shì)成為了科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的有效承接地。”

交付量逐年增加但仍虧損

公開資料顯示，零跑汽車成立于2015年，主要聚焦價(jià)格介于15萬元至30萬元的中高端主流新能源汽車市場(chǎng)，并在過去三年中交付了三款車型。數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車單季度的交付量逐步增多，從2019年第三季度的473輛，已經(jīng)增長(zhǎng)至2021年第四季度的超1.7萬輛。

隨著銷量的逐步提升，零跑汽車的營(yíng)收也逐年增加。零跑汽車在2019年、2020年和2021年的總收入分別約為1.17億元人民幣、6.31億元人民幣和31.32億元人民幣。

在具體業(yè)務(wù)方面，2021年零跑汽車的汽車及零部件銷售收入約為30.58億元人民幣，而2020年和2019年零跑汽車的汽車及零部件銷售收入分別約為6.16億元人民幣和1.17億元人民幣。

此外在2019~2021年間，零跑汽車毛利率也逐年改善，分別為-95.7%、-50.6%和-44.3%。招股書稱，這主要是由于其利潤(rùn)率較高的電動(dòng)汽車交付量在逐年增加，以及規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的單位成本降低。未來零跑汽車將繼續(xù)管控成本，毛利率或?qū)⒊掷m(xù)改善。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

不過，與大多數(shù)新能源汽車企業(yè)相似，成立至今零跑汽車并未盈利，仍處于投入期。IPO文件顯示，2019年、2020年和2021年，零跑汽車的經(jīng)營(yíng)虧損分別約為7.30億元、8.69億元、28.68億元。零跑汽車的權(quán)益持有人應(yīng)占年內(nèi)虧損分別約為9.01億元、11.00億元和28.46億元。

此外，零跑汽車2019年、2020年和2021年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為8.1億元、9.35億元、26.29億元。招股書稱，由于新車型的研發(fā)投入及生產(chǎn)設(shè)施、銷售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，公司2022年預(yù)計(jì)將繼續(xù)產(chǎn)生凈虧損。

在公司資產(chǎn)方面，IPO文件顯示，截至2021年12月31日，零跑汽車的流動(dòng)資產(chǎn)總值為約89.55億元人民幣，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為43.38億元人民幣。

募資主要用于新品研發(fā)和生產(chǎn)

當(dāng)前，造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)正在加速?zèng)_向資本市場(chǎng)。除已經(jīng)證實(shí)赴港IPO的零跑汽車，威馬汽車、哪吒汽車、華人運(yùn)通也在此前先后被曝將在港交所上市。

在行業(yè)人士看來，造車新勢(shì)力的“內(nèi)卷”不斷升級(jí)，對(duì)于研發(fā)和擴(kuò)充產(chǎn)能的資金需要更加迫切。“造車新勢(shì)力大多是依靠融資往前走，借助‘資本游戲’，誰先砸實(shí)自己的產(chǎn)業(yè)鏈誰就是勝者。”全聯(lián)車商投資管理（北京）公司總裁曹鶴分析認(rèn)為。

同時(shí)，有觀點(diǎn)稱，當(dāng)前新造車企業(yè)一方面要承擔(dān)新能源技術(shù)探索的成本，同時(shí)還要承擔(dān)與傳統(tǒng)燃油汽車競(jìng)爭(zhēng)的壓力。此外，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，新造車企業(yè)還要不斷競(jìng)爭(zhēng)卡位，這同樣需要海量的資金投入，而在這樣的情況下，融資就成為關(guān)鍵。

招股書稱，此次零跑汽車IPO募資的40%將用于拓展智能電動(dòng)汽車品類、擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)，以及自動(dòng)駕駛等智能技術(shù)的研發(fā)投入，其他則將用于提升生產(chǎn)能力和提升品牌知名度。

根據(jù)規(guī)劃，2022年，零跑汽車將會(huì)推出中大型純電轎車——C01，并將于今年第三季度開啟交付。此外，在IPO文件中，零跑汽車還表示將在2022年推出零跑C11的四驅(qū)版本和增程版本車型。面向未來，零跑汽車計(jì)劃到2025年年底推出8款全新車型，其中包括三款轎車（轎跑車/微型車）、四款SUV車型以及一款MPV車型。

圖片來源：每經(jīng)記者 李星 攝（資料圖）

當(dāng)前，跨過了第一輛車生產(chǎn)、交付等難題的造車新勢(shì)力們正在加速造車第二階段的布局。據(jù)了解，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車等造車新勢(shì)力正在加大研發(fā)方面的投入，以期搶占更多市場(chǎng)份額。除零跑汽車之外，蔚來汽車、理想汽車、小鵬汽車等都將在2022年亮相或交付全新車型。

有分析認(rèn)為，在資本市場(chǎng)上取得成功，并不意味著造車新勢(shì)力從此就可以“高枕無憂”，如何利用好資本熱潮輸送的“糧草和彈藥”，提升企業(yè)的研發(fā)實(shí)力、持續(xù)融資能力、差異化產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品迭代速度以及產(chǎn)業(yè)鏈整合力，是造車新勢(shì)力需要思考的問題。在此背景下，零跑汽車能否借助港股IPO更進(jìn)一步？業(yè)內(nèi)將持續(xù)關(guān)注。